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评级：买入

评级机构：申银万国

大股东增持彰显公司发展信心。危机中市场份额向龙头集中明显，上半年公司市场份额提升明显。上半年公司客车销量为11361辆，同比下降25.9%，但远好于行业平均水平及竞争对手。随着下半年客车行业逐渐复苏及出口的逐步好转，预计市场份额将进一步提高。一季度是公司全年最低点，二季度销量环比增长99.3%，预计上半年主业基本上与去年同期持平。下半年公司将逐渐走出底部，且四季度是正常的销售旺季，预计届时需求将明显好转。我们盈利预测模型中预计2009年公司销量为28000辆，其中出口客车3000辆，国内销量为25000辆左右。此外，公司所持中国平安和中国人寿金融股权增加估值优势。

预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.79元、0.95元，维持买入评级。(罗 力 整理)