凤凰网汽车

对于一个横跨7至9年的周期而言，这波车市的颓势极大概率会延续今年全年，并有较大概率在2018年仍然发挥作用。市场反转可能需要两年甚至更长的时间。

“周期”这个名词几乎人人都懂，但是我们对它的理解仍然不够。有一种周期叫做“光照周期”，是由太阳和地球的关系决定的，它直接影响着地球万物。

由于地球的自转和公转、太阳自身的运行，光照周期不同，万物的规律也有各种不同。在一天24小时内，猫的性格会有明显的周期变化。人也一样，女人以月为周期的特征相对明显，却不意味着她没有以天为周期、以年为周期的特征。

我们知道，除了牙齿以外，人身上的细胞每七八年时间会全部换一遍。也就是说，现在的你和八年前的你，除了牙齿之外，其他全都不一样了。如果观察更长周期的话，还有青春期和更年期。

普及周期的概念，是为了看汽车市场。

众所周知，2017年上半年的中国汽车市场是自2013年以来表现最差的。《汽车人》多次发文，认为上半年汽车销量表现不佳和利率市场的陡然上升有直接关系。消费者的资金成本上涨了，部分理财产品的需求抢了汽车消费的需求，所以人们的买车意愿被推迟。

笔者曾与黑色系期货商品分析师进行沟通，他们认为影响黑色系价格走势，最明显的指标也是利率。

那么问题就来了。既然笔者一面说中国经济好，各个指标看着都不错，为什么偏偏汽车市场不好呢？利率上涨了，但是别的行业都还不错：大宗商品不错，消费不错，货运不错，用电量也不错……为什么偏偏乘用车市场不好？

我们先来看黑色系的大宗商品市场，其中的逻辑是一致的。利率上涨，而黑色系不跌反涨的原因是什么？理论上说利率上涨，这些商品价格应该跌才对。

任何一个对期货稍有理解的人就能给出靠谱的答案：因为这些黑色系已经熊了七八年，它下跌很久了，现在处在一个大周期的底部反转阶段。而利率的突然上涨，只是一个小且相对小周期的影响——小周期怼不过大周期。大周期的需求力量导致商品上涨，淹没了小周期的负面影响。

回到汽车市场再看。大家对我国汽车市场周期的理解，多是限于一年内的波动。在之前我们还没有车市周期的概念，因为相对于发达国家的汽车市场，中国汽车市场还太年轻。有一个形象的比喻：我国汽车市场这些年来的发展就像一个新生儿长到18岁左右，在这段时间里就是长大、长大、长大……而只有成年人才会更多受到大周期的变化影响。

在经济形势还不错的情况下，我国汽车市场却出现了萎缩。这可以解释为，在逐步成熟后，我国汽车市场开始步入更长周期的轮回。更准确的说，更长的周期轮回对汽车市场的影响开始变得明显，比过去更明显。

这么说当然有根据。比如商用车中的重卡，在经历“四万亿”推动达到销量顶点后，就开始步入漫漫“熊途”，直到2016年下半年才开始稍有起色。这一波重卡的大周期，从波峰到波谷历经七年。

如果说相比于整个汽车市场，重卡市场的存量太小。那么我们看“世界第二大”的美国汽车市场，也呈现出明显的周期性特征。美国汽车市场在2007年达到销量顶峰，随着金融危机步入熊途。但随着2009年美国政府的一系列救市政策，使得美国经济开始逐步筑底回升。至2016年美国汽车市场已经连续七年上涨，连续刷新了销量的历史记录。2017上半年，美国的经济数据也非常不错的，但是汽车销量却突然下降。数据显示上半年，美国汽车市场共销售了845.68万辆车，同比下跌2.21%，终结了连续七年的升势。

从金融危机到如今的美国车市，我们可以看出一个非常显著的、时间跨越7至9年的所谓大周期。同时我们发现，这个车市的大周期和经济周期有一定的关联性，但在时间上却不完全一致。

回到国内来看，很可能是同样的逻辑。之前的中国汽车市场波动非常大，与货币政策的波动性有着一定的关联性。但是我们并不能够看到一个明显的横跨七八年的周期。原因就是笔者在前文所形容的“成长”概念。而随着我国车市的体量逐步趋于成熟，像美国那样横跨七八年的，较大周期的影响力开始越来越显著。

如果这个逻辑是对的，那么对于一个横跨7至9年的周期而言，这波车市的颓势，极大概率会延续今年全年，并有较大概率在2018年仍然发挥作用，市场反转可能需要两年甚至更长的时间。