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金融监管一面是趋严，原来遍地开花的创业大潮不再。另一面，监管层仍然希望好的企业能够快速的融资。

◎ 《汽车人》记者 张恒

两会的前一周，A股出人意料地出现了另一番景色的分化行情：大蓝筹在高位松动，而以“独角兽”和“工业互联网”为主导概念的中小创开始蠢蠢欲动。周K线上，创业板放量上涨了6.18%，同期“上证50”反而下跌了3.14%。

这一段时间，很多市场人士在说风格转换。什么风格转换？转换什么？他们说的是近两年半的时间里以“上证50”为代表的大型国有企业，蓝筹股，走出了一波轰轰烈烈的上涨行情。与此同时，以创业板为代表的中小企业却“跌跌不休”，被戏称为“漂亮50”和“要你命3000”（大约3000只中小股）。

在汽车行业，A股代表车企：上汽集团、广汽集团、华域汽车，比亚迪、福耀玻璃、宇通客车、中国重汽等，都在这一轮行情里面公司市值得到了大幅提升。市场不会永远只有单一行情，炒国企虽然政治正确，但它们的估值也不可能被无限抬高。历经两年之后，越来越多的人都开始翘首以盼风格转换的机会。

其实在2017年，笔者写过关于市场风格转换的评论，回过头再看，发觉市场并没有出现那种明显的风格转换，只是情况变得越来越复杂了。

但这一回似乎不一样了，根据量子力学原理，人们期盼的事情是有可能改变现实的，而具体的改变需要一个触发的事件点。有些理由显示，2018年2月初，美国股市的暴跌就是这个触发的事件。

其实在逻辑上很难说明美股的暴跌和A股风格转换这两件事是有因果关系的。但是从相关性来看，事实确实在往这个方向发展。随着贵州茅台的股价接近800，中国平安的市值超过14000亿元，在高位的蓝筹股似乎正在开始变得脆弱。而与此同时，创业板的周K线走出了三连阳，尤其是在刚刚过去的一周里，创业板放量上涨了6.18%，同期“上证50”下跌了3.14%。周K线来看，“上证50”确实有要掉头的技术倾向。

在汽车行业，除了上汽集团作为龙头老大依然坚挺，还保住了4000亿元的市值。其余的龙头，就是上面我们提到的那些公司分别出现了不同程度的下跌，大有见顶之后的震荡整理之势。与此同时，那些可以称得上是“妖魔鬼怪”的小票儿又开始起飞了，比如特力A的涨停。不光在汽车行业，在整个A股市场，那些在2014年和2015年非常活跃的“小妖们”开始出现了复活的迹象。毕竟它们下跌的时间也太长了，大部分都跌去了2/3、4/5，有的更多。

二级市场对一级的创业市场具有相当强的锚定效应。我们也可以感受到，从2017年到现在，汽车行业的创业浪潮转瞬即逝，开始变得风平浪静了很多。其实不光在汽车行业，其他行业的创业，都没那么激进了。除了最有名的几家创业公司可以融到大钱之外，其余的创业公司日子难过了很多。

大家肯定会有这样一个疑问，如果风格正在转换了，那创业的浪潮会卷土重来吗？讨论这一点，我们就不能把视野仅仅放在二级市场的盘面变化上，而是要看我国的整体的金融环境。

之前《汽车人》提到过多次中国的金融监管已经变得严苛了，而且这种监管趋严的趋势短期内甚至中期内不会变，就是说未来会更加严苛。“一行三会”的共同监管和协同合作也越发紧密。如果从央行在近期透露的信息来看，2018年的宏观货币政策可能比2017年更紧，起码也是持平。这两方面合力来看，像2014年到2016年那样繁荣的创业景象，或者说是创业公司杂乱无章的拔地而起的景象，将难再出现。

要稳定住我国的国民经济需要国有企业，但创新发展还是要创业公司能够创造出新价值。证监会近期表示，将会为四类独角兽（生物科技、云计算、人工智能和高端制造）开辟IPO的快速通道，甚至可能扫清VIE的架构。这说明金融监管一面是趋严，另一面，监管层仍然希望好的企业能够快速地融到资。 （《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。