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解读马斯克Q2财报电话会议中的秘密！特斯拉离盈利还有多远？

2018年08月03日 15:49:54

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来源：电动汽车在线

摘要：特斯拉目标：让Model 3的毛利率在第三季度达到15%，第四季度达到20%，帮助拉高整个集团的毛利率水平（Q2 Model 3的毛利率为3%）。

北京时间8月2日凌晨，特斯拉发布了2018年Q2财报。报告显示，特斯拉第二季度营收为40.02亿美元，高于去年同期的27.9亿美元，比去年同期大增43.4%，然而，特斯拉仍然保持亏损，Q2净亏7.43亿美元。

财报详情

总营收为40.02亿美元，较上年同期的27.90亿美元增长43.40%。

新能源汽车业务营收为33.58亿美元，较上年同期的22.87亿美元增长47%；毛利率为20.6%，较上年同期的27.9%下降7.3个百分点；按非美国通用会计准则，剔除股权激励支出和零排放汽车(ZEV)积分利润，新能源汽车业务毛利率为21.0%，较上年同期的25.0%下降4个百分点。

发电和储能业务营收为3.74亿美元，较上年同期的2.87亿美元增长31%；毛利率为11.8%，较上年同期的28.9%下降17.1个百分点。

服务和其他业务营收为2.70亿美元，较上年同期的2.16亿美元增长25%。

从上面我们可以看出，特斯拉基本所有的营收增长都来自于特斯拉的汽车业务。第二季度，特斯拉汽车业务的营收达到了33.58亿美元，比第一季度增加了23%，比去年同期增加47%。

特斯拉将营收大增的主要原因，归结于Model 3的交付——自4月-6月，特斯拉一共交付了18449辆Model 3，而去年这个时候，特斯拉的Model 3还挣扎在第一批交付的泥潮中。

但是按非美国通用会计准则，剔除股权激励支出和零排放汽车(ZEV)积分利润，汽车业务毛利率为21.0%，较上年同期的25.0%下降4个百分点。

显而易见，虽然Model 3贡献了营收增长的大头，然而作为一款大众车型，Model 3的规模效应还未体现出来，存在毛利率偏低的情况，这直接拉低了特斯拉汽车业务的整体毛利率。

所以特斯拉接下来的目标是，让Model 3的毛利率在第三季度达到15%，第四季度达到20%，帮助拉高整个集团的毛利率水平（Q2 Model 3的毛利率为3%）。

业绩要点

今年Q2，特斯拉生产了53,339辆汽车，交付了22,319辆Model S、Model X以及18,449辆Model 3，总交付量为40,768辆。

其中Model 3的交付量相较于今年一季度的接近8200辆，在Q2的交付量翻了一倍还多。

根据特斯拉的数据，Model 3 已经成为美国市场中等豪华车型 (mid-sized premium sedans) 中最畅销的产品，超越其他所有汽车厂牌的总和。为此，特斯拉官方还放出的一张令人震撼的图片。

从图表中可以看出，特斯拉非常傲娇地将宝马3系，奥迪A4，梅赛德斯C级，雷克萨斯IS和捷豹XE等“中型高级轿车”算到一起，来跟自家的 Model 3 一起PK，截至到六月底，Model 3已经占据这一细分市场 52% 的市场份额。

马斯克表示，Model 3已在7月份实现了每周生产5000辆的目标，争取在8月底时实现每周生产6000辆。

根据特斯拉的说法，今年第三季度，特斯拉Model 3的毛利率将在15%左右，第四季度将上涨至20%。“我们希望尽快实现周产能10,000辆的目标。”

截至第二季度末，特斯拉持有的现金和现金等价物总额为22.8亿美元，预计将在第三季度和第四季度实现增长。

2018年的资本支出预算调整至低于25亿美元。

中国建厂

7月10日，特斯拉与上海临港管委会、临港集团共同签署纯电动车项目投资协议，特斯拉称，将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂，该项目规划年产50万辆纯电动整车。

此前，高盛在其分析报告中指出，特斯拉中国建厂的花费预计达到50亿美元。而彭博社援引知情人士的说法，也是特斯拉中国工厂的投资额将高达50亿美元。

不过，马斯克在财报会议上否认了这一传闻，并明确表示，新工厂的预计投入为20亿美元左右。

在财报发布后的电话会议上，马斯克表示:“我认为，对于中国而言，我们的计划基本上是利用中国本地银行提供的一笔贷款，为上海的超级工厂（Gigafactory）提供资金。”

特斯拉肯定了在本地寻求资金这一说法。同时透露，上海工厂的建设工作将会在接下来的几个季度内开工，首批投资预计2019年到位。特斯拉方面表示，接下来几个季度中，会透露更多关于中国工厂的消息。

这也符合之前马斯克说特斯拉不需要融资的说法。

考恩公司可持续能源与工业技术董事总经理杰弗里·奥斯本表示:“鉴于中国的新能源汽车法规已经出台，我预计他们推动一家电动汽车工厂和电池厂的债务条款将比目前的美国市场更加宽松。”

马斯克说，上海工厂的自动化程度将会非常高，效率是革命性的，从package组装到车身组装都可以完成。

特斯拉还在财报中透露，中国工厂初期规划产能为25万台/年（以及同样数量的电池组）。在第一批车辆下线后，其总产能也将在3年内增长至50万台/年。

自动驾驶芯片

在财报的电话会议上，马斯克还宣布特斯拉将开发自己的自动驾驶芯片。

他表示：“在过去2-3年里，我们在AI芯片方面基本上一直处于半保密模式，我想是时候揭开这个秘密了……”

2016年，特斯拉悄悄将 AMD的传奇芯片架构师 Keller 收入囊中。业内当时就纷纷揣测，特斯拉要自研自动驾驶芯片。虽然之后 Keller 离开了特斯拉，但芯片团队依然在工作，并由 Pete Bannon领导。

而Bannon 也在电话会议中证实，特斯拉的自研芯片已经上路实测，并将于明年整合在 Autopilot的 3.0 硬件套件中发布。

据称，该款芯片被命名为“Hardware 3”，未来将被用在Model S、Model X以及Model 3车型上来实现自动驾驶功能。通过自行设计芯片，特斯拉能够专注于自己的需求，进而保证效率。

马斯克还表示，Hardware 3的性能将会是惊人的：在英伟达硬件上运行特斯拉计算机视觉软件每秒处理大约200帧，但是特斯拉专门设计的芯片则可以实现每秒2000帧。

今年年初，特斯拉对部分Model S、Model X和Model 3升级到了最新的Autopilot 2.5版本系统，对此Bannon表示，大范围的升级服务将从明年开始进行。与此同时，特斯拉还计划在未来的四周内对当前版本进行第9次系统升级服务。

展望

当第二季度末Model 3周产量达到5000辆，并实现大量交付后，特斯拉已经度过了最艰难的日子。

目前特斯拉的一切都照着钢铁侠马斯克的意志在执行，空头们再对特斯拉唱空的影响也将越来越小。2018下半年，特斯拉预计将实现持续盈利和现金流转正。

特斯拉会在下半年实现盈利吗？读者们请投出你们的一票，并在后台留言，说说你们的看法！

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