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贸易之殇

2018年08月11日 21:09:36

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来源：雅斯顿

原标题:贸易之殇

雅斯顿原创文章 | 溜溜

自特朗普宣布对进口汽车征收高额关税的计划以来，全球汽车产业卷入一场前途未卜的较量和风波中。相比之前的钢铝关税，汽车关税的谈判显然更为激烈。据官方数据统计，去年美国进口830万辆汽车，总价值1920亿美元，而钢铝进口额仅为290亿美元。汽车关税成为特朗普对付贸易伙伴的重磅武器。

特朗普挑起贸易战的本意，是想让美国制造业回流，帮助美国工人和消费者，从而提高11月份美国中期选举的支持率。然而，不少汽车企业成了这场贸易战的“受害者”。

人心惶惶

近来，全球各大车企纷纷亮出第二季度成绩单，对外披露经营状况。可以看到，除了少部分车企比如大众、保时捷、沃尔沃以及日系“双田”，能实现利润增长外，大部分车企的成绩并不理想。

图表来源：汽车头条

其中，被特朗普多次点名的戴姆勒和宝马集团，或许是受损失最大的车企，两者在二季度的净利润纷纷下滑。从数据来看，奔驰其实在销量上的表现并不差，上半年销量比之前任何一年同期都要有所增长，尤其在中国，奔驰是上半年豪华车市场的销量冠军，同比增长14%，创下新纪录，但净利润同比下跌27.3%，这是戴姆勒近十年遭受最大的利润下滑。跟奔驰相比，宝马的利润下滑幅度就不算很高了。当季交货量实现小幅度增长0.7%，净利润下降6.1%。

其实，戴姆勒和宝马在美国经营的工厂只有不到一半的汽车是在美国市场出售，大部分出口到中国、加拿大、欧洲等市场。这次美国挑起贸易摩擦，导致这些在美国工厂生产的车型，面临不同程度的销量下滑。

虽然欧盟已经做出让步，免除对美国进口车征收10%关税，于此同时美国暂停对欧盟进口汽车征收关税，包括此前2.5%进口关税，但对奔驰和宝马来说，中国才是目前最主要的市场，随着中美关税战的越演越烈，必然会继续影响下半年的销量和利润。

而对日系车企来说，美国是其获取盈利的主要市场。经历过日美贸易摩擦后的日本车企，一直在不断增加美国当地的生产和就业，但高档车和SUV等利润较高的车型依旧是保留在日本本土生产，然后出口到美国。目前双方谈判还在进行中，如果美国启动高关税，丰田、本土等对美国出口汽车的价格将会大幅上涨，为了维持销量，这些车企只能被迫增加在美国当地的生产。

悬而未决的汽车关税，成为全球车企头顶的“达摩克利斯之剑”。紧张的局势下，大部分车企纷纷下调今年年度盈利预期。面对关税打压和特朗普的频频变脸，车企不得不在大起大落中制定临时紧急策略，来寻求最能减少损失的解决方案。

祸及鱼池

随着关税政策的持续发酵，那些原来特朗普誓言要保护的企业同样受到不同程度的创伤。

在全球化的趋势下，已经没有所谓纯粹的美国车。美国车企已经在全球打造了自己的供应链，以通用为例，目前通用旗下的别克几款车型分别在中国、韩国等亚洲国家生产，雪佛兰的几款车则在韩国、墨西哥等国家制造，即使是在美国本土制造的车型，近一半的零件也是来自其他国家。

事实上，通用五个在美工厂目前只能达到既定产能的37%，而生产的小型车在美国缺乏市场，如果关闭部分低产能工厂而转移到墨西哥，势必会引来特朗普加税的风险，被贸易战的左右夹击的通用，处于非常尴尬的境地。

为了避免从中国生产、进口到美国的别克昂科威成为进口关税的“受害者”，通用设法向美国政府申请关税豁免，并承诺昂科威在中国和美国市场销售所获得的利润，将用于投资通用在美的生产设计和研发。同时推出大幅的销售优惠政策，来减轻关税政策带来的冲击。

从二季度财报数据来看，美系车企的净利润均有不同程度的下滑现象。其中，福特暴跌近五成，主要是旗下最受欢迎的F-150皮卡生产力出了问题，以及中国市场销量萧条。通用则因为原材料成本上升等原因，利润下降2.8%。特斯拉第二季度亏损7.18亿美元，是上年同期的2倍有余，这是受到产能和关税的影响。目前特斯拉仅在美国拥有工厂，2017年约14%的汽车出口到中国，关税政策导致每辆车增加1万美元以上的成本。

不仅如此，汽车零部件同样成为追加关税的对象，这将增大了美国制造业的采购成本。以美国销量最高的车型福特F-150为例，车中只有70%的零部件在美国生产。大部分车型大约只有三分之二的零部件和制造环节在当地加工完成。而零部件增加的成本，要么转接到车辆价格上，要么车企或者零部件厂商自己消化，这仿佛是一场美国人自我伤害的闹剧。

车企的求生欲

特朗普以庞大的美国市场作为威胁，试图改变全球贸易的规则，但车企更看重全球市场的竞争，在考虑到生产制造、销售成本的前提下，把更多业务转向更具竞争力的地方。如果强行把制造业搬回美国本土，从长期来看，车企不仅不能从中获益，甚至还可能造成美国本土就业流失。

为了避开高昂的贸易关税，部分车企开始考虑将在美国生产的部分车企转移到欧洲、东南亚或者中国市场。比如此次在贸易战中受“重伤”的戴姆勒，正在考虑将部分生产线从美国转移到中国。显然，转移产品线必然会带来超高的成本，但受美国钢铝关税影响，戴姆勒将要承担高达5亿欧元的原材料压力，这同样让戴姆勒苦不堪言。在博弈结局尚未明朗的情况下，奔驰可能会选择保留现有基地，仅做产能调配转移更为稳妥，比如奔驰GLE和GLS在印度、印尼等国家的生产线，可以实现快速切换。

此外，为了应对中美之间报复性的关税，特斯拉被迫拉高在中国市场的车辆售价。对于中国这一最大的汽车市场，特斯拉必然不想放弃，而关税上调、高昂的运输成本无疑是未来最大的担忧，因此在关税上调4天后，马克思火速前往中国，加快在华投资建厂的步伐成为现在唯一的“救命稻草”。

对比其他进口车价格的“疯狂增长”，林肯却表现得很淡定，打算以不变应万变。与其他逐步实现国产化的品牌不同，林肯依旧是纯进口销售。数据显示，2017年中国进口车型排名前十中，美系车仅林肯入围，去年进口到中国市场的数量为6.47万辆，同比增城78.5%。为了保证在华的竞争力和销量份额，林肯宁愿自行将增加的成本自己“吞下去”，或许他们抱着贸易战不会坚持太久的信念吧。

当然，也有车企完美躲过一劫。雷克萨斯是真正能享受中国进口关税下调福利的车企，主要得益于销往中国的车辆全部由日本工厂生产。在大多数车企承受巨大的关税压力，雷克萨斯今年上半年表现相当喜人，在华销量同比增长14%。如果价格在往下探，很可能迎来新一轮销量增长。