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三年亏了109亿,六个月卖了约100台,赴美IPO会是蔚来的最后稻草吗?

2018年08月15日 04:34:46
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来源:myautotime

原标题:三年亏了109亿,六个月卖了约100台,赴美IPO会是蔚来的最后稻草吗?

现实往往比小说里写得更加真实,特斯拉和蔚来便在最近完美演绎了钱钟书《围城》里的那句话:

——城外的人想进来,城里的人想出来。

不同于特斯拉想要从美国股市脱身,蔚来则急着挤进股市。

蔚来汽车于8月14日凌晨正式向美国证券交易委员会SEC递交IPO申请文件,申请在美国纽约交易所上市。

看上去很美

为何蔚来急着在美国IPO呢?从其递交的招股书中,或许我们能够看出一些端倪。

招股书显示,蔚来汽车自公司成立以来尚未实现盈利,最近才开始创造营收。

在2016年和2017年,蔚来汽车的净亏损分别为25.733亿和50.212亿元。

2018年的前6个月,蔚来汽车的净亏损为33.255亿元,而在此前蔚来汽车上海中心的NIO House开业仪式上,李斌也表示今年的亏损数额肯定不止51亿元。

简单相加便可以算出,蔚来汽车截止到2018年6月31日的净亏损已经达到109.2亿元。

营收方面,蔚来汽车在18年前6个月的总营收为4599.1万元,ES8的单价如果按照45万每辆来算的话,也就是说蔚来前6个月只不过卖出去100多辆。

招股说明书显示,蔚来在2016年和2017年通过六轮股权融资约145亿元,即便加上17、18年从银行拿到的12.563亿的贷款,以蔚来如今的烧钱速度,顶多能够熬完明年上半年。

融资的钱快要见底了,或许这也是蔚来汽车急于从美国上市的原因。

玩的就是心跳

招股书显示蔚来汽车此次计划募集18亿美元资金,但作为全世界最成熟的股市,美国股市可不是“韭菜”,不是你想募集多少就能募集多少的。

即便是前不久野心勃勃的小米,港股IPO开盘即遭到“破发”的尴尬局面。

要么你有实力,要么你有故事,要么你有实力和故事,这是资本市场最热爱的三类企业。

因为热爱,所以就可以做韭菜。

问题是,蔚来会是这三类企业其中之一吗?

很可惜,蔚来并不是。

一方面,蔚来的生态故事先天便缺少吸引力,毕竟这几乎就是贾跃亭造车梦想的某个翻版。

另一方面,蔚来总是处在风口浪尖,苦陷传媒和大众的泥沼,围观群众开始对蔚来失去耐心。

就拿交付这件事儿来说,蔚来就刷新了全世界百分之九十九商业模式的三观。

关于蔚来的交付,那只能用一波三折来形容,连蔚来的创始人李斌也爱莫能助。

李斌曾表示,计划在2018年4月下旬正式交付第一批用户,并在9月完成1万辆交付。

但是直到今年5月31日,蔚来才正式交付了10辆ES8,而且车主全部为蔚来内部员工。

第一批车辆交付给内部员工,也难怪某同行大佬会忍不住diss:

新造车企业真正意义上的交付,不是只交付给内部员工或者个别熟人,而是一般的线下用户。

到了6月28日,蔚来汽车终于向首批普通用户交付车辆,只是交付数量仍未透露,从其现场的新闻图片来看,第二次交付的数量应该不会超过50辆。

频频跳票的背后隐约浮现出两个原因:

一是,蔚来“不能交付”,这是产能问题。

毕竟,ES8大量应用较轻的铝材成型,因此生产加工的周期较长也在所难免。

二是,或许蔚来“不想交付”,这是产品问题。

这边厢,蔚来ES8正在成为都市中“最昂贵的通勤车”,几乎都没有之一。

日前,有蔚来ES8车主反映,在高速行驶时,实际续航里程仅为200公里左右,这与蔚来官方宣称的355公里的NEDC续航有着较大的差距。

即便是在蔚来官方所做的120公里/小时测试中,ES8的续航里程也不过226公里。

虽然李斌曾表示,只有换电模式才能保证电动汽车和燃油汽车一样方便,但是换电问题此前特斯拉曾考虑过,因为成本过高且效率太低等弊端没有得到普及应用。

很明显,蔚来的换电站建设不能够解决ES8存在的续航里程焦虑问题。

续航几乎成为蔚来ES8的“阿喀琉斯的脚踵”,这个续航水平即便是放在两年前,也只能用“落后”来形容。

所以,蔚来ES8的客户“很焦虑”。

当然,焦虑是会传染的,潜在客户,尤其是投资人恐怕都“很焦虑”的,唯独友商们“不焦虑”。

那边厢,交付的蔚来ES8在智能化方面差不多是一部“素车”。

比如说主打的NIO Pilot等一些智能驾驶功能就没有开通,软件也存在不少Bug,这些迹象都表明,蔚来ES8花轿上的有点仓促。

当然,便是美国人能接受蔚来ES8两百多公里的续航,全世界最奇葩的交付,他们也一定接受不了蔚来ES8的未来市场预期。

蔚来ES8 44.8-54.8万元的售价也令大部分消费者望而却步。

一方面,这个价格直接对标了奔驰E和宝马5系,另一方面,ES8并没有消费者体验做背书,性能也并不突出,愿意做“小白鼠”的一般消费者恐怕并不多。

写到这里,恐怕有人会说,蔚来不是还有1.7万辆订单吗?

关于“订单”,我觉得我们还是听听就好,对强势品牌而言,订单数是个实实在在的数据,对于弱势的品牌来说,订单数就是个纯粹的营销“套路”。

之前,某车型上市伊始号称有5万辆订单,甚至他们的公关部的相关负责人还煞有介事的表示,“绝对一点水分也没有”。

这款车上市到现在差不多已经三年了,这三年加起来销量都没超过两万台,至于那个“没有水分”的厂家人员,也早已跳槽一年有余。

不过话又说回来了,美国韭菜也是韭菜,不怕割不到,就怕没有和长不出来啊!

动物凶猛

或许蔚来也意识到了ES8在产品力方面存在不足,并没有募股书中过多的提及到ES8,反而是着重强调了NIO提供的服务。

这就像当时蔚来将“蔚来汽车”中的汽车两字拿走一样,强调蔚来不仅仅是一家汽车企业,而是通过提供高性能的智能电动汽车与极致用户体验,蔚来致力于为用户创造愉悦的生活方式,成为全球范围内第一家“用户企业”。

至于“用户企业”是什么,简单来说便是李斌计划在未来将其所拥有的5000万股NIO股份(占李斌所有实际拥有的NIO股份的约三分之一)转让给信托。

虽然李斌将保留转让给信托股票的投票权,但会让NIO用户讨论并提出如何实现这些股票的经济利益,通过某种机制在未来得以实施。

这样做的目的,一是深度利益捆绑蔚来用户,吸引新的用户,二是可以稳定股民信心,降低创始人大幅抛售变现的可能性。

李斌煞费苦心的背后,是一石二鸟的期许。

关键是用户和股民的利益一致的,蔚来的用户越多,股价也就越高,股民收益也就越大。

在上面的部分,我们已经说的很清楚了,蔚来ES8按照目前的表现,很难有爆发式的用户增长。

而李斌煞费苦心的地方还仅限于此,他可能在做局锁死其他新势力登陆美股。

有爆料者称,对于在美IPO,蔚来已与美林、大摩、高盛、花旗等8家投行签订了独家承销协议。

但阿里在美上市时估值超过1500亿美元,计划募资240亿美元,几乎是史上最大IPO,也才用了6家承销商。

所以,蔚来一口气锁定8家大牌投行,只可能有一个原因——为竞争者设置上市障碍,阻止对手在未来一两年内IPO。

一面是私有化的特斯拉,一面是做局锁死的蔚来,李斌要让美国股民在新能源股票上只能选它。

问题是,会真如李斌所愿吗?

一半是海水,一半是火焰

不管李斌怎么玩,蔚来都要面对这个问题,蔚来的投资人、股民都要面对这个问题:

——蔚来汽车在未来还要烧多少钱,烧多久?

蔚来计划在2018年底开始生产第二款量产车ES6,并在2019年上半年进行交付,新产品的生产、测试、营销等都将花费一笔不小的数目。

在2020年,蔚来将会推出旗下轿车车型ET7,这款车将在蔚来的上海自有工厂进行生产,ET7的研发又将是一笔大的支出。

此外,蔚来汽车计划到今年底建设40-80个换电站,以及投入400辆移动换电车,这其中又需要投入天文数字。

而且,蔚来最近开展了大规模的“开店运动”,抢占北上广深等城市的地标性场所开设门店,每一家店的开店成本高达300万左右,另外还要考虑人员和运营成本。

造车新势力就是一个烧钱黑洞,虽然不断有资金涌入,但是难以见到回头钱。

只是开弓没有回头箭,蔚来只能硬着头皮走下去赴美上市,寻求更多的资金来确保后续车型能够顺利推出,以期待在新能源市场立足翻身。

引一句李书福29日演讲中的话,希望国产造车新势力把握时机,褪去毛躁,早日将空谈转化为干劲:

我们的43%都是中低端的,人家的56%都是中高端的,人家的是引领性、原创性、可持续性的,我们中国有时候还得学学人家的,还不是自己原创性的,存在着很多的不可持续性的挑战……

我们必须要面对,不能回避。5年以后,中国的汽车产业将完全放开,没有任何门槛,外国的汽车公司完全可以在中国换一种方法发展。如何用好这短短的五年时间,这既是中国汽车公司的机遇,也是一个无穷的挑战。

无论此次蔚来赴美IPO的结局如何,都可以说是生死之搏了。

在此,Myautotime也只能祝福蔚来,祝福美国的股民了!

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