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“怒涨”之后是暴跌,蔚来汽车为何惨遭华尔街看空?

2018年09月19日 07:31:39
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来源:汽车K线


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导读:传奇之上就是神话,如果没有契机就不可能实现。但不论如何,中国新能源市场发展给了蔚来汽车赴美IPO“割韭菜”的机会,而且蔚来也成功了。但为何蔚来汽车却惨遭做空?


9月14日,赴美国成功IPO的蔚来汽车,迎来其第三个交易日,然而,与前两日大涨给人们带来的惊喜不同,当日,蔚来汽车大幅下跌14.66%,报收9.9美元/股,但总市值依然高达101.57亿美元。其超高估值一度超越长城汽车,甚至让特斯拉老板马斯克也为自己叹息。


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9月17日,蔚来汽车股价延续上周最后一个交易日表现,再度重挫14.14%,报收8.5美元/股,市值也跌破百亿美元,至87.21亿美元。


虽然怒涨之后迎来的是暴跌,但连续两日蔚来汽车在美国市场的“怒涨”,也带动了中国汽车股的上涨。尤其是给蔚来代工的江淮汽车,与蔚来汽车有合作关系的广汽集团、长安汽车,都久旱逢甘霖。只不过,这种状况转瞬即逝。


对于蔚来汽车赴美上市,华尔街似乎并不感冒,这个自诩为“中国特斯拉”的公司似乎让这些大佬提不起兴趣,部分投资机构分析师也将NIO(蔚来汽车),归到了“跑输大市”的一类股票,目标股价则被定为4美元左右,远低于其发行价格。


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当然,即便遭遇做空,可蔚来的风投们无疑是最兴奋的。它们可能在套现、圈钱的旅途中,不亦乐乎。


但是作为一个上市公司,蔚来究竟还能飞奔多久?华尔街为何又要看空这家总部位于中国上海的造车新势力?


首先,是蔚来汽车的盈利能力。根据蔚来招股说明书,该公司近两年半亏损超过109亿元,而今年蔚来亏损将创历史新高。这也是为什么蔚来宁愿减少融资额,降低估值也要去美国上市。虽然前两日美国资本市场把蔚来送到了云端,但自身状况存在种种问题,还是让其回到现实世界。


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据标普全球市场情报显示,特斯拉目前市值约为500亿美元,与2020年预期销售额之比为1.8倍左右,而要达到该估值比,蔚来两年内营收至少要达到70亿美元,销量要达到11万辆左右,但截至8月31日,蔚来仅交付1602辆汽车。上半年该公司营收也仅为700万美元,但销售成本却达到1.86亿元。


其次,是蔚来汽车的产品和制造问题。蔚来汽车目前产品生产并不多,但却多次延后交付。有媒体就曝出,蔚来已经从此前全球各大知名汽车供应商中抽离,仅保证了此前小规模生产的产品性能。


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另一方面,蔚来虽然一直宣称会自己建厂,但目前来看,该公司较长一段时间都将会采用国有车企江淮汽车“代工”模式。对于中低端自主品牌汽车制造商,蔚来却将其生产车型摇身一变,变成了与特斯拉,甚至奔驰宝马价格有一拼的高端车,显然让人们很难接受。


不仅如此,从产品各项参数和产品力来看,蔚来汽车首款车型ES8远远不如其营销宣传做得好。以至于有人质疑,在营销和广告上煞费苦心,不如将资金投入产品研发和控制零部件供应体系上。


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令人担忧的是,在蔚来汽车用完自己的“粉丝红利”后,过高的价格和平庸的产品力,怎么吸引其他普通消费者?


第三,是外部因素和行业竞争对手。对于蔚来汽车而言,该公司目前并不具备规模化和模块构架优势,因此相比同样亏损的特斯拉,蔚来汽车毛利率水平在一段时间也不可能有较大突破。

 

与2015年不同,中国新能源汽车还能享有高额补贴,如今补贴退坡后,随着技术要求的不断提升,行业门槛也越来越高,这对蔚来汽车而言,将造成巨大的资金和技术压力。


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另一方面,随着纯电动车市场争夺日益白热化,蔚来汽车除了要面对中国本土企业的成本优势竞争,还要与另外一波造车新势力“同胞”抢夺市场。而宝马、奔驰和沃尔沃等转型新能源汽车的老牌汽车制造商,也对其构成巨大威胁。

 

如果说传奇之上就是神话,如果没有契机就不可能实现。那么,让蔚来汽车成为神话的契机究竟是什么?它存在吗?


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