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蔚来股价突然拉升,特斯拉二股东入股是短期投机还是价值投资?

2018年10月17日 07:24:26
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来源:自主汽车

原标题:蔚来股价突然拉升,特斯拉二股东入股是短期投机还是价值投资?

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     近日,美股虽不断下行,但蔚来汽车在美股波动期间大幅上涨接近30%,这一股价表现在美股逐步走入技术熊市时期显得格外耀眼。据悉,有消息称特斯拉第二大股东Ballie Gifford已经大举建仓蔚来,目前持仓已达流通股的11.4%,彰显了这家股权投资企业对蔚来的充分信心。

     据悉,Ballie Gifford成立于1908年,起初从买卖国内外债券和股票起家,随后逐步开展抵押、信托、固定收益与投资业务。目前其管理总额超过1700亿英镑,即使面对全世界的龙头贝莱德也不遑多让,那亏损的且被国内媒体屡次调侃“烧钱机器”的蔚来是怎么获得了老牌投资巨头的青睐呢?

     媒体人质疑不断,Ballie Gifford逆向布局?     

     虽然身披国内新能源赴美上市第一股以及创始人李斌的巨大光环,但蔚来在国内的财务表现一直被不少媒体广为诟病。很多人不看好蔚来的理由无非是量产困难、财务黑洞巨大,营收增长不力。更有吃瓜群众直指蔚来是圈钱机器。

     创始人李斌对媒体的质疑倒也没有过多解释,对于这位已经送三家企业赴美上市的创业老兵来说,接受质疑与诽谤早就是家常便饭。原因很简单,初创企业由于资金实力弱,前期产品有瑕疵等因素往往会受到不少吐槽。现在如日中天的阿里巴巴当初在21世纪初期刚开始其速卖通业务时,不少中小卖家对其嗤之以鼻,原因无他,当线下交易一手交钱一手交货时,买卖双方都在提防对方有没有耍什么套路,更别提网上这种买卖双方处于天各一方的交易平台。马云为了拓展业务,被人骂成骗子、疯子实属无奈。如果马云失败了,恐怕大家会指责其为口吐莲花的骗子,异想天开想要在网上撮合交易。对于李斌以及一众互联网造车企业来说,有人终究会被淘汰,只不过在这些创业者被市场虐的体无完肤、身无分文后,大家不用大声斥责其为一个失败的圈钱玩家。

     对于腾讯、高瓴资本来说,投资蔚来主要是投李斌这个人,Ballie Gifford或许也有这方面的考虑,但撇除名人效应,蔚来财务报表确实不够好看。按照价值投资的角度来看,选择一家营收稳定,分红比例高的企业比如可口可乐、苹果往往是最好的决策,这也是巴菲特向来的重仓公司,但Ballie Gifford显然并不是价值投资,因为蔚来在短期内很难会有利润,同时蔚来的盈利日期也是遥遥无期。对于Ballie Gifford来说,此次入股或许可以看成是逆向投资。

     逆向投资一向是需要勇气的,因为逆向投资往往意味着你与市场上的大多数人背道而驰。就像2008年大举做空次级抵押贷款债权的鲍尔森,前期其投资亏损甚至逼近清盘,但其最后在金融危机那年薪资达到10亿美级,投资收益一飞冲天。但伴随着高收益的是巨大的风险,正因如此,Ballie Gifford为初生的蔚来投了一份满满的信任票。

     未来是可知的吗?

     对于很多媒体来说,否定一家公司的未来不需要严密的逻辑推理。文章作者仅凭着个人喜好就给读者带去其个人的偏见。10年前,美国市场上堪称最成功的公司亚马逊被不少人称其为泡沫公司。但自从2009年的牛市至今,亚马逊的股价从300美元飙涨至2000美元。很多媒体光看市盈率,亚马逊市盈率高达140倍,就断然指出其估值过高,有泡沫。但亚马逊真正核心价值在哪?很多媒体并不知道。

     对于亚马逊来说,其开创了云计算这一新概念。很多人对云计算究竟有多创新缺乏足够的了解。在以前,软件公司类似于工程企业,那就是先提供一段时间的使用给客户再收取费用,类似于工程承包企业先干活再收钱,企业现金流极差,而且有巨大的坏账风险。除此,还有很多人使用盗版软件,比如盗版的WINDOWS以及PS。云计算的优势在于,软件企业将其服务置于亚马逊的云业务AWS上,这样,软件企业一方面降低了其推广费用,而且先付费再服务的模式让企业业绩大幅好转。对于只想使用一段时间的软件客户来说,使用亚马逊的云服务只需短暂租赁软件,不需要购买正版软件后长期闲置,购买欲望更强,同时随着全球对知识产权的保护,云服务迅猛增长。试想,对于变革行业的企业来说,获取高额估值并不值得奇怪。

     同理,蔚来的核心竞争力在哪,很多媒体可能也并不了解,至于换电技术未来究竟会发展成怎样的产业,大家也并没有预测未来的能力。我们且行且看,没准蔚来是一家能够变革新能源领域的亚马逊呢?

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