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汽势Auto-First丨刘冀然

滴滴有意分拆自动驾驶业务，原顺为资本执行董事孟醒将加入新公司任负责人，孟醒也将负责新公司的融资业务。这是汽势Auto-First根据"晚点LatePost"得到的消息。

据汽势Auto-First了解，孟醒有过两段人工智能领域创业经历——在硅谷创立的Orbeus、在北京创立的知图科技，两家公司都是关于图像识别的技术性公司，且两家公司均被收购。创业前，他还在摩根大通投行部和美国最大博彩娱乐公司Caesars Entertainment工作过，在顺为工作期间，孟醒投资了小鹏汽车。

滴滴出行创始人兼CEO程维早在2017年便公开表示：“自动驾驶是滴滴未来最重要的战略之一”，但其自动驾驶业务的发展却一直保持低调，甚至有些神秘——2017年组建车队，2018年获得美国加州以及北京T3级别路测资格，直至2019年4月，滴滴设立了自动驾驶子公司上海滴滴沃芽科技有限公司（简称“滴滴沃芽”），其自动驾驶业务才显现出更加明朗的脉络，经过汽势Auto-First查询，这是目前滴滴旗下唯一注明自动驾驶业务的子公司。

在即将过去的7月，滴滴的自动驾驶业务突然“高调”起来——7月初，网传滴滴正与软银进行谈判，为其自动驾驶业务寻求独立融资的机会；7月25日，滴滴方获得丰田6亿美元的融资，称“双方将在智能出行服务领域拓展合作”；7月底又曝出分拆自动驾驶业务的传闻。

设立子公司加之后续这一系列动作仿佛都指向同一个方向：滴滴的自动驾驶业务即将独立。而这样的独立意味着什么？汽势Auto-First认为滴滴将面对三得一失。

与Uber将自动驾驶业务分拆后进行IPO的选择相一致，外界估测滴滴此举亦有谋求后续进行上市运作之意，在2018年财报巨亏109亿之后，将持续烧钱却短期盈利无望的自动驾驶业务分拆，确实利于滴滴的财报表现回暖，通过“减负”方式降低日后上市过程中的阻力。

将自动驾驶业务剥离后进行独立融资，滴滴沃芽的估值有望取得巨大提升。通用-Cruise就是个很好的例子：2016年通用收购Cruise仅斥资5.8亿美元；用时仅两年，在2018年5月引入软银的22.5亿美元投资后，Cruise估值已升至115亿美元；“如果Cruise在软银完成投资后7年内不IPO、分拆、出售或解散，软银便可将其持有的股票转换成通用汽车的普通股。”考虑到上述软银的投资监管协议，Cruise的分拆已成为迟早之事，于是仅仅过了两个月，有望重新“独立”的Cruise，估值夸张地升至430亿美元，这几乎相当于通用原本的总市值。

另外，脱离出行公司的业务主体，有利于滴滴沃芽树立更为专业且清晰的企业形象，专注于相对独立的自动驾驶业务后，滴滴沃芽将更适合与车企进行绑定。如同通用-Cruise、福特-Argo AI，滴滴沃芽同样也需要与车企进行深度捆绑，“背靠大树”不仅意味着未来可期的技术输出变现能力，从发展角度考虑，车企所能提供的庞大众包路测数据也是自动驾驶技术研发的重要支撑。目前来看，滴滴沃芽的“大树”也许将是丰田。

当然，有得必有失，分拆自动驾驶业务后，滴滴的主营业务将仅剩下出行服务，其上市的发行估值，以及股价增长能力也将相应下降，特斯拉所创造的股价神话与其自动驾驶研发息息相关，而滴滴若在自动驾驶业务分拆后完成IPO，其可讲的故事将失去一个精彩的部分，而滴滴沃芽虽然估值有望大涨，但由于起步明显晚于Cruise、Waymo、Tesla Autopilot等强势对手，并无法跻身自动驾驶行业第一梯队，滴滴沃芽独立IPO的进程也许将遥遥无期，投资者套现离场的难度也将随之提升。

截至7月30日下午，滴滴方面仍未就业务分拆问题进行官方回应。靴子尚未落地， 也许滴滴仍在谨慎权衡着分拆业务的得与失、利与弊。