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宝马财报深度解析:为何净利润腰斩,还比老对手奔驰、奥迪好看

2019年08月14日 11:27:01
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来源:汽车K线


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在车市低迷的大环境下,虽然相比自主品牌,国外豪华品牌的日子并不算难过,但为研发新能源汽车和自动驾驶技术而投入的高额成本,目前仍累及利润。

8月1日,继戴姆勒集团和大众汽车集团发布财报一周后,宝马集团2019年二季度经营业绩终于发布,至此德国三大巨头上半程较量尘埃落定。

整体来看,宝马集团盈利及盈利能力相较第一季度均有改善。宝马集团重申了其2019财年经营目标,即该集团税前利润预计将显著低于去年水平,息税前利润率在8%-10%之间;其中汽车业务预计销量实现微增长,如果不受正在进行的高达14亿欧元的反垄断诉讼影响,汽车业务息税前利润率将维持6%-8%,然而,受此消极影响,汽车业务息税前利润率预计在4.5%-6.5%之间。

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“没有出现大的问题,并且随着产品势头改善,盈利能力和现金流也将得到改善。在极度动荡的汽车行业,这是非常好的消息。”美国投行艾弗考尔国际战略投资集团(Evercore ISI)的分析师在给客户的报告中如是说。

最近,宝马竞争对手戴姆勒和行业供应商大陆集团(Continental)纷纷发布了盈利预警,而宝马集团、菲亚特-克莱斯勒大众汽车等则坚持自己的2019年盈利预测。

二季度:销量与收入微增,集团净利降三成

今年二季度,宝马集团汽车销量实现创纪录的647,504辆(包含宝马MINI劳斯莱斯),同比增长1.5%,主要得益于合资公司华晨宝马的贡献,根据克鲁格8月1日陈述,宝马在中国市场销量增长了近24%。6月份,宝马销量领先于奔驰

二季度,该集团收入为257.15亿欧元,同比增长2.9%;受未来出行的前期支出影响,息税前利润达到22.01亿欧元,同比下滑19.6%;集团净利润为14.8亿欧元,同比下降28.7%。

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数据来源:宝马集团二季报

其中汽车业务部门收入为226.24亿欧元,同比增长1.9%,然而税前利润为14.83亿欧元,同比大幅下滑28%,其他主要经营业绩指标请见图表。

上半年:高销量难阻业绩下滑

集团净利降五成

今年上半年,宝马集团汽车交付量同样创历史新高,达到125.28万辆。

分地区来看,宝马集团欧洲市场交付量为550,446辆,同比下滑2.1%,在该地区最大单一市场德国,交付量为161,308辆,同比增长7.7%;在亚洲,三大品牌交付量为453,355辆,同比增长7.0%,其中中国市场表现最为突出,交付350,592辆,同比增长16.8%(其中华宝马销量为26.55万辆,同比增长23%,进口8.46万辆,与上年同期持平);在美洲地区,其交付量为222,272辆,同比下滑1.7%。

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数据来源:宝马集团二季报

分品牌来看,宝马品牌交付107.6万辆,同比增长1.6%。宝马X系列(同比增长25%),尤其是宝马X3表现亮眼,今年上半年BMW X3交付量同比增长了90%,而宝马X7截至6月底交付量已达到1.3万辆;MINI品牌上半年销量出现微降,总计交付17.7万辆,同比下滑3.9%;劳斯莱斯品牌销量增长强劲,上半年同比增长42.3%至2534辆。

今年上半年,宝马集团收入为481.77亿欧元,同比增长1.1%;集团净利润为20.68亿欧元,同比下滑52.5%;其中汽车业务收入为418.37亿欧元,同比增长0.8%,汽车业务税前利润为14.56亿欧元,同比下滑66.5%。

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数据来源:宝马集团二季报

电动化提速

目前宝马集团在电动车领域再次大幅提速,本计划于2025年上市的25款电动车型将于2023年完成,比计划提前2年,其中至少13辆将是纯电动车型。

宝马集团预计,截至2019年底,其电动汽车销量(包括纯电动车和插电式混合动力汽车)将超过50万辆;至2021年,电动汽车和插电式混合动力汽车交付量相比2019年将翻倍;至2025年,电动汽车销量将出现大幅增长,预计每年平均增速将超过30%。

今年上半年,宝马电动汽车销量达到5.96万辆,其中2013年就上市的i3销量增长了21%。未来两年时间,宝马集团将提供5款纯电动汽车,除了宝马i3,今年11月,纯电动MINI将在牛津工厂投产;2020年,纯电动宝马iX3将在沈阳工厂开始投产;2021年,宝马iNEXT将在宝马丁格芬(Dingolfing)工厂投产;同年,宝马i4将在慕尼黑工厂投产。

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二季度,宝马集团研发费用总计14亿欧元,同比增长5.9%;上半年研发支出约为24.3亿欧元。地产、厂房和设备投资为11.76亿元,同比增长39%,主要是宝马在墨西哥开设工厂,并且对工厂进行重组、引入更灵活的生产线,以帮助其2021年实现电动汽车和混合动力汽车销量翻倍。

当前,世界最大汽车市场——中国市场需求疲软,加之贸易不稳抑制了全球经济增长,汽车制造商们不得不投入巨资研发清洁技术和自动驾驶技术。截至2022年,宝马集团计划通过提升效率节省120亿欧元成本。

宝马表示,为满足欧洲2021年将全面实行的更加严苛的二氧化碳排放标准导致成本增加,其二季度息税前利润降至22亿欧元。

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这家总部位于慕尼黑的汽车公司表示,尽管销量同比增长1.5%,但其汽车部门营业利润率从去年同期的8.6%下降至6.5%;而分析师则表示,考虑到宝马下半年销量将会更高,以及有更好的车型销售组合,这一营业利润率相比梅赛德斯-奔驰(3.6%)和奥迪(8%)还是不错的。

克鲁格:宝马与排放门无关

克鲁格在业绩报告会最后表示,“这是我作为宝马公司CEO的最后一次季度会议,我在2008年12月全球经济和金融危机期间加入了宝马管理委员会。宝马承载了我职业生涯的27年,我相信,你会明白,宝马集团将永远在我心中占据一个特殊的位置。尽管面临同样的挑战,但每个公司的做法确不一样。宝马集团继续开拓自己的路。想想围绕柴油机的讨论,宝马集团没有欺骗它的客户。"

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此言一出,不知卷入排放门的另外两家德国巨头作何感想?

就在上周,戴姆勒还因梅赛德斯-奔驰柴油违规面临斯图加特检察官开出的8亿-10亿欧元罚单。据德国明镜周刊报道,德国汽车管理局(KBA)在梅赛德斯-奔驰C级和E级车型上发现了作弊软件,并责令其召回28万辆汽车,斯图加特检察官考虑对每辆车处以最高5000欧元的罚款。

大众集团旗下大众奥迪保时捷品牌也曾吃过德国检察官的罚单。今年5月,斯图加特检察官对保时捷和博世分别处以5.35亿欧元和9000万欧元罚款,而不伦瑞克的检察官对大众罚款10亿欧元,慕尼黑的检察官则对奥迪罚款8亿欧元。

然而不论怎样,公开提及竞争对手的痛点并把自己置之事外,笔者认为并不是一种值得肯定的做法,更何况宝马集团与戴姆勒集团双方还要开展合作。


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