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貌合神离!北汽集团“现金奶牛”北京奔驰恐被戴姆勒侵夺

2019年12月19日 07:20:01
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来源:汽车K线

导读:股权不是你想买,想买就能买。这两天,北汽集团欲增持戴姆勒,戴姆勒欲增持北京奔驰的消息又开始刷屏。虽然北汽集团出面辟谣,但无风不起浪,一场股权争夺战已然打响。

12月17日,据欧洲《汽车新闻》报道,三名知情人士透露,在最初的增持努力失败后,以及随着中国投资者逐渐加强对这家德国汽车制造商的控制,戴姆勒正寻求购买其中国合资公司的多数股权。

12月18日,北京汽车(HK:01958)股价报收4.46港元/股,大跌5.11%。这冲淡了前几日该公司得到MSCI ESG A级评级的利好消息。

据知情人士透露,戴姆勒一直在探索加强对合资公司北京奔驰控制权的多种方案,包括将其持有合资公司的比例,从现在的49%提升至75%的计划。

戴姆勒面临着来自北汽集团的反对,因为这家中国合资伙伴希望保持对高利润业务的控制。梅赛德斯-奔驰汽车的强劲销售,为北汽集团其他项目扩张提供了资金支持。

梅赛德斯-奔驰品牌拥有者戴姆勒,拒绝就其中国扩张计划置评;北汽集团同样没有回复置评请求。然而,有意思的是,针对北汽集团增持戴姆勒一事,北汽董事长徐和谊表示,这是“没有的事”。这不禁让人想到前华晨董事长祁玉民,在谈及宝马集团增资合资企业华晨宝马时曾表示:“瞎扯”,但正是祁玉民的“瞎扯”,最终成真,华晨失去话语权,沦为宝马在华“代工厂”。

“现金奶牛”

戴姆勒与北京汽车的合资公司北京奔驰,是北汽集团香港上市公司北京汽车股份有限公司(北京汽车,HK:01958)的主要利润来源。此外,北京汽车旗下还有自主品牌——北京品牌,以及与韩国现代汽车的合资企业——北京现代

2018年,北京汽车毛利润为370.1亿元,其中北京奔驰贡献了405.2亿元。由此可见,如果没有北京奔驰,没有来自合资公司的利润支撑,北京汽车去年将面临巨额亏损。同样,今年上半年更是如此。

从2006年,北京奔驰开始生产和销售奔驰国产化车型,去年销量约为48.5万辆,占梅赛德斯-奔驰中国销量的70%以上。

今年前9个月,梅赛德斯-奔驰在全球最大市场(中国)销量达到525,890辆,同比增长5%,即使整体市场遭遇着下行压力。同期,戴姆勒德国竞争对手奥迪在中国市场销售了491,040辆,而宝马则销售了526,017辆(含MINI品牌)。

戴姆勒收购股权的野心,来自于北汽集团正在寻求一项购买这家德国汽车制造商10%股份的单独协议,以超过浙江吉利控股集团,成为戴姆勒第一大股东,后者目前持有戴姆勒9.69%股份。

如果北汽集团成功获得戴姆勒10%股份,中国企业将控制这家德国汽车制造商近20%股份,这足以阻止戴姆勒股东大会做出的重大决定,比如提名董事,或者批准重大投资等。这些重大决策在年度股东大会上至少需要获得75%投票。

2018年,戴姆勒曾与北汽集团就增加其在中国合资企业中的股权,进行过谈判,然而谈判以破裂告终,这促使戴姆勒管理层要求高盛集团(Goldman Sachs)设法增持其在北京奔驰的股份。

同年,中国开始放开外资持股限定,允许宝马2022年前购买其与华晨中国合资企业(华晨宝马)75%股份。届时,外资企业将被允许在中国控制一家非电动乘用车公司,这促使戴姆勒也蠢蠢欲动。

中国的影响

戴姆勒敦促柏林向北京施压,要求其放宽所有权限制,以确保“公平竞争的环境”。正如中国驻德大使警告柏林,不要阻止中国华为向德国提供电信设备一样。

美国已敦促德国总理默克尔以安全为由,将华为排除在移动设备竞卖之外。华为表示,其是一家独立公司,对美国毫无根据试图损害其商业和声誉的企图,不屑一顾。

上周,中国驻德大使表示,如果华为被排除在德国推出的5G之外,中国将“以牙还牙”。

“如果德国最终决定从德国市场驱逐华为,那么它应该预料到后果。” 中国驻德国大使在德国《商报》举办的活动上如是说。

“中国将不会袖手旁观。去年,中国市场销售了2800万辆汽车,其中包括700万辆德国汽车。我们有一天也可以说德国汽车不安全吗?——因为我们有能力生产自己的汽车?不,这是纯粹的保护主义。”

事实证明,这已不单纯是两家汽车制造企业之间的股权之争,交易背后的经济环境,乃至政治环境,都将成为重要影响因素。北京奔驰会不会成为第二个“华晨宝马”,目前还不好说。为适应新的发展,固有旧格局终将被打破。

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