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奇瑞,驶向“五道口”

2019年12月31日 10:56:03
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来源:汽车K线

导读:战争比拼的是经济(钱),同样在汽车市场,虽然没有战火硝烟,但是没钱亦万万不行。

运营要钱、发工资要钱、买设备要钱……对于资产数百上千亿的汽车公司,一旦没有钱,就等于将自己送到了悬崖边上,为了能活下去,在特殊的市场竞争阶段,汽车企业也使出浑身解数,曾经的中国汽车品牌“一哥”,甚至驶向了“五道口”。

1问:为何要混改?奇瑞控股的现状如何?

10年前,在中国自主汽车品牌中,奇瑞若说自己是“第二”,没人敢说自己是第一。当然,这,仅仅限于10年前的较长一段时期内。经过时间洗礼,如今中国汽车品牌第一,已落到吉利汽车头上,而奇瑞汽车的名号,也变得越来越没有存在感,且活得比较艰难。

中国汽车工业协会数据显示,今年1-11月,奇瑞汽车累计销售新车55.7万辆,位列中国品牌汽车销量第五名,而位列第一至第四名的上汽集团、吉利汽车、长城汽车和长安汽车的累计销量分别达到172.4万辆、123.4万辆、82.1万辆和72.5万辆,相比之下,奇瑞汽车销量与之相去甚远。

除了市场地位大不如前,其财务状况同样令人担忧。

根据长江产权交易所公布信息显示,2016年-2018年,奇瑞控股集团有限公司(简称“奇瑞控股”)营业收入分别为133.89亿元、153.9亿元和180.9亿元,净利润为分别为2.21亿元、5.73亿元和12.16亿元。

然而,今年上半年,奇瑞控股的营业收入为104.22亿元,净利润为-1.56亿元。引人注意的是,2016年-2018年,奇瑞控股资产总额分别为449.69亿元、776.24亿元和897.8亿元,负债总额为328.97亿元、627.01亿元和689.41亿元。

由此不难计算,其资产负债率分别高达73.15%、80.78%和76.79%。截止今年上半年,奇瑞控股资产总额为904.18亿元,负债总额为685.08亿元,资产负债率高达75.77%。

对企业而言,一般资产负债率的适宜水平是40%~60%。而奇瑞控股2016年以来的资产负债率一直位于70%以上,甚至超过80%。在产业政策鼓励下进行混改,委身豪门也是奇瑞获取资金、维持经营的最好选择。

2问:青岛五道口何许人也(有何背景)?

公开资料显示,青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称“青岛五道口”)成立于今年8月22日,注册地为青岛市即墨区的青岛汽车产业新城,股东包括王娟、北京五道口投资基金管理有限公司(简称“北京五道口”)、济南畅赢金安投资合伙企业(有限合伙)(简称“畅赢金安”)、济南佳鼎投资合伙企业(有限合伙)(简称“佳鼎投资”)。其中,北京五道口为公司的法定代表人。

值得一提的是,青岛五道口成立后,在9月就参与了奇瑞的增资扩股,并支付了诚意金。而据媒体报道,青岛五道口缴纳的50亿元诚意金,全部来自于青岛市即墨区政府。

此外,山东国企山东高速集团与青岛五道口也关系匪浅。

11月4日,上市公司山东高速董事会通过了认购青岛五道口的议案。议案显示,上市公司旗下的畅赢金安将出资10亿元与山东高速投资控股有限公司下属基金佳鼎投资,共同认购青岛五道口份额。

据披露,青岛五道口总体规模为20.2亿元,其中畅赢金安和佳鼎投资分别认缴出资10亿元,担任有限合伙人;王娟认缴出资100万元,担任有限合伙人;北京五道口认缴出资1900万元,担任普通合伙人。

也就是说,在青岛五道口20.2亿元的规模中,山东高速方面就占了20亿元。

3问:奇瑞与青岛五道口混改进度如何?公司有何变动?

12月4日,长江产权交易所发布公告显示,奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交,青岛五道口出资75.86亿元和68.63亿元,分别获得30.99%和18.5185%的股权成为奇瑞控股、奇瑞汽车新股东。

随着新投资者进入,奇瑞控股股权关系也发生了变化。

天眼查显示,12月16日,奇瑞控股和奇瑞股份均发生多项变更,其中奇瑞控股投资方华泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“华泰证券”)退出;新增投资者青岛五道口,其持股比例达46.77%,成为奇瑞控股第一大股东;芜湖市建设投资有限公司与芜湖瑞创投资股份有限公司分别持股27.68%、25.55%。

注册资本由此前的42.78亿元增加至62亿元。此外,高级管理人员备案信息中,方德才等7人退出,新增焦树阁、周建民、郑明辉、杨虹、李锐锋、杨小平和赵振华。

奇瑞汽车方面,原高级管理人员中除尹同跃、方德才之外,包括钱正、欧阳明高等29人退出,新增周健男、严琛、林隆华、张劲松、夏峰、黄祖超、周建民、陈翔、邢晖和李锐锋;注册资本从44.57亿元增加至54.7亿元;经营范围新增了增值电信业务经营;市场主体类型从股份有限公司(非上市、国有控股)变更为其他股份有限公司(非上市)。

这意味着,奇瑞不再属于国有控股公司。与此同时,青岛五道口董事长周建民,则出任奇瑞控股和奇瑞汽车副董事长。

4问:股东大换血,工商信息变更意味着什么?

工商信息变更以及股东和管理层的调整,意味着青岛五道口距离实现控股奇瑞控股和奇瑞汽车仅一步之遥。

周建民曾在采访时表示,青岛五道口参与奇瑞增资扩股的交易总规模约为200亿元。除长江产权交易所公告成交金额144.5亿元外,其余则用于受让奇瑞控股现有股东的部分股权。

据此前公告,奇瑞控股股东华泰证券和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。

目前来看,华泰证券已经完成转让变更。未来,随着瑞创投资完成转让交易后,青岛五道口将持有奇瑞控股51%的股权,并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权,加之其所持有18.5185%的奇瑞汽车股权,青岛五道口持有奇瑞汽车股权总比例也达到51%。

届时,青岛五道口将成为奇瑞控股和奇瑞汽车的控股股东。值得一提的是,从最新管理层的调整和变化来看,青岛五道口对于奇瑞的投资,将不仅仅限于财务方面,而是要在内部管理、日常经营和决策领域深度参与。奇瑞,会不会成为下一个宝沃呢?

5问:青岛五道口为何大手笔介入,进军汽车行业?

之所以参与奇瑞增资扩股,北京五道口董事长、创始合伙人周建民给出的答案是:仍然看好中国汽车行业长足的增长空间,特别是在新能源汽车和国际化方面的机会。

从青岛五道口的名字也可看出一二,其成立目的主要是围绕汽车产业(尤其是新能源)及其上下游产业链领域开展投资。通过对上述领域投资,可扩大其优势产能和引进相关产业,促进实体产业发展。

另一方面,汽车产业正面临5G、新能源、智能化、无人驾驶、移动出行等诸多领域和行业的融合发展和变革,有眼光的投资者自然不希望错过这个机会;地方政府也希望能从中得到些许收获。

如果奇瑞上市,那么作为股东,五道口更是稳赚不赔。

6问:为什么是奇瑞

虽然中国汽车行业仍有长足增长空间,但中国自主品牌车企不在少数,之所以选择奇瑞,必然是青岛五道口深思熟虑的结果。

值得一提的是,有消息称,奇瑞股东跟五道口关系匪浅。“周建民和青岛五道口参与奇瑞混改,与其大学校友及鼎晖投咨总裁焦震(又名焦树阁)有很大关系。目前,焦震和尹同跃同为上海瑞业投资的顾问。此外,在五道口基金投资奇瑞汽车的活动中,联系人不是五道口基金的人,而是瑞业投资的林隆华。而林隆华于今年11月初刚从瑞业投资撤资。此次奇瑞汽车新股东中,监事之一为林隆华。”

经过20多年的发展,奇瑞在技术研发拥有一定竞争优势,在新能源、智能网联、正向体系建设等方面也有一些积淀。这也是同样面临困境的,诸如众泰汽车之类所不能比拟的。更何况,奇瑞还拥有奇瑞捷豹路虎这个豪华品牌合资公司;且其领导人和企业整体形象也还可以。

当然,比奇瑞前景好,实力佳的企业也不是没有,但是,恐怕很难得到控股权。增资事项完成后,青岛五道口还将拥有奇瑞的绝对控股权,相当于将奇瑞纳入自己的麾下。

7问:混改后,奇瑞控股及奇瑞汽车能得到什么?

混改后的奇瑞将得到一大笔资金进入,这对于资金状态并不乐观的奇瑞来说,无异于雪中送炭,不仅可用于偿还债务,同时也可用于未来的发展经营。

要知道,不管是技术研发、销售管理、日常运营等都需要大量资金支持。

不仅如此,通过混改,奇瑞在获得发展资金的同时,还将引入更好的管理机制,以及更多资源支持,能有效地解决奇瑞发展面临的问题。

青岛五道口可以给奇瑞带来更多金融资源、帮助奇瑞登陆资本市场,进行更广的战略布局。

8问:混改后,奇瑞控股及奇瑞汽车将面临哪些问题?

随着新资方深度介入,在公司经营上,或多或少会有摩擦,但面对汽车行业巨变,奇瑞已不得不做出改变。

青岛五道口背后第一股东北京五道口,主营业务是投资与资产管理、投资咨询等,在汽车业完全是个“门外汉”。把奇瑞交予青岛五道口来管理,难免令人担忧能否带领好奇瑞。毕竟,宝沃快速崭露头角和陨落就是前车之鉴。

值得注意的是,国企混改的目的是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力。而青岛五道口的介入,只是完成了“混”的部分,至于如何“改”,才是对奇瑞的真正考验。

9问:混改后,奇瑞是否会上市?

随着青岛五道口的介入,奇瑞控股或将加快整体IPO步伐。

根据最新管理层的调整和变化,原光大证券执行总裁周建男将出任奇瑞控股董事。

据了解,周建男有20多年的金融和证券工作经历,曾供职深圳证券交易所、中国证监会上市公司监管部、大成基金等。有了他的助力,奇瑞控股实现整体IPO的目标也会更加游刃有余。

奇瑞10年前就该上市了,但是错过了时机。这方面是奇瑞的短板,我们是优势。” 从周建民在媒体采访时的态度来看,推动奇瑞控股整体上市,确实也是新资方的目标之一。

10问:混改后的奇瑞能玩转汽车市场吗?

对于奇瑞而言,不进行混改,就可能依然原地踏步,但有了资金支持和新鲜血液注入,反而拥有创造无限可能的机会。

从目前来看,新资方对奇瑞充满信心。“奇瑞将从2018年的75万辆和1000亿元,分别提高至2025年的200万辆和2500亿元,重回自主品牌前列。”周建民如是说。

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