凤凰网汽车

【导语 ：在各大媒体都在讨论吉利收购沃尔沃十周年之际，彼时也曾经引起轰动的美的收购库卡案也进入人们的视线。不同于沃尔沃销量上屡创新高，如今的库卡似乎已经从顶峰跌落。其最为依赖的汽车工厂的机器人业务，正随着经济前景的黯淡而变得越来越前途未卜。美的这笔收购业务到底是什么地方出了问题？】

撰文|张大川、编辑|禾 子

库卡机器人在汽车行业名声显赫，几乎所有的主机厂的车身和总装车间，都能发现为数不少的库卡机器人。因此在中国电器巨头美的成功完成收购库卡机器人时，在国内引起的关注堪比吉利收购沃尔沃。毕竟国内在机器人，尤其是高端机器人方面，和国际领先水平还是有不小的差距。将库卡收入麾下，会对国内机器人产业，甚至整个制造业升级带来莫大的助力。但是三年下来，库卡公司一路向下，不仅每年更换一位CEO，公司更是从盈利、股价、市场前景上多方面出现断崖式下滑。对于美的来说，库卡非但没有成为美的新的业务增长点，相反却成为拖累美的的最大包袱。如果库卡没有办法尽快触底反弹，以白色家电作为主营业务的美的最终将被库卡拖垮。

“独立性”不变，为何库卡状况日下？

为了确保收购的顺利，美的和吉利收购沃尔沃类似，同样也给出了保持其独立性的承诺：美的将支持库卡监事会及执行管理委员会的独立；不会促使员工人数改变、关闭基地以及任何搬迁行动的发生，并且保证不会寻求库卡的退市。但库卡的表现并没有像沃尔沃一样迅速扭亏为盈，在2018财年，库卡税后利润仅1660万欧元，一年时间利润暴跌80%；而2019财年，库卡息税前利润为4000万欧元。而股价上，从被收购至今，库卡股价跌掉接近90%。

导致库卡出现如此大幅下滑的最大原因在于，美的收购库卡的时候，正好是其处于业务的一个高峰时期。2018年之后，国内汽车行业开始出现大幅下滑，汽车行业产能过剩问题日益凸显，尤其是从2018年下半年来开始，延续到今天的汽车销量同比下滑，都让整车厂在新建工厂以及更新现有工厂设备上的投资放缓了脚步。过于依赖汽车行业的库卡机器人遭遇困境也就是情理之中了。

同为国际收购，吉利收购沃尔沃高明在哪？

在收购沃尔沃的时候，吉利非常明确自己的目标是什么？一方面，将瑞典人被福特压抑的能力彻底激发出来，通过全新换代的车型来迅速提振终端销量，同时将沃尔沃的技术最大程度引入到吉利汽车来，让吉利汽车在对比其他自主品牌和二流合资品牌时有产品力和品牌力优势，而其打造的领克，更是希望用沃尔沃的技术力直接冲击大众、通用。事实证明，李书福这条路走得非常正确。

从收购的时间点上看，李书福也可谓抄底非常成功。彼时福特还在遭受金融危机余震的影响，其急于想甩掉沃尔沃这个包袱。李书福仅仅以18亿美元的代价就把这个北欧工业皇冠上的明珠收入麾下。而如今沃尔沃的估值最保守估计都已经超过180亿美金，而吉利在国内乃至全球地位的大幅提升，更不是吉利在香港上市的吉利汽车股价飞速上升所能一言以蔽之的。

而收购沃尔沃之后，吉利保持其独立性的同时，并没有完全不管不顾。在全新整车平台上，吉利帮沃尔沃协调了高达110亿美元的投资，确保沃尔沃拥有足够的资源完整整车和发动机的研发和投产；在中国市场上，吉利动用自己的政府关系，帮助沃尔沃解决从资质到工厂落地的各项事宜，为沃尔沃车型的上市投产保驾护航；在技术转让上，吉利也是充分尊重瑞典的知识产权和工会的意见，以沃尔沃不能拒绝的价格来获取很多技术的转让。

库卡未来在哪里？

相比于彼时处于巨额亏损的沃尔沃，库卡在被美的收购时候的财务状况非常良好。而且不同于沃尔沃面临的激烈的竞争，库卡在汽车机器人行业的地位和技术储备更加雄厚，除了ABB等少数几家国际巨头外，鲜有可以向库卡发起挑战的公司。但美的收购之后，并没有为库卡的长远发展做出过一个清晰的规划，无论是在如何和美的发挥协同效力，还是拓展库卡传统的业务领域，寻找新的利润增长点，自2017年被收购之后，我们都没有从公开渠道上看到过专门的报道。

所以对于库卡来说，在国内汽车业务乃至全球汽车业务扩张按下暂停键的当下，库卡亟需找到新的业务增长点。对于美的来说，如果将投资库卡仅仅视为一笔财务投资，那几乎就可以宣告失败了。汽车行业之外，美的如何帮助库卡搭上国家新基建、中国制造2025以及工业4.0等多趟快车，让库卡的机器人技术汽车工厂之外找到更为广阔的发展空间才是关键所在。而这不仅是库卡的事，同样也是美的义不容辞的责任。因为只有库卡的成功，才能带动美的从利润较低、竞争激烈的白色家电行业转型的成功。

点评

在由新一轮新冠肺炎疫情导致的全球经济衰退之际，国内企业海外收购又到了一个新的战略机遇窗口期。吉利收购沃尔沃的成功更是刺激着国内不少整车厂和零部件企业在海外市场上跃跃欲试。但同样需要关注美的收购库卡失利的案例，并不是每一笔海外收购都会那么容易地成功，李书福的“放虎归山”也并不是那么容易可以模仿。事前进行充分地评估，不能一味地为了收购而收购；收购之后，也不能完全放任一边，送上马，扶一程必不可少。充分发挥协同效力，复制收购沃尔沃的成功，远没有看故事那样容易。

（本文系《禾颜阅车》原创，未经授权，不得转载）