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导读：三大股指全线飘绿，乘用车板块也随之绿成一片，余下三个板块表现乏力，未来的市场环境仍然充满诸多不确定性，但我们依然对汽车产业充满信心。

要点提示：

销量回暖春风已过，乘用车板块“全线飘绿”；

经销商板块、新能源与零部件板块和商用车板块整体表现较为乏力。

5月第二交易周，中国三大股指告别上一周回暖，呈现集体飘绿态势，上证指数、深证成指和恒生指数分别下跌0.93%、0.33%和1.79%。

与此同时，汽车K线统计在册的55家汽车业上市公司（61支个股），市值在一周内累计减少约600亿元，整体表现不如人意。

其中，乘用车板块全线飘绿，是四大板块中表现最让人担忧的，与上周表现大相径庭。

经销商板块、新能源与零部件板块和商用车板块整体表现较为乏力，经销商板块仅有3支股票呈现增长，剩余7支呈现不同程度下滑；新能源与零部件板块有7支股票飘红，剩余15支股票出现不同程度下滑；商用车板块11支个股中，仅3支实现增长。具体来看：

主要汽车上市公司（乘用车）板块

本周，15家主要汽车上市公司（乘用车）板块的18支股票全线飘绿，平均跌幅为4.06%，市值下滑约570亿元。

值得一提的是，5月13日，生态环境部发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，将对国六排放标准实施期限延长半年，至2021年1月1日起执行。

因此，汽车K线认为，本周成本用车板块整体沦陷，主要是由于此前销量公告造成的行业回暖利好出尽，行业整体压力依然较大，以及大盘下行所致。

本周，上汽集团以8.33%的跌幅，位列该板块涨跌榜跌幅首位，市值缩水近200亿元，截止5月15日收盘，报收18.6元/股。

5月7日，上汽集团公布最新产销数据显示，4月该集团销量为41.75万辆，同比下滑8.6%，1~4月累计销量为109.6万辆，同比减少44.89%。4月上汽集团产量为40.28万辆，低于其批发销量。

分板块来看，上汽大众4月销量为12万辆，同比下滑16%，前四个月销量为30.3万辆，同比降50.4%；上汽通用4月销量为11万辆，同比下滑12.35%，前四个月累计销量28.9万辆，同比降47.65%。

自主板块方面，上汽集团乘用车销量为4.15万辆，同比减少26.6%，前四个月累计销售14.09万辆，同比减少31.8%；上汽通用五菱4月销量为12万辆，同比增长13.5%，成为上汽集团为数不多恢复增长的重要板块，前四个月累计销量为28.5万辆，同比减少31.8%。

对于这样的业绩表现，股民似乎有些失望，更有股民表示：“积累需求爆发下也没转正，而且去年4月是排放观望本身基数就低。”

或受此影响，上汽集团本周股价连日下挫。

众泰汽车则以7.92%的跌幅蝉联该板块跌幅第二位，市值缩水3.25亿元。

面对浙江证监局的质问，5月14日，众泰汽车发布公告表示，虽然履行业绩补偿承诺存在较多不确定性，但铁牛集团仍将全力推进各项风险化解措施，并与众泰汽车保持密切的沟通与交流，最大限度降低因业绩补偿事项对上市公司的影响。

同时，铁牛集团力争在2020年8月25日前完成对众泰汽车2018年度业绩补偿。若到时仍无法完成业绩承诺补偿事宜，公司将着手诉诸法律，向铁牛集团起诉来维护公司及全体股东的利益。

当然，仅凭一则公告，仍难让投资者完全放心，还是需要落到实处，更何况还有2019年的业绩补偿等着呢。

总体来看，乘用车下周仍将面对较大压力。

汽车经销商集团板块

本周，10大上市汽车经销商集团板块，平均跌幅达1.47%，不过市值却累计增长约50亿元，这主要得益于中升控股表现较好。

本周，实现股价上涨的汽车经销商股票仅3支，分别为中升控股、美东汽车和永达汽车，涨幅分别为8.68%、6.22%和4.14%。

值得一提的是，花旗发布研报表示，将中升控股的目标价由42.65港元上调4.8%至44.7港元，维持“买入”评级。

截止5月15日收盘，中升控股报收36.3港元/股，市值达824.63亿元，位列涨跌榜涨幅首位；美东汽车和永达汽车分布位列第二位和第三位。

目前，在疫情减缓及政策刺激等多重因素推动下，汽车市场需求逐渐得到恢复，这对汽车经销商而言，无疑是有利的，可是从中国汽车流通协会公布的数据来看，还是存在一定风险。

新能源与零部件板块

本周，在20家新能源与零部件上市公司的22支相关股当中，仅7支股票取得上涨，但涨幅不大，余下15支呈现不同程度下滑，平均跌幅为1.52%，市值累计缩水90多亿元。

其中，三花智控股价周涨幅为4.54%，位列涨跌榜涨幅首位。截止5月15日，报收23.02元/股，总市值约637亿元。本周该公司并无重大事件发生。

5月11日，国泰君安发布研报表示，上调该公司目标价至27.35元，维持增评级。

根据分析，该公司在行业混沌期凭借技术优势切入，公司逐步奠定新能源车热管理龙头地位，在客户销量以及单车价值量双重驱动下，公司新能源车热管理从2020年起有望加速增长。

中金公司则给予三花智控维持25元目标价和跑赢行业评级。

国轩高科和赣锋锂业则分别以3.67%和3.34%的涨幅位列该板块涨跌榜涨幅第二、第三位，总市值分别增长10.05亿元和21.46亿元。

此外，玲珑轮胎本周股价跌幅达11.24%，成为该板块，同时也是61支个股中跌幅最大的个股，总市值缩水29.76亿元。

主要汽车上市公司（商用车）板块

10家主要汽车上市公司（商用车）板块中的11支个股，仅有3支股票取得增长，8支呈现不同程度下滑。平均跌幅为1.26%，市值累计缩水约9亿元。

整体来看，个股涨跌幅度均不大，其中，华菱星马、宇通客车和东风汽车分别以5.21%、2.65%和1.26%的涨幅位列涨跌幅涨幅前三位。而该板块跌幅首位则是江铃汽车，周跌幅为5.35%。

整体来看，本周汽车K线统计在册的汽车相关股表现乏力，未来的市场环境仍然充满诸多不确定性，但我们依然对汽车产业充满信心。

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