凤凰网汽车

作者 | 田大鹏

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9月11日，据外媒报道，做空机构兴登堡研究中心（Hindenburg Research）对外发布一份针对尼古拉的做空报告。这份报告长达几十页，指控尼古拉涉嫌氢燃料“欺诈”，该机构声称，尼古拉创始人特雷弗·米尔顿一直在撒谎，尼古拉本身就是一个骗局。

受兴登堡研究中心指控直接影响，9月15日，尼古拉开盘后股价大跌9.42%，之后尽管有所回升，但收盘时该公司股价仍下跌了8.27%，为32.83美元/股左右（约合人民币222.6元/股）。

相比于尼古拉股价下跌，似乎是新创公司多米诺危机的第一块骨牌。人们更加关心在整个事件中，尼古拉是谁？尼古拉如何造假？尼古拉造假将带来怎样结果？这些疑惑成为外界关心的焦点所在。其中，对于通用汽车来说更像一场乌龙闹剧。

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尼古拉是谁？

据资料显示，尼古拉公司于2015年成立，总部位于美国亚利桑那州凤凰城。该公司创始人特雷弗·米尔顿（下称米尔顿）是一位80后，尼古拉以“变革交通产业，让世界更美好”为宗旨，主打重型卡车产品。

尼古拉汽车创始人特雷弗·米尔顿(左)和CEO马克•罗素

与传统车企发展路线不同，尼古拉是以新能源氢燃料为业务主线，按照尼古拉官方说法，公司旗下有氢能源卡车，拥有实验室自主研发的氢燃料电池等能力。

科学家尼古拉·特斯拉

与特斯拉命名一样，尼古拉也选用尼古拉·特斯拉命名。众所周知，尼古拉·特斯拉作为科学家，最大贡献就是设计现代交流电系统，推动了电力商业化。选用尼古拉为公司命名，并且主攻氢燃料电池路线，因此外界形容尼古拉为“卡车界特斯拉”。而且尼古拉创始人米尔顿公开表态，“这个世界上很少有人能够超过马斯克，而我是其中之一。”

目前，尼古拉已经向外界推出Nikola One、Nikola Two等重卡，加氢站等配套设施也在完善中。2018年，拥有百威、时代等知名啤酒品牌的酿酒制造公司Anheuser-Busch（百威英博），向尼古拉采购了800多辆氢动力半挂卡车，总价值达100亿美元。

梳理此前报道发现，尼古拉曾单方面宣布截至2019年，公司已经收获14602辆氢燃料重卡的订单，总价值102亿美元。而特斯拉早在2017年推出的电动半挂车Semi，截止到2020年初订单量也才1000辆出头。

此外，根据尼古拉公布的未来业绩预期显示，2021至2024年收入预计将分别达到1.5亿美元、3亿美元、14亿美元以及32亿美元，相对应的电动卡车销售或租赁量则分别为600、1200、3500和7000辆。尼古拉还宣称在2028年前，在北美建成700座加氢站。可以说，尼古拉是自信爆棚。

在2020年6月3日，尼古拉成功在纳斯达克上市。仅用5天时间，尼古拉股价暴涨103%，股价最高超过95美元，市值近320亿美元，超出同时期福特汽车32亿美元。一时间，尼古拉与其创始人米尔顿声名大噪，尼古拉也自然成为美国氢能源第一股。

尼古拉的表现也吸引了百年品牌通用汽车的青睐，今年9月8日，通用宣布将斥资20亿美元以获得尼古拉公司的11%股份。

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尼古拉如何造假？

成立仅5年的尼古拉，其资本市场的吸金操作堪称天才表现。先是上市后吸引通用20亿美元入股，并且宣布2022年前生产氢燃料电池版皮卡Badger。受此消息刺激，尼古拉股价一夜暴涨40.79%，达到50.05美元/股（约合人民币339.4元/股）。

而随着兴登堡研究中心公布尼古拉造假报告，也将尼古拉的王者面纱揭露。据兴登堡报告显示，尼古拉采用第三方零部件，还用胶带遮盖商标，而且存在宣传视频作弊等行为。同时，报告还对尼古拉生产交付情况、电池技术、太阳能电池板建设等板块提出指控。

具体来看，报告获取尼古拉内部邮件显示，在2016年举办的发布会之前，尼古拉要求员工将“尽可能使裸露的布线看起来更好”，兴登堡的研究人员还发现了多个细节都证明了发布会上展示的原型车是仓促组装而成。

报告认为Nikola One的发布会展示的并不是一辆完整的氢燃料电池卡车，而是一个临时拼装的模型，基本上所有的功能都不可用。车辆上的核心零部件也是采购而来，并非是由尼古拉自己生产。

在宣传视频方面，2018年尼古拉发布的视频显示，一辆尼古拉氢燃料卡车行驶在路上。兴登堡研究中心发现，这是尼古拉将卡车拖到缓坡上，然后让车辆自行滑下，视觉上呈现出独立行驶错觉。不仅如此，兴登堡研究人员找到了视频拍摄地，该地位于犹他州格兰茨维尔以南的摩门教步道上，有一条长度约2英里的（约合3.2公里）的斜坡。兴登堡的调查人员还用了一辆SUV做实验，发现这辆车在不驱动的情况下也可以往前行驶，甚至最高时速还可以达到90公里/小时。

核心零部件逆变器来自第三方，却用胶带遮盖

针对核心零部件问题，兴登堡研究中心发现，尼古拉发布的视频中采用第三方零部件Cascadia逆变器，尼古拉只不过是用胶带遮挡商标，并未此前米尔顿宣称的自主研发。

尼古拉总部大楼上未见到电池板

此外，报告还指出尼古拉的环保作秀造假。2019年4月，米尔顿声称在尼古拉总部屋顶上装有3.5GWh的太阳能电池板，每天可产生约18GWh的能源，还表示正在储存10000公斤的氢气。兴登堡从谷歌地球中提取了尼古拉总部（亚利桑那州凤凰城百老汇路4141号）2019年8月和2020年1月的卫星图片，从卫星图片上清楚的看到并没有米尔顿宣称的有太阳能电池板。

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尼古拉危机多米诺骨牌效应初现

对于登堡研究中心报告指控，尼古拉创始人米尔顿也做出回应，如承认核心零部件来自第三方，尼古拉正在设计和开发自己的逆变器；针对宣传视频作弊，米尔顿表示为进行商业展示而拍摄，并没有认为这款车是依靠自身驱动系统行驶等。至于Nikola Tre卡车生产交付情况、尼古拉电池技术、太阳能电池板建设情况，米尔顿并未有详细回应。

尼古拉股价走势

针对米尔顿回应情况，外界并不买账反而致使尼古拉股价大缩水，甚至回应在一定程度上是欲盖弥彰。新创公司尼古拉信任危机显现，其中最直接将影响通用的投资入股计划。

根据此前双方达成的协议显示，通用汽车将投资20亿美元获取尼古拉11%股份，作为交换， 有望从交易中收获超过40亿美元的收益。此外，通用将设计并制造尼古拉旗下氢燃料电池或者纯电动Badger皮卡，预计将于2022年底投产。分析人士指出，如果尼古拉造假坐实，通用的投资计划或将搁浅，更遑论氢燃料皮卡的推出。

此外，尼古拉的造假对于消费者来说也将对其产生信任危机，其中股价跳水就是直接表现。分析人士告诉汽车预言家，如果尼古拉不能拿出有力证据反驳，一旦造假尼古拉或将收到美国股市惩罚。

根据2002年美国就出台《萨班斯法案》规定显示，上市公司违法造假，最高可处500万美元罚款或者20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。另外，以车企排放造假为例，戴姆勒及其子公司梅赛德斯奔驰美国有限公司，将为排放控制程序有问题的25万辆柴油发动机车型，支付总计15亿美元（约合人民币102亿元）的费用。以此来看，尼古拉信任危机只是多尼诺效应中的第一块骨牌，后续或将面临更大的处罚。