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导读：不论是销量表现，还是股价走势，蔚来、理想、小鹏等造车新势力近期显著走强。尤其是在资本市场的“如鱼得水”，想必会让一众老实憨厚的传统造车企业自叹弗如。

飙升的市值

10月，在经过14-15日飙涨28.49%后，造车新势力蔚来汽车的股价来到28.07美元/股，市值刷新至378.64亿美元，约合人民币2530亿元。这意味着，其市值已赶超中国最大汽车集团——上汽集团，以及民族品牌翘楚——吉利汽车和长城汽车。

截至20日收盘，蔚来汽车市值依然领先三家传统造车企业，及美股同伴理想汽车与小鹏汽车。

10月16日，蔚来汽车股价实现52周最高值29.4美元/股，年初至今，该股涨幅已高达608%，如果以3月最低点核算，其股价已暴涨约1000%；而于今年三季度陆续登陆资本市场的理想汽车和小鹏汽车，股市表现稍略逊一筹。截至16日收盘，理想汽车较开盘首日涨幅为27%；而小鹏汽车涨幅则为10%。

不过，理想和小鹏在美股市场初来乍到，可能还需要一段调整沉淀期，短时间超越“大哥”蔚来汽车，可能不太容易。然而不可否认的是，理想和小鹏上市确实赶上了好时候。

背后逻辑

与三家造车新势力在美股市场“如鱼得水”，市值猛增不同，国内传统汽车上市公司的股市表现略显迟缓，这背后的原因是什么呢？

笔者认为，以下几个方面或许可以提供思路。

首先，相比传统汽车制造业，蔚来、理想和小鹏汽车等，这些专注于新能源汽车的造车新势力，更多被认为具备科技公司的属性，这或许也是它们选择登陆美股资本市场的原因。

不论是苹果、亚马逊、谷歌，还是造车企业特斯拉，因蕴藏的增长潜力和盈利能力，在美股资本市场受到追捧。

就拿特斯拉来讲，当前其股价与市值已经甩开国际汽车巨头丰田、大众几条街，并且一派“欣欣向荣”的景象。在中国市场，特斯拉自5月份开始保持着月销过万的成绩。

如今，科技领军企业比以往任何时候都更优于普通企业，新冠疫情的突发和持续，仿佛更加凸显了先进科技的重要性，或许这也是吉利、长城等车企一致宣称向科技出行公司转型的原因。

汽车已不再是钢铁之躯的出行载体，而是智慧科技移动终端，这将革命性的重塑汽车行业，同时也提供给汽车制造企业更加广阔的“跑道”。

其次，相比老牌车企，这些造车新势力更容易得到投行机构的关注，使其成为华尔街“新宠”，进而引发资本市场关注。

当前，新能源汽车产业是全球课题，也是新老车企重点发力的发展方向。资本市场喜欢新鲜的事物和行业。所谓投资，也是投资未来而非过去和现在。一家企业的未来估值，通常比其已经取得的业绩更加重要。

因此，特斯拉、蔚来、理想等符合全球新能源汽车发展政策“风口”的企业，更容易吸引眼球，成为投行机构分析师常议常新的焦点。这些车企毕其功于一役，只做新能源车；相比之下，传统车企更多是将新能源汽车视为尝试或辅助，甚至有的只是为“交作业”，很难取得重大突破和进展。

因此，传统车企将新能源汽车板块独立，或许是不错的选择。

第三，从“政策驱动”转为“市场驱动”的新能源汽车产业，在10月9日迎来《新能源汽车产业发展规划》的落地。虽然《规划》全文还未正式发布，但从已公开的内容看，明确了充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位。

《规划》中还披露，加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新；加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络，对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持，鼓励开展换电模式应用；鼓励加强新能源汽车领域国际合作、加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。

由此不难看出，《规划》将对我国新能源汽车产业带来重大利好，并将引导新能源汽车产业有序健康发展。

此外，《规划》提出到2025年，我国新能源汽车新车销量占比25%左右，智能网联汽车新车销量占比30%，这为新能源汽车生产企业提供了广阔市场空间。

第四，造车新势力与传统车企相比，还有一点明显不同体现在用户体验服务上。前者例如蔚来汽车，在服务上带来了颠覆式的改变。为蔚来汽车买单的人，更加注重用车体验、服务品质，更加认同圈层文化和情感共鸣；而传统的售车方式，更多地是完成一项买卖交易。

业绩支撑

虽然是年轻的造车势力，但近期代表性企业的销量表现，证明了其生命力。

9月，蔚来汽车交付4708辆，创月度新高；第三季度交付12206辆，创季度新高；今年累计交付26375辆，前三季度交付量已超去年全年。

而理想汽车9月交付3504辆，第三季度交付8660辆，前三季度累计交付18160辆。截至10月18日，理想汽车用10个月完成2万辆交付，创中国造车新势力最快交付记录。

再来看下小鹏汽车，9月交付新高3478辆，第三季度交付新高8578辆，前三季度累计交付14077辆。

虽然与特斯拉相比，销量还有较大差距，但它们已成为中国品牌新能源汽车的生力军。

提及销量数据，笔者认为，这三家造车新势力能够准时、清晰地公布销量数据，在信息透明化上做得比一些传统车企要好。

风险与现实

造车新势力取得的初步成绩，值得欣慰，至少它们相比那些PPT造车圈钱，以及地产商、资本大鳄看上去务实可靠。不过，这并不意味着它们那么完美无瑕。

一方面，除三家美股上市造车新势力外，其他企业仍面临巨大的资金压力。拜腾、赛麟、博郡等一系列品牌都留下一地鸡毛；还有不少企业则半死不活，北京车展如此重要的新能源汽车展示平台，也没有几家新势力公司。

另一方面，则是销量快速增长，让造车新势力品控、电池安全性等多领域问题逐渐成为主要矛盾。理想汽车多次“断轴”，蔚来、小鹏和威马等发生自燃，售价问题引发维权，产品质量问题受到诟病……虽然相较传统汽车容错性较大，但并不意味着新势力可以一直把消费者当成小白鼠。

再次，如今有一点点成绩就被吵到天上，这对中国汽车和实体制造业是非常危险的。恨不得所有的传统企业，都上马高端新能源汽车项目。例如东风岚图、北汽ARCFOX等，盲目的认为如此才能找到噱头，把股价和市值搞上去。东风汽车集团甚至为此回归A股，上市融资。可岚图真能为东风自主品牌扭转乾坤吗？

资本是逐利的，一时脑热也存在很大风险，不论是政策上，还是市场技术层面。所以，对于造车新势力现在的热捧，一定要辩证看问题。

作为传统汽车制造商，中国品牌一定要保持战略定力，加强基础技术研发和品质控制，要两条腿走路，而不是头脑发热，冲动一时，后悔一世。

Views of Autoskline：

汽车产业是国民经济的重要支柱产业，经历负增长和疫情等多重洗礼后，市场终会得到修正。

造车新势力从三季度开始，在市场和股市上表现出活力，在其刺激下，传统造车企业也将更加积极地谋求转型升级。但谁会成为未来的科技领袖，成为最后的赢家，现在下结论还为时尚早。

五菱宏光MINI EV销量超越特斯拉Model3，这不就真实发生了吗。这样对比虽有不妥，毕竟两款车型价格相差太大，但至少证明了国内微型新能源汽车市场的活力。

此外，特斯拉多次降价，已将矛头直指造车新势力，市场争夺战变得愈发激烈。在这之中，有深厚造车积淀和雄厚财力的传统车企，是否能等来机会？

10月21日，上汽集团以2514.28亿元市值，暂时反超蔚来375.8亿美元（2499.18亿元）市值……