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引言：近日，中国汽车流通协会公布了2020年12月经销商库存系数，其中深度超过2个月的汽车品牌多达24个，库存深度最高的三个品牌分别是：广汽传祺、捷豹路虎、荣威。

从2020年初停工停产、供应链中断，到车市加速洗牌、新势力接连暴雷“出局”、边缘车企掀破产潮，再到年底受海外疫情影响，芯片全线告急，进而传至整个汽车行业，在“黑天鹅”新冠疫情袭击下，去年的中国车市，以一种偏离既定轨道的方式打开。

经历先抑后扬，中国市场在去年下半年成功逆袭，产销规模高于预期，降幅收窄。

1月11日，全国乘用车市场信息联席会（简称“乘联会”）发布2020年12月乘用车销量数据显示，去年12月，中国狭义乘用车零售228.8万辆，同比增长6.6%；1-12月累计零售1928.8万辆，同比下滑6.8%。

虽然2020年累计销量为负增长，但在乘联会秘书长崔东树看来，6.8%的跌幅要明显好于2019年（-7.3%），这也是全球各大汽车市场中，难得的成就。

不过，从车企渠道端来看，中国超过2万家汽车经销商的库存压力，并未得到明显缓解。

中国汽车经销商库存预警指数已连续3年位于荣枯线之上，且经销商为达成全年任务目标，拿到年终返利，终端渠道库存明显提升。降价促销、新车价格不断下探、经销盈利能力下降等状况，已成为现实困局。

近日，在流通协会发布数据后，汽车K线走访北京多家汽车4S店，结合数据深入一线展开实地探访调研。一线汽车经销商现状，究竟如何？

01 合资/自主上升，豪华品牌库存指数环比下降

据1月11日，中国汽车流通协会（简称“流通协会”）发布2020年12月份“汽车经销商库存”调查结果显示，12月汽车经销商综合库存系数为1.8，同比大幅上升35.3%，环比上升4.7%，库存水平位于警戒线以上。

2020年12月，我国各区域库存预警指数由高到低分别为：东区66.1%，西区65.9%，北区61.6%，南区60.7%。流通协会分析称，部分地区疫情反复，使当地经销商客流量和销售受到一定影响。

从分品牌类型指数看，受汽车市场分化及消费升级影响，豪华车增势不减，而合资、自主库存随着年末冲刺补库，库存压力相对较大。

高端豪华&进口品牌库存系数为1.39，环比下降12%；合资品牌库存系数为1.91，环比上升14.4%；自主品牌库存系数为2.08，环比上升11.2%。

去年12月，库存深度超过2个月的品牌有24个，其中库存深度最高的品牌为：广汽传祺、捷豹路虎、荣威。

如此高的库存，不仅对经销商形成压力，而且对品牌正常经营，甚至对上市公司中长期发展，都可能造成一定影响。

02 销量、库存齐增，传祺/荣威急需“减压”

此次，笔者探访了广汽传祺二/三级经销商网点。网点面积并不大，店内冷清，车型较少，店内仅有1名销售人员。“传祺GS4和传祺GS8均降价销售，降价区间为7000-10000元”，销售员表示。据流通协会公布12月份“汽车经销商库存”调查结果显示，广汽传祺以高达2.75的库存系数排名所有品牌第一，这意味着广汽传祺经销商库存量，在完全不向厂家提车的情况下，能继续运行2.75个月，而自主品牌12月平均库存系数为2.08。

1月6日，广汽集团发布产销快报显示，去年12月，广汽乘用车产量为4万辆，同比下降20.24%；1-12月累计产量为34.59万辆，同比下降8.81% ；12月销量为3.88万辆，同比下降1.44%；1-12月累计销量为35.4万辆，同比下降7.95% 。

从全年产销数据比例来看，广汽传祺销量比产量多8千辆，说明该品牌正在努力去库存，减小经销商压力。

2018年，广汽传祺销量增长出现放缓，同比仅增长5.23%。彼时，中国SUV市场增速逐渐放缓，广汽传祺过度依赖GS4的问题，也显现出来。

2019年广汽传祺转为负增长，全年销售38.46万辆，跌幅高达28%，并上榜当年5月份库存系数第一。

从去年开始，广汽传祺也在积极寻找出路，走出低谷。经历大的人事调整后，接连推出全新GS4、M8、M6等产品，虽然取得一定成绩，但面对高达2.75的库存系数，仍有很大努力空间。

荣威品牌与广汽传祺颇有相似之处，去年12月份荣威品牌以2.66的库存系数，成为高库存系数榜单常客（一年之内5次上榜）。

汽车K线查阅发现，截止去年12月，包括荣威在内的多个上汽集团旗下品牌，已多次出现在流通协会高库存榜单前列。这也明显表现出上汽集团与其掌门人陈虹身上的巨大压力。

在实际探店中，位于朝阳区的上汽乘用车旗舰4S店，地理位置突出，店内基本涵盖荣威全部车型。

不过笔者发现，偌大的展厅非常冷清，时值春节前一个月，却没有什么消费者看车。对此，店员表示受疫情影响较大（但在特斯拉和领克店内，即便工作日，客流也源源不断）。

与销售人员交谈得知，主销车型RX5系列和荣威i5均降价销售，降价区间为1.5万-2万元左右，RX8降价约3万元，如果置换购车优惠更大，并且均有现车。

店外，大量荣威静伫停车场，其中以轿车居多，这也就不难理解荣威为何多次上榜。对于经销商而言，这将是巨大的压力。

1月7日，上汽集团销量快报显示，旗下乘用车公司（荣威、名爵、R汽车）12月销量突破10万辆，达10.35万辆，同比增长33.65%，其中荣威品牌贡献5万辆，占比近半，同比增长11%。

至此，上汽荣威已连续3个月实现销量正增长。可问题是，经销商库存系数，似乎却“出卖”了荣威的成绩单。

03 捷豹路虎“销量增长”，到经销商库存里了？

对捷豹路虎而言，2020年是具有纪念意义的一年。这一年是捷豹路虎品牌进入中国市场第十年，迎来在华销量100万辆的里程碑。纵观捷豹路虎近几年发展，在中国市场其销量表现显得有些跌宕起伏。2016、2017年井喷式增长后，捷豹路虎又迎来连续两年负增长，但令人惊讶的是，去年捷豹路虎在中国市场呈现回暖态势。

2020年第四季度，捷豹路虎中国市场销量持续走强，同比增长19%，可其并未公布具体销量业绩，这也是捷豹路虎连续第二个正增长的季度。

据乘联会数据显示，2020年1-12月，奇瑞捷豹路虎累计销量为5.78万辆，同比增长8.54%。

据捷豹路虎透露，由于疫情影响，该公司2020年全球销量同比下降近四分之一，但中国市场业绩却超出预料。

不过，捷豹路虎靓丽的成绩单，某种程度上可能有一定水分。据汽车K线查阅发现，截止去年12月份，捷豹路虎品牌经销商库存系数已多次出现在库存榜单前列，当年7月，捷豹路虎库存系数高达3.52，是所有汽车品牌库存中最高的。不管对于捷豹路虎，还是奇瑞，包括品牌经销商，这显然并不是什么好消息。

似乎，某种意义上，捷豹路虎销量高增长，是建立在经销商高库存的基础上。更有网友调侃：“其实，捷豹路虎销量增长还是建立在大幅降价基础上。”

笔者查阅相关平台发现，捷豹和路虎终端真实车主成交价格，优惠幅度高达12万元。捷豹F-PACE全系最高降价超过11.9万元，其中2020款2.0T四驱都市版只要33.02万元就能拿下；而另一款主力车型揽胜极光，2020款249PS青春版降价超6万元，29.74万元就能拿下。该价格放在5年前，想都不敢想。

1月18日，捷豹路虎再次发布人事变动，庞忠智自1月18日起担任销售执行副总裁，领导捷豹和路虎双品牌在华的销售工作。对于庞忠智而言，目前如何提振捷豹路虎在华表现，以及减轻经销商库存压力，或将是摆在他面前最重要的KPI。

《汽车K线》线下探店手记

· 地点：北京多家4S店

· 时间：14:00-17:00

1．东风本田某4S店：虽然店内看似冷清，停留约20分钟，仅有1家（3人）消费者探店看车；主销车型CR-V、英思派、思域，均降价销售，降价幅度为2万-3万元，但销售员表示销量较好，其中CR-V热销版无现车，需提前预定；店外看不到库存车辆。

2．上汽大众某4S店：店内冷清，店内停留约20分钟，有2家（4人）消费者探店看车；主销车型途岳、途观L、途凯、朗逸等均降价销售，降价幅度为3万-4万元，销售员也表示，销量较好，均有现车无需预定；店外无库存车辆。

3．红旗、东风雪铁龙某4S店：店内冷清，店外现大量库存车；现车均降价销售，东风雪铁龙降价1万-2.5万元、红旗降价0.5万-1.5万元。

4．领克某4S店：店内陆续不断有消费者看车，有消费者体验试乘试驾，主销车型领克03、01、06。

5.特斯拉：店内看车人较多，Model 3等车型价格稳定，销量非常好，热门车型需提前预定，基本无库存车辆。

整体而言，调库存、降库存，仍是多数车企和经销商2021年的主要任务。与此同时，稳定价格体系、提升毛利率也是经销商的当务之急。

流通协会认为，2021年春节较晚，节前部分消费需求预计在1月释放，各类促销活动积极展开，预计1月市场销量处于较高水平，与去年12月销量不相上下。因此，经销商应根据实情，合理控制库存水平，以防库存压力过大，导致经营风险。

不过，汽车K线认为，由于近期多地疫情呈现零星散发态势，鼓励春节不返乡，尤其是东北疫情较为严峻，可能会影响第一季度销量，对经销商造成压力。所以，车企应该合理安排生产，同时经销商也要谨慎控制进车水平。