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固态电池遭质疑，蔚来市值跳水

开年以来，蔚来汽车的市值如李斌的心情一般，浮浮沉沉。截止1月26日收盘，蔚来汽车报61.95美元，与之前的制高点相差近5美元。1月11日晚，美股开盘，蔚来汽车（NIO）一度涨超13%，刷新纪录高点至66.99美元，市值也随之突破1000亿美元。然而仅一天，1月12日蔚来市值便从前日至高点跳水，此后5个交易日从较高点下跌16%，市值为5685亿元。如今虽有回升但，仍未重新进入千亿市值行列。

1月11日的市值制高点，与两天前的发布会有着密切联系。1月9日晚，蔚来在成都正式举办了2020 NIO day，在会上正式发布“蔚来智能电动旗舰轿车eT7”、“新一代自动驾驶技术”、“150kWh电池包”、以及“第二代换电站”等核心技术。

发布会现场李斌介绍到:“我们采用量产固态电池技术，实现了360wh/kg的超高能量密度，续航将超过1000公里。”“量产固态电池”六个字更是震惊了业界。也是李斌这一句发言把蔚来送上了千亿市值。但业内对于续航1000公里的量产固态电池似乎存在很多质疑。

专业人士解释到，固态电池，是将液态的电解液变为固态。固态电解体的能量密度因而更高，而且安全性更好。谁先搭载成熟的固态电池，谁就将拥有更优越的性能表现。

采访中，业内人士告诉中车网，目前国内有多个厂家在布局固态电池研发。但真正大规模应用预计要到2025年，短时间还只适用于部分场景。现在的产业链结构在10年之内都不会有太大变化。

与蔚来汽车一直合作的宁德时代，作为国内最大的液态锂电池出货商，在固态电池等方面也一直在进行产品技术研发。中车网了解到，宁德时代在研的全固态电池最早要到2030年才能上市。面对诸多质疑，发布会第二天，李斌承认，蔚来即将应用的并非全固态电池，而是带有少量电解液的半固态电池。

叫板特斯拉，“Model S干不过ET7”

上述发布会现场，李斌还表示，蔚来的短期竞争对手是奔驰宝马奥迪，长期竞争对手可能是苹果。“如果真的和特斯拉竞争，也是和Model S竞争，Model S的销量肯定干不过蔚来ET7，而 Model X也不是蔚来ES8和ES6的对手。

面对实际数据，此番言论可称得上是豪言壮语。一月初，蔚来公布2020年12月及全年交付数。数据显示，蔚来12月共交付新车7007台，环比增长32.4%，同比增长121.0%，自今年4月以来连续第九个月实现同比翻番。至此，蔚来2020年全年交付量达43728台，同比增长112.6%。2020年全年，蔚来共计交付了4.37万辆。2020年12月，特斯拉Model 3销量再创新高,共售出23,804辆；全年销量为137459辆，成为年度中国新能源汽车销冠。而自信的蔚来，销量不到特斯拉的三分之一。

值得注意的是，由于国产特斯拉ModelY宣布降价，整体价格下调15万左右。网传ModelY官方定价公布十小时内，总订购量就超过10万辆，而蔚来同价位车型遭遇大规模退单，甚至官网因退订瘫痪。为此，中车网致电北京一家蔚来汽车体验店，销售人员表示，目前还没有出现很多退单现象，但确实有一小部分退单。

除此之外，在动力补给领域，特斯拉走快充路线、蔚来进攻换电技术。2021年蔚来的目标是将换电站提高至500座以上，进一步提高市场占有率。但截至1月8日，蔚来换电站数量仅有近200座。这与三年前，李斌提出的1000座换电站目标相差甚远。

行业分析师张翔表示，一定意义上说，特斯拉的优势不仅在性价比，更在产能。两者都可能替代同价位燃油车，这是其真正强势所在。随着新能源产业链逐渐成熟，成本必然会降低，这是大势所趋。蔚来若不能顺应趋势，不要说碾压对手、保住既有份额都在两说。

仍陷亏损尚未转运，李斌如何应对

市值突破千亿，短暂停留，李斌此时扬言对战特斯拉显然不被看好。大起大落的市值似乎向市场透露了新能源资本“泡沫”的讯息。中山证券首席经济学家、研究所所长李湛表示，目前新能源汽车板块存在一定泡沫，但投资者更关注新能源车未来能否做大做强，消化目前的高估值。智能电动汽车公司因参与汽车全生命周期的服务，有机会在更多环节获得更多的价值量分配，以及更高估值。

然而在ET7上市媒体采访现场，李斌却轻松且自信说“ 我们一直都不是高毛利的公司。我们原来是负毛利，但是ET7的规模已经上来了，我们可以做到生产制造分摊，而且供应链对我们也更友好了。所以随着ET7的上市，我们会有更合理的毛利率。”似乎是在回应外界对蔚来“泡沫”论的声音。

但根据蔚来官方披露的2020年第三季报显示，蔚来第三季度总营收人民币45.260亿元（约合6.666亿美元），与去年同期相比增长146.4%，与上一季度相比增长21.7%；净亏损人民币10.470亿元（约合1.542亿美元），与去年同期相比收窄58.5%，与上一季度相比收窄11.0%；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币11.879亿元（约合1.750亿美元），与去年同期相比收窄53.5%，与上一季度相比收窄1.6%。业绩改善客观、亏损已大幅收窄，值得肯定，但还是无法摆脱亏损魔咒。

但汽车分析师认为，当下新能源汽车正处于风口赛道，整个行业都在同步上涨且涨幅巨大。如果蔚来ET7长续航和智能化能够在明年按时交付，蔚来在股价方面还能有所表现。以特斯拉为首的新能源汽车股价确实存在虚高和溢价，什么时候美国疫情控制住了，经济逐渐恢复，蔚来的股价也就自然会下来的。

回顾2020李斌认为”是蔚来劫后重生的一年。”甚至调侃到，蔚来汽车已从ICU转入普通病房。如今2021年，蔚来市值千亿虚火一场，业绩端盈利遥遥无期、业务端仍需大量资金、外部竞品高压，如何维系庞大市值，外表花团锦簇的蔚来、李斌，新一年的日子或许并不轻松。