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1、2020年第四季度交付17,353辆，全年交付数量为43,728辆。

2、2020年四季度营收66.4亿元，全年营收超162亿元。

3、2020年四季度整车销售毛利率达17.2%，综合毛利率也提升至17.2%。

4、经营现金流转正。

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以上是蔚来汽车2020年的成绩单的冰山一角。这个创立不到6年的新生豪华电动汽车企业，交出了一份含金量极高的成绩单。如果你知道蔚来之前的故事,会更惊讶于它“触底反弹”的生长能力。

时间拨回到2019年。彼时，一篇《2019年最惨的人》刷屏网络，将蔚来汽车及其创始人李斌推向风口浪尖。经营不善、资金链断裂、融资不顺、高管离职、大规模裁员……负面新闻笼罩下，各种批评纷至沓来。这些事情甚至被蔚来用户写进段子里，出现在蔚来汽车2020年的NIO day上用来自嘲。

然而仅仅一年时间，蔚来汽车就实现了惊天逆转。

近日，蔚来汽车公布了2020年第四季度及全年财报。主要有4大看点：产销大幅提升、营收持续向好、研发成效明显、商业模式成型。

2020全年交付4.3万台，月均产能7500台

蔚来2020财报显示，其第四季度交付数量为17,353辆，其中包括4,873辆ES8，7,574辆ES6和4,906辆EC6。2020年全年交付数量为43,728辆，位列国内造车新势力销量之首。

有观点认为，蔚来销量夺冠由于其丰富的产品所致，目前蔚来有ES8、ES6、EC6、ET7等4款车型导入市场，是所有造车新势力中车型导入最完善的品牌。

但这并不是其他品牌在销量上输给蔚来的原因。首先从产品单价来看，蔚来车型对标的都是BBA等豪华品牌车型。明显比对标大众、丰田的理想ONE高一个层次。

而小鹏目前仅有P7和G3两款车型，定位中低端市场。众所周知，价格越低，用户基数越大，蔚来“以小基数打大基数”尚且能拔得头筹，产品实力可见一斑。

蔚来介绍，销量提升与其产能逐渐走向正轨不无关系。截至目前，蔚来月产能已提升至7500台。上月，蔚来刚与合肥政府签署协议，确认第二工厂的建设问题，并计划年底实现单班15万，双班30万的产能目标。

根据此前媒体报道，特斯拉2020年底50万产能规划，月均产能还能还不过4000+，这为以后蔚来正面对垒特斯拉打下坚实基础。

事实上，二者可能并没有正面交锋的机会。从二者的产品规划来看，蔚来的产品没有低于35万以下的，李斌在电话会议上透露，短期内也不会进入大众市场；特斯拉则计划导入更低价的Model Y车型，希望进一步扩大市场份额，成为电动车领域的大众，未来二者正在渐行渐远。

根据理想汽车2022年导入中大型车的规划，蔚来更有可能与理想在某个时间点产生交集。但是，面对蔚来这些年打下的“坚实基础”，理想恐怕讨不到半点便宜。

现阶段，蔚来正处在产能和销量双向提升的高速发展阶段。财报数据显示，蔚来2021年一季度交付数指引超2万台，为20000-20500台，环比增长15-18%，创历史新高。

然而，蔚来的销量还远没有到达峰值，为了进一步提升销量。李斌在财报会议上透露。蔚来2021年计划新建NIO House 20家+NIO Space 120家，门店总数达366家，为销量搭桥铺路。他表示：“奔驰、宝马、奥迪的城市，蔚来都会去开店。”

全年营收超162亿元，毛利率提升至17.2%

财报数据显示，蔚来2020年Q4营收66.4亿元，全年营收超162亿元。2020年四季度整车销售毛利率达17.2%，综合毛利率也提升至17.2%。

此外，其全年经营性现金流如约转正。这是一个极佳的信号，说明蔚来已经具备自造血能力。

再有，其经营亏损大幅收窄，全年经营性亏损46.1亿元人民币，同比收窄58.4%。

财务数据逐渐向好得益于蔚来几个可见的变化。

首先，蔚来销售毛利率攀升得益于销量基数增大，2020年比2019年销量翻了一倍，同比增长超过100%。

其次，成本控制能力提升也是一个关键因素。

李斌在财报中提到，由于蔚来按照“订单生产+直销模式”，能够知道用户的主要用车区域，这帮助蔚来拥有更高的选址效率。随着蔚来选址、规划、费效的把控能力提升，单店所需的投资金额和运营成本更优。

一个参考数字是，目前平均单店投资是原来的投资的40%，而租金和运营成本是原来的50%。并且，现在基本上每个换电站投入使用以后很快能够达到一个合理的使用量。高峰期全国换电站每天约1万次换电，效率非常高。

根据财报来看，2020年，蔚来销售、行政和一般支出为39.32亿元，去年同期为54.51亿元。

蔚来财务数据的正向循环还在进一步扩大。蔚来财务数据显示，其2021年一季度交付数指引超2万台，为20000-20500台，环比增长15-18%，预计一季度营收为73.823-75.572亿元，环比增长11.2-13.8%。

对比理想汽车的财报来看，尽管后者也实现了自造血能力，但含金量远不如蔚来。除了和蔚来重叠的人工、研发、生产制造等经营成本，在企业传播、销售层面，除了集销量和传播一体的体验店，理想在重资产基建上完全没有布局。相较蔚来，完全可以用“轻资产”运营来形容。

全年研发投入24.9亿：第二代换电技术、固态电池、最新NAD技术已上路

财报数据显示，2020第四季度，蔚来研发费用达8.3亿元，环比上涨40.4%，全年研发费用达24.9亿元。大规划研发投入是为了占领市场高地。

年初的ET7发布会上，蔚来层不出穷的“黑科技”也证明了其在研发方面取得的成效。主要聚焦4各方面：

1、第二代换电站：电池数量进一步增加，最多可达13块，日服务能力最高可达312次；换电效率提升，用户无需下车，车辆自动泊入；用户可以在车内，一键自助换电。

昨天的两会上，上汽集团董事长陈虹还建议国家规范“车电分离”，加速该商业模式落地。截至目前，尽管大趋势明朗，然而截至目前，仅蔚来一家造车新势力布局“车电分离”领域。更先进的换电技术和前瞻性布局会进一步强化蔚来的体系优势，也符合市场大趋势。

2、全新150kWh固态电池，其拥有360Wh/kg的能量密度。采用原位固化工艺的固态电解质，续航超1000km。

3、全新自动驾驶技术NAD，它拥有33个高性能感知硬件。包括；11个800万像素的高清摄像头，4个前向，3个后向，4个环视；1个超远距高精度激光雷达，5个毫米波雷达；12个超声波传感器，两个高精度定位单元。其中，800万高清摄像头和量产激光雷达为业内首创。

在高端技术上率先站位，让蔚来拥有更多话语权，一旦市场爆发，即可完成由量变向质变的升级。根据预测，2025年，我国智能电动汽车市场销量将超过800万辆。和手机市场5家头部企业占据90%的市场份额一样，智能电动汽车行业销量也会集中在几家头部企业。现在看来，蔚来已经稳站C位。

李斌表示，2021年，蔚来将进一步加大研发力度，研发费用计划翻倍达50亿元人民币，提速核心技术与新车型的研发和量产工作，主要方向包括NT2.0平台，NAD、ET7及150kWh电池等。

让蔚来敢于“夸下海口”的原因，是其充足的账面资金。截至2020年底，其现金储备达425亿元，2021年1月，又融资15亿美元。

蔚来内部数据显示，技术投入带来的销量转化效果明显：ET7受欢迎度超预期，订单水平超越过往车型。

“BaaS+换电+充电”成型，AdaaS订阅提升，商业模式进一步成熟

前不久结束的2020年新能源汽车百人会上，业内大佬一致认为，未来智能电动汽车的利润来自硬件的部分越来越少，软件及运营服务收入将逐渐增加。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋在最近一次采访中指出：“汽车制造商的业务模式将从根本上发生改变。到2025年，许多汽车企业很有可能以接近成本价的价格销售汽车，并主要通过软件为用户提供价值。”

蔚来财报上，这样的商业模式逐渐显现出来。

数据显示，蔚来2月新增订单中BaaS比例达55%创新高，“BaaS+换电+充电网络”的整体补能方案以逐步成型。

支撑蔚来补能方式闭环的，是其进一步完善的基础设施建设。根据蔚来的推进计划，截至年底全国至少500座换电站，600座超充站和15000根目的地充电桩。

此外，在软件付费层面，ET7发布会上，蔚来公布了最新的NAD技术，并公布了不同的租用方案。李斌表示，NAD的订阅模式ADaaS有信心提高NAD的选装率，这种收入模型优于目前的一次性付费模式。

在技术层面上，蔚来通过全新自动驾驶技术NAD已经占领市场最高点，仅800万高清摄像头和量产激光雷达就已经甩开业内一大截；在商业模式上，蔚来是除特斯拉以外，为数不多采取自动驾驶付费订阅商业模式的企业之一。

蔚来是所有智能电动汽车中，棋下的最大的一家企业。这也导致它注定要经历比别人更加跌宕起伏的发展轨迹。正如尼采所言，那些杀不死你的，终将使你强大。穿过2019年的荆棘迷雾，蔚来在2020年打了一场漂亮的翻身仗，面对2021，蔚来正在驶向未来。