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从数据看，小鹏的2020年财报中，最显眼的无疑是毛利率。根据小鹏汽车3月8日公布的2020年第四季度及全年未经审计的财务数据，小鹏第四季度总营收为28.51亿元，同比增长345.5%，环比增长43.3%；全年总营收为58.44亿元，同比增长151.8%。

全年营收实现翻倍，这主要得益于过去一年汽车销量的增长。2020年第四季度，小鹏汽车总交付量达12,964台，同比增长302.9%；全年总交付量达27,041台，同比增长112.5%，其中，P7交付量达15,062台。

而基于交付量的增长等因素，小鹏汽车的毛利率得到大幅拉升，2020年该公司的全年毛利率为4.6%，相较去年同期的-24%大幅度提高，实现首次转正。至此，造车新势力前三均实现了年毛利率的转正。

年毛利转正对小鹏来说意味着什么？

对于企业而言，毛利率能反映出企业的对成本和资金的管理能力，是企业盈利能力的评判标准之一。对于造车新势力企业而言，毛利率转正意味着摆脱“卖一辆亏一辆”的局面。

虽然在三家上市的造车新势力中，相较蔚来的11.5%、理想汽车的16.4%，小鹏汽车的全年毛利率最低，但对于小鹏汽车来说是第一个“首次”。从另外一个角度看，也说明其盈利能力在增强。

增强的发力点自然是在于产品的交付，往往来说，这与营收的高低息息相关。

“得益于P7规模交付后的快速销售增长，小鹏汽车盈利能力持续提高，并实现了全年毛利率的首次转正，这是公司发展史上的一个重要里程碑。”从小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地的总结看，小鹏P7快速增长的交付量，是推动小鹏汽车全年运营和财务业绩表现的重点。

作为小鹏的第二款电动车型，小鹏P7于去年4月正式上市，超长续航智能轿跑的定位与第一款车型完全不同，在上市之后便与G3迅速拉开差距，实现全年交付量达到1.5万台，成为其增量支柱。

小鹏P7显现出的造血能力或多或少有些出人意料。在财报后的电话会议上，小鹏汽车公布了包括第二代智能座舱系统和XPILOT3.0在内的智能化功能的多项核心数据。其中，XPILOT3.0核心功能NGP自OTA以来，截至2月底，已在超过20%的P7上激活，累计行驶里程已超过130万公里。

这意味着，多数购买P7的车主选择了小鹏汽车付费的智能软件，智能软件成为其获得更多收益的一个卖点。

虽然整体来说营利等数据的基数并不大，不过，如此结果意味着，不管含金量如何，小鹏对P7乃至智能化的押注确实得到了市场的一些回应。

手握353亿，下一步怎么走？

对于造车新势力来说，毛利转正或许是其迈向利好的第一步，但何时能够实现盈利则是更应该面对的问题。从财报看，小鹏仍然面临亏损，2020年小鹏汽车净亏损为27.32亿元，同比收窄24.2%。

因此，手握353亿元储备金以及128亿元的信贷资金的小鹏汽车，下一步如何走开始变得至关重要。

从电话会议透露的内容看，提速自动驾驶研发、扩充产能以及加速网络布局将成为小鹏今年的重点。此外，扩大P7、G3销量的同时加码新产品，也同样是重中之重。

今年3月3日，小鹏汽车推出两款车型,包括小鹏P7后驱标准续航车型以及小鹏G3460c悦享版，两款车型均采用磷酸铁锂电池。业内人士认为，小鹏此举是为扩大市场占有率，而拉低售价以凸显性价比。

目前小鹏磷酸铁锂电池车型的选配率已经达到20%，基于之前G3低续航车型降价的规律，小鹏认为磷酸铁锂电池的车型销售增长率会很可观。

新车型方面，根据小鹏的计划，第三款车型将在2021年下半年发布，第四季度交付；第四款电动车型则预计在2022年推出。

自动驾驶辅助系统的布局也同步推进，小鹏计划在第三款车型上取消XPILOT 2.5，全部采用XPILOT3.0或以上的付费功能。未来，小鹏还计划在所有车型上搭载全部的智能驾驶相关硬件，并且通过软件来进行收费。

也就是说，接下来，2020年11月在广州车展惊艳亮相的P7鹏翼版预计于今年3月开始正式交付；3月3日推出的磷酸铁锂电池的G3和P7，计划于今年4、5月份分别开始交付，第三与第四款新车也在紧锣密鼓地推出……小鹏将进入产品加速迭代的阶段。

尽管毛利率整体转正，但小鹏汽车距离盈利仍有一段距离。面对蔚来、理想各具优势，其他追赶者竞相加速，小鹏显然已经开始酝酿在“智能化”“自动驾驶”上实现一部分盈利，以扎稳脚跟。

另一方面，面对特斯拉的疯狂降价和其他传统造车在技术方面的先天优势，小鹏汽车也意识到，仅靠智能化已经无法消除消费者对价格的诱惑。但是，牺牲车辆部分续航、强化自动驾驶功能的设计，甚至产品过快地迭代能否赢得新用户，对于小鹏来说或许是新一轮的验证。