凤凰网汽车

采编 | 李响

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3月20日，由寰球汽车集团与中国汽车流通协会共同主办的“2021中国汽车消费论坛”即将在京举办，本届消费论坛将围绕“开启用户运营新时代”为主题，邀请主管部门、行业协会、机构领导以及经济学家、传播学者等代表，共同讨论汽车行业消费的问题与机遇。

届时，著名经济学家、如是金融研究院院长管清友将作为主讲嘉宾进行分享。此前，管清友针对碳排放、碳中和、认知思维与企业发展、疫情重新调整经济格局等领域进行深入研究。十四五后，中国经济在出现什么变化？在这些变化下，有哪些企业会迎接挑战？又有哪些企业从中受益？汽车后市场服务模式、运营思维在资本市场中是如何体现价值的？

就在论坛召开前，针对上述问题，汽车预言家独家采访著名经济学家、如是金融研究院院长管清友。他认为，经济减速过程也是我国整体经济提质增效、高质量发展的过程；企业发展要适应消费变化；汽车企业低估了碳中和、碳达峰的影响，在资本市场中透支了未来多年的利润增长空间；智能技术与服务迭代是资本给车企公允估值的关键。

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经济减速过程也是我国整体经济提质增效、高质量发展的过程

汽车预言家：两会中提出诸多关于“十四五”期间的经济规划与目标，您认为接下来的几年里，国内宏观与微观经济形势会初现怎样的变化？

管清友：今年政府工作报告将2021年经济增长确定为6%，这样便于衔接经济复苏后5-10年的发展速度，我认为中国经济总体还是处在一个新常态过程中，经济减速期还没有结束。在经济减速的过程，也是我国整体经济提质增效、高质量发展的过程。

汽车预言家：经济减速期对于汽车企业有什么影响？

管清友：所谓经济减速，与经济周期密切相关，反映到不同行业的感受是不一样的。汽车行业属于“强周期行业”，易受到更大的冲击。在这个过程中，一部分企业被清理掉，头部企业份额相对扩大。

企业要根据所处行业的不同，理性看待经济减速期，在还没有完全实现高质量发展的“结构调整阵痛期”，提前布局一定能够“跑出来”，这个过程既痛苦也残酷，但要看好中国经济增长的前景，潜力很大。

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需求变化带来消费变化，企业发展要适应消费变化

汽车预言家：在十四五规划纲要里，促进消费和扩大内需成为现阶段国家发展的两个关键指标，具体以汽车为代表的大宗商品上，相比过去会出现哪些变化？

管清友：从宏观管理上来讲，消费对宏观经济的贡献度越来越高。虽然疫情对消费冲击很大，但2020年汽车表现还不错，特别是高端车。这其中既有行业周期的原因也有消费升级的原因，我们还是处在消费升级的过程中，升级的过程远远没有结束。

但是，疫情以及经济减速期确实对很多社会群体造成影响，国家利用短期与中长期相结合的政策去扩大消费、提振消费、刺激消费，这既是整体经济结构的转型，也是政策的着力点。但对于很多行业来讲，意味着消费在经济中的贡献会逐步恢复，并且占比越来越大。

汽车预言家：什么样的企业又会在这样的大背景下受益？

管清友：扩大内需刺激消费已经是企业的共识，我认为，企业还是要更多更好地适应市场的变化，特别是消费方式的变化。企业要去抓住市场、抓住用户，同时又能够不与整个宏观政策、运行态势相反或逆行。有很多企业在适应趋势一波起来了，又很快销声匿迹。

第一，技术创新迭代；第二，必须贴合本国国情；第三，实现碳达峰、碳中和的长远趋势。真正能够适应宏观经济运行趋势，又能捕捉利用消费新需求、新特点，同时将必须要做的事做扎实做精，这样的企业更易在变化中受益。

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汽车行业低估了碳达峰、碳中和的压力

汽车预言家：中国既是重要的能源消费国，也是重要的能源生产国，在进军碳中和、碳达峰的目标过程中，存在哪些挑战？在2021年特殊的节点会出现哪些变化？

管清友：碳达峰、碳中和是中国向世界作出的承诺，可以说，完成这个目标极其艰难，相当具有挑战性，各行各业尤其是汽车行业、能源行业，严重低估了这件事。在未来十年内碳排放达到峰值，意味着能源消耗达到峰值，对于正在成长的大国几乎是无法完成的任务。

汽车企业实现这个目标非常困难，汽车企业承担的“绝对量”大，在哥本哈根会议后，我们承担的是相对指标，现在是在2030年碳排放达到峰值，也就是2031年一定要比2030年少。分解到每个行业、每个企业的影响是非常大的。如果没有技术上的突破，我估计很多企业就要告别碳中和时代了。

既然目标确定了，各行各业特别是汽车、能源行业，要分解指标调整自己的生产流程，甚至调整自己的管理方式，必须要做碳足迹、碳标签，短期任务一定会在无形当中增加成本，很多企业短时间真的来不及转型，在这个过程中可能真的就被淘汰掉了。所以，各行各业，特别是汽车企业，从现在开始抓紧时间行动，这比十二五、十三五更具有紧迫感。

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汽车未来一定是强管控行业

汽车预言家：两会上，国家对新能源汽车发展提出一个重要的要求，即推动新能源汽车从购买管理向使用管理转型，您如何看待这种变化？

管清友：发展新能源车的要害在于，未来世界能源的基本态势是终端能源消费电力化。在终端能源消费电力化的过程中，减少能源消耗太难了。发展燃油车有石油约束，发展电动车，锂电池也有约束，锂同样是不可再生资源。总体来讲，用新的不可再生资源替代另外一种不可再生资源没有根本性的变化。从未来新能源即便从燃料维度上来讲，一定会有所谓的资源和技术迭代。

我认为，所谓消费管理转向使用管理是为了实现多重目标。头部企业可以借此机会进一步确立自己的头部地位，但抓不住机会仍然是被淘汰掉的，新能源电池也好、汽车也好，这个行业未来一定是强管控行业。

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汽车企业透支了未来几年的利润增长空间

汽车预言家：2020年可以说是新能源汽车是资本市场中最牛的投资领域，但进入2021后，很多高估值企业的市值开始回落，很多声音认为是“概念透支”，您是如何看待这种现象的？这些企业还会不会出现回弹？

管清友：资本市场看待前沿的技术，或者说未来有前景的行业，一定是会产生泡沫的，这是资本市场的特点，如果没有泡沫如何催生一个行业。

从我们目前观察来看，很多企业在股价维度上来看，已经透支未来几年的盈利增长空间，除非他有所谓的技术或其他领域的重大突破。至于能否回弹，需具体问题具体分析。这也是一些公司真正被市场检验的关键时刻，可能透支了未来2-3年、5-10年的增长后，资本市场依然会给出一个非常公允的估值定价，仍然可以维持很好的增长，但有些企业不光是透支，而是被严重高估了，这些企业就不可能起来了。

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智能技术与服务迭代是资本给车企公允估值的关键

汽车预言家：有人提出资本市场对新势力造车的看重是对其商业模式的重视，大家认为企业从原来的重售卖开始向重服务的过程中引发高估值，您认为这种观点适用吗？

管清友：投资者用真金白银买股票，有的买技术、有的买商业模式、有的买服务，每个人心中对技术、商业模式、服务的估值水平也不一样。我认为，服务当然很重要，商业模式也很重要，但既然是新能源汽车，最核心的问题还是技术，如果技术上能够不停迭代，这意味着，资本市场可以不停地给出公允的估值，再度扩大增长空间。

而服务、商业模式无法产生像技术一样的不断迭代的作用。虽然我们看到很多优秀的公司，但其中有很大的不确定性，很多企业都是在命悬一线九死一生中凤凰涅槃。新能源汽车本质上还是个技术驱动型产业。

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“资本催熟”摧毁了后市场服务

汽车预言家：更多的企业开始注重售后服务，在买卖环节后很多延展性的新服务开始衍生出来，同时，这部分的价值在汽车行业发展中已经出现明显的变化，您是如何看待这一变化的？运维服务未来占行业比重可以达到多少？

管清友：良好的售后服务能够产生向好的用户粘性，中国企业可以向先进的、成熟的汽车企业系统的学习。从商业模式上来看，中后端服务占比会越来越大、越来越重要。我认为，未来的新能源时代的机会在于汽车服务公司，可能之前是自己服务自己，未来有可能提供横向服务。就像京东自有物流，也会为其他企业提供服务一样。

中国汽车后市场已经发展起来了，但后市场不断烧钱的模式是有问题的，不是说商业模式不对，也不是赛道不对，而是通过资本不断烧钱“催熟”，是行不通的。在经历泡沫之后，一个又一个的失败案例也正在将后市场领域推向“回归本源”，做好资本与产业之间的结合。

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汽车是国家支持引导的重要行业

汽车预言家：最近两年，人们把汽车看作是继房地产之后的有一大支柱产业，但问题在于人们对于房地产的理解是投资，对于汽车的理解是消费，您如何看待这一现象？这种观点会不会影响汽车作为替代产业的重要程度？

管清友：在整个国民经济中，汽车始终是非常重要的支柱产业。而这些年，房地产的金融属性太明显。汽车与房地产的逻辑不不同，一个是工业品、消费品，一个是居住品、资产。但是从规避未来经济负面影响来讲，房地产的风险更大。最近几年一直在推动房地产去金融化，防止由于资产属性，形成房价上涨，从而引导更多的资本进入市场，最后产生债务风险、金融风险，而汽车就不存在这些问题。汽车仍然是国家支持、引导的重要行业。