凤凰网汽车

作者：全周

过去，华晨宝马车主们提到新车的第一件事，就是将尾标中的“华晨”铲掉。这次，宝马将亲手铲去“华晨宝马”中的“华晨”二字。

当然，也有一些车主会将“华晨宝马”替换为“华晨宝宝”。明年汽车保护期结束，放开车企合资比例后，华晨这个一直蜷缩在华晨宝马背后的“宝宝”，或许将离开宝马，独自在汽车市场探险。

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宝马收购“中华”

上个月31日，据《财经杂志》的报道，在华晨集团开始破产重组的十个多月后，合并重整案的第二次债权人大会上，通过了宝马中国收购“中华”品牌的议案，宝马中国将以16.33亿元购得“中华”汽车品牌。

当天我看到这条新闻时，血压顿时升到了喜马拉雅山那么高。知道你华晨造车不行，背靠着宝马这么大头“奶牛”还能断奶就算了，没想你还把自己的儿子“中华”品牌卖了！

不过，次日《每日经济新闻》向宝马中国进行了求证。宝马透露的信息有限，最关键的一句是“我们希望使用华晨汽车制造有限公司现有的生产能力。”这意味着宝马中国要收购的只是生产中华汽车的制造工厂，“中华”品牌仍在华晨手中。

而在《经济观察报》的报道中，宝马内部人士表示“宝马中国自己都有4个品牌了，4个品牌都布局的好好的，既有电动的也有燃油车的。”摆明了宝马中国对“中华”品牌完全不在意。

虽然说“中华”品牌还在中国企业手中时间令人高兴的事，但这“我对你珍视的东西完全不在意”的态度，更令人火大。

最后还是要说明：宝马中国收购的是华晨生产“中华”品牌汽车的工厂，而“中华”品牌仍然属于华晨集团，且宝马对中华品牌毫无兴趣。

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华晨整体破产重整已不可能

为什么说华晨出售“中华”品牌汽车的生产工厂意味着整体破产重整已不可能呢？

这就要从目前华晨集团的结构说起了，目前华晨集团等12家企业的245.8亿元的估值包含四大板块：华晨中国的股权103.22亿元、金杯汽车股权19.3亿元、“中华”品牌生产工厂的12.33亿元、以及申华控股的8.33亿元。其中华晨中国、金杯汽车、中华汽车为核心资产。

有的朋友可能发现了，“中华”品牌生产工厂的资产为12.33亿元，那么宝马为什么付出了16.33亿元呢？宝马这多出的4亿元，买的就是“中华”品牌的造车资质。我们都知道，中国造车最难的部分既不是品牌、也不是工厂，而是资质。不管是燃油车还是新能源造车资质，早已停发，这就是不可再生资源。当然，工厂也同样宝贵，早在2016年，国务院就要求“原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业。”失去造车资质与工厂的“中华”品牌，基本被宣判了死刑，这世界上，或许再“中华”汽车。

虽然“中华”品牌的估值仅有12.33亿，但作为华晨作为一个汽车集团，“中华”品牌可以说是华晨核心资产中的核心。现在核心流失，也就意味着，华晨集团将失去过去由三个核心组成的整体的优势，剩下的资产即便整体重组，也将不会再有价值。相信也不会有资本原因参与到华晨的重组了。集团的剩余资产也将被悉数拆分出售。

而在第二次债权人大会上，华晨集团表示共计有有6005家债权人向管理人申报债权，再加上职工债权以及为申报的债券，华晨集团及12家企业的预计债券总额达到了620亿元，是华晨所有资产的250%。

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宝马也救不了华晨

去年11月份，华晨因65亿元的债务违约正式破产重组时，我是震惊的。我震惊于华晨凭什么可以撑到2020年，甚至在过两个月，他就撑到2021年了。因为从2012年起，华晨中国的利润中，如果扣除来自华晨宝马的部分，这10年间，华晨从来没有盈利过。

另外，我收集数据时发现，这都已经到九月份了，华晨中国到现在还没有公布去年的年报和今年中期报告。

华晨与宝马合资以来，合资公司为华晨贡献了超过400多亿的利润，可谓“超级大奶牛”。不过要命的是，到明年，华晨宝马这头“奶牛”的“奶”将会减少一般的供应量。

过去为了帮助几乎为零的中国汽车工业发展，国务院在1994年印发的《汽车工业产业政策》中，规定“生产汽车、摩托车整车和发动机产品的中外合资、合作企业的中方所占股份比例不得低于50%”。不过随着国内汽车工业的发展，乘用车合资车企50%占比的限制将在2022年解除。宝马早在2018年就与华晨签署协议，宝马将在2022年限制放开后，收购华晨汽车持有的华晨宝马25%的股权。届时，华晨宝马中宝马将占股25%，而华晨的占股将降低到25%。

另外华晨还与雷诺合资了华晨雷诺金杯，但就目前的消息看，合资公司早已陷入了停摆状态，法国人已经在考虑是否撤出合资公司。

对华晨来说，自救已经不可能实现。华晨最终可能会走向破产清算。只是华晨作为一家国企，最终蒙受损失的还是全体中国人。

如果华晨的烂事已经看腻了，那么我们可以把目光望向西南方的北汽。今年上半年，北汽的903.75亿元营收中，来自北京奔驰的部分占了97%，达到了880.59亿元。让人不得不怀疑，下一个华晨，会不会就是北汽呢？