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和蔚来汽车一样，小鹏汽车还在亏损中，却不能阻止其维持较高市值。公司三季报显示，实现收入57.2亿元，同比增长187%，净亏损15.95亿元，比去年同期的11.5亿元有所扩大。前三季度，小鹏汽车累计亏损35.8亿元。

财报发布后，小鹏汽车股价连续大涨，在美股23日交易中涨幅超过8%；24日再涨超5%。小鹏汽车最新市值460亿美元（折合人民币2940亿）左右，虽然持续亏损，然而市值却超过很多传统国内汽车商。比如上汽集团，上汽集团目前的市值是2400亿左右，而上汽集团是一直盈利的，前三季度赚203.5亿元

所以为什么一直亏损的小鹏汽车，市值超越上汽集团呢？

首先，第一个重要的原因是资本市场看的不是当前的业绩，而是未来的发展。这是非常重要的一点。那么什么能够反映出未来的发展呢？一是销量，二是新车，三是企业战略。 从销量上看，小鹏汽车前三季度交付量增长200%，在9月和10月交付量破万，10月交付量1.01万辆，是新势力公司中唯一一个销量破万的。而高端轿车P7的销量很受欢迎，交付量占比70%以上。所以小鹏汽车的销量是稳步增长的势头。

第二是新车型，在广州车展上，小鹏汽车展示了G9。这是一款设计，定位，技术都非常成熟的车型。而是一款用户都非常喜欢的中大型SUV。在技术上采用了新一代电子电气架构，800V高压充电系统，是国内首款基于800V碳化硅平台打造的量产车。智能驾驶上搭载2颗极光雷达，12个高清摄像头，5个毫米波雷达，12个超声波雷达。这款车的市场关注度很高。

第三是企业战略，小鹏不仅是造车新势力，还是造机新势力，机就是指的低空飞行器。这被誉为下一个产业风口，就像特斯拉探索太空一样，小鹏汽车也在探索低空飞行业务。所以这些利好的消息都是当下还没有实现，而不久的将来要实现的。因此在资本市场，特别看好小鹏汽车的未来发展，也就催生了高市值。而传统汽车厂商很少有布局飞机的吧。

第二个原因是因为传统汽车企业属于制造业，而造车新势力公司属于科技行业。对他们市值的评估是不一样的。

传统制造业属于重资产型企业，它的估值方式以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅，也就是不管你卖了多少车，市场给你的估值还是得看你的资产数据，你有多少生产线，你有多少厂，你有多少地，这都比较好计算，就像数砖头一样。

造车新势力公司属于高科技企业，以市场份额为今后考量，以市销率为主，也就是说我不在乎你有多少资产，我只在乎你在这个行业里的量级对比。更关键的是，市场还会拿你去和市场同类企业进行对比。也就是说，资本市场没有把小鹏汽车 和 上汽集团进行对比。小鹏对比是 蔚来，理想，特斯拉 这样的新势力公司。而目前上市的新势力公司屈指可数。

那为什么小鹏，蔚来，理想不算是汽车制造公司呢？他们不是也有自己的工厂，生产汽车么？简单说，这些新势力公司除了造车之外，还能独立研发自动驾驶技术，甚至还有独立研发的芯片，甚至只靠卖新能源积分也能赚很多钱，也能盈利，而且今后这些方面的比重和收入会越来越大，这是传统汽车厂商非常匮乏的。

不过造车新势力公司有高市值也有高风险。在常人眼中，市值与销量间的差距有多大，造车新势力公司的泡沫就有多大。但是我们换个角度看的话，燃油车迟早被淘汰，未来是属于新能源汽车的。从这个观点看的话，造车新势力公司的市值还会越来越高。