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【导语：与外资宝马大股比拿下合资股权不同的是，自主中方企业比亚迪这次以更绝对的优势向濒临烂尾的合资“动刀”。12月24日，戴姆勒向外公告，其将向比亚迪转让腾势汽车40%的股权。转让之后，其在腾势的股比将仅剩10%，而比亚迪将拥有90%的股权，成为腾势品牌的大股东。而就在股比调整之前，比亚迪还和戴姆勒以原来50：50的股比，向腾势各注入10亿元进行增资。从这个角度看，比亚迪以不小的代价拿下腾势的控制权，重整腾势的决心非常大。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

成立于2010年的腾势，是国内首个经营新能源汽车的品牌。单纯从时间来看，其在国内市场的布局不仅早于特斯拉，更是领先蔚小理远远不止一个身位。但从销量来看，当下仅有一款腾势X在销售的腾势品牌，在2020年的只交付了4175辆，不及很多热门品牌单一车型一个月的销量，而这还是腾势利用戴姆勒在国内的销售渠道取得的成绩。2020年之前，腾势2015-2019年的累计销量仅为1.38万辆。如此低的销量成绩，必然导致严重的亏损。比亚迪公告显示，2017-2019年，腾势按权益法确认的投资收益分别为-2.32亿元、-4.75亿元和-5.39亿元，亏损呈扩大趋势。拥有对等股权的戴姆勒，无疑也背了一个不小的包袱。

腾势在比亚迪业务中的定位

在将腾势品牌完全收入麾下之后，比亚迪汽车业务将由王朝系列、海洋系列、腾势及高端品牌四个版块构成。目前比较明确的是，比亚迪的高端品牌将覆盖50-100万元的价格区间，首款车型将是一款硬派越野SUV；海洋系列将专注在性价比上，通过提供价格上有竞争力的车型来扩大销量。

因此腾势在加入比亚迪阵营后，将很有可能和比亚迪现在的王朝系列在中级车市场上形成一定的重叠。当然，国内不乏同时经营两个定位接近品牌的案例，但实际来看这种做法成功的并不多。无论是东风神龙旗下的标致和雪铁龙，还是上汽通用旗下的别克和雪佛兰。目前来看，高低错位才是比较好的做法，而通过商务/家用或是商务/运动这样的定位要想形成明显的区别，市场的接受度并不是最高，比较容易形成内耗的局面。

但从比亚迪的角度来说，目前海洋系列和王朝系列会实现无缝衔接，而腾势最有可能就是填补王朝系列和高端系列之间的空白。但以腾势过往的表现来看，撇开技术层面的难题不谈，在戴姆勒加持的情况下都没有做到的事情，怎么可能在回归比亚迪之后就能顺利实现。要想说服国内消费者买单这一点，还是有很多工作要做。

运营好腾势并不容易

从当下国内外的局面来看，要运营好腾势可能并不容易。一方面，包括特斯拉和蔚小理这样的新势力品牌上升势头非常迅猛；另外一方面，传统的自主品牌也纷纷推出高端子品牌，阿维塔、极氪、沙龙智行、智己等品牌也都已强势登场。此外，小米、百度、华为在造车领域也都有所建树，而这些都将直接或者间接成为腾势的竞争对手。想要在强手如林的市场中杀出一条血路，腾势在品牌层面就需要来一次全面焕新，精准找寻到自己的定位。

从技术角度来看，腾势这几年并没有多少建树。腾势成立之初的设想还是不错的，整合比亚迪的三电技术以及戴姆勒在整车工程方面的能力，通过强强联手来征战国内的新能源汽车市场。但因为股东双方各自有各自的打算，虽然这十年来给腾势输血注资不少，但不仅没有导入过核心技术，更不用谈构建自己的核心竞争力。以比亚迪现如今的技术储备来看，要给腾势完全打造一条不一样的技术路线，并不容易。

戴姆勒业务瘦身

当前，戴姆勒在国内已经拥有吉利和北汽两大合作伙伴，而且吉利和北汽还是戴姆勒的大股东。此时的腾势在整个戴姆勒中国的体系内的作用，已经和彼时腾势成立时候完全不同。而且在和腾势过往的合作中，戴姆勒也意识到了要想“偷师”比亚迪，掌握三电核心技术绝非易事。在这种情况下，与其分散资源到腾势品牌身上，还不如聚焦到其和北汽和吉利的合作项目上。毕竟无论是在北奔体系内销售的EQ系列，还是其和吉利合作的Smart电动车项目，目前都还没有取得比较明显的进展。尤其是EQ系列无论是在产品性能还是在终端市场的声量，都没有办法和特斯拉以及国内一众电动车品牌相比。当前奔驰将所有的希望都寄托在EQXX系列上，寻求在电动车以及智能网联技术方面的优势，进而捍卫自己豪华品牌冠军的身份，是其头等大事。

这次从腾势的抽身而出，加上之前将Smart 50%的股权转让给吉利，以及让戴姆勒卡车单列上市，我们看到戴姆勒在对其乘用车之外的非核心业务进行大幅收缩。而这么操作的唯一目的就是为了能够投入更多的资源到新四化技术上。按照特斯拉的例子我们可以发现，决定车企股价和市值的衡量因素，已经从销量和利润转向了对于前瞻技术的掌握上。否则无论卖得再多，对于投资人来说吸引力相对有限。至于所保留的10%的股份，戴姆勒更多还是希望能够和比亚迪保持一个沟通的渠道。毕竟对于希望在国内乃至全球市场拓展自己版图的戴姆勒来说，比亚迪依然是一个潜在的非常好的电池或者芯片供应商，未来双方还有其他广阔的合作空间。

点评

通过这次股权变革，比亚迪将腾势收入麾下，好好经营一番的决心非常大。但是腾势品牌未来在比亚迪的品牌矩阵中承担一个什么样的角色，目前并不明朗。而且国内电动车市场或者新能源汽车市场已经白热化。希望比亚迪是经过深思熟虑，拥有了一个比较明确的做好腾势的规划才来经营腾势。否则只是为了收购而收购，那这次耗资不菲的收购并不值得。而在以后，腾势也会一直是比亚迪净利润的一个失血点。

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