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近日，小康股份发布了2021年年度业绩预亏公告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为-19.5亿元到-15.5亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为-29.1亿元到-25.1亿元。至此，小康股份已连续第二年归属净利润亏损。

与小康股份有着相同困境的还有同为“华为概念股”的北汽蓝谷。

据了解，北汽蓝谷预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为-48亿元到-53亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-50亿元到-55亿元。

不过，新能源汽车早期难以盈利，已成为行业心照不宣的共识。纵观前期的小鹏、理想、蔚来等造车新势力，在车型研发、工厂与渠道建设等阶段，也都曾因为投入了大量的资金，从而出现亏损情况。但如果再仔细看，小康股份和北汽蓝谷在过去一年，又把钱花到了哪里呢？

小康股份：一年推出俩品牌

小康表示，2021年业绩预亏主要受主营业务和非经营性损益两方面的影响。在赛力斯所属的新能源汽车业务板块，虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较上年同期有所增长，但销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加，导致该业务板块影响归属于上市公司股东净利润约-14亿元。

另外，在传统汽车业务板块，小康也遭遇了诸多不顺。据悉，2021年传统燃油车行业整体呈下行趋势，传统燃油车销量较上年有所下降，同时由于原材料价格上涨以及产品销售结构的影响，小康燃油车单台毛利率有所下降，导致该业务板块归属于上市公司股东净利润约-3.5亿元。

事实上，早在2019年4月，小康就发布了转型新能源汽车厂商后的第一款产品SF5车型，也就是后来大家比较熟悉的赛力斯，只不过当时这款车型并没有在市场激起水花。

直到去年4月，小康与华为合作推出了赛力斯华为智选SF5，该车型凭借着华为“IP”一时名声大噪，在资本市场受到热捧，但在销量画皮揭开后，其2021年全年累计销量仅为8086辆。

老牌车企的身份与近4年的潜伏期，让小康的市场定位又不同于初出茅庐的新势力，且选择与华为的合作后，小康便负责研发、制造、交付、服务以及创造全生命周期的用户体验，由华为深度参与产品定义、品控和渠道销售。

到这里还不能看出什么，但双方合作的新品牌AITO所推出的问界M5，就基本都是华为操盘了，这样一款更加华为化的车型让市场对小康失去了想象空间，所以在宣布问界M5车型将于3月份实现大批量交付时，小康股价反而大跌。

截止2月21日收盘，小康股价报45.49元，跌0.89%，相较2021年巅峰期的每股83.83元，几近腰斩。

但小康的钱却是实实在在的“砸”进去了，在亏损的状态下继续推进似乎成了小康唯一的选择。2月11日，小康召开了2022年第二次临时股东大会，表示公司经过慎重考虑，决定暂缓去年11月推出的H股发行上市的进程，同时，拟在A股市场定增募资不超过71.3亿元，投向于“电动化车型开发及产品平台技术升级项目”、“工厂智能化升级与电驱产线建设项目”、“用户中心建设项目”以及补充流动资金。

只是，问界M5能否成功还需要时间来证明。

北汽蓝谷：“闷头扎进”品牌营销

比小康的预亏损金额更严重的，或将是背负53亿元亏损的北汽蓝谷。

北汽蓝谷在公告中，就业绩预亏解释称，主要受新冠肺炎疫情及原材料供应等影响，其产销量未达到预期，现有毛利无法覆盖固有成本费用，亏损约20亿-25亿元。

同时，为了实现产品向高端化转型，北汽蓝谷全力推进ARCFOX极狐的品牌提升和渠道建设，公司加大品牌传播力度，广告宣传及运营等销售费用增加，对北汽蓝谷业绩影响金额约为 17 亿元。

据了解，2021年极狐铺设101家线下门店，覆盖32个城市，其中86家已开业，因为疫情影响，15家正在建设中，很快也将开业。除了直营店，极狐不断打卡网红商超和顶级人流量的商圈，以更直接的方式与用户形成互动。

对于电车补能设施，极狐品牌共建成了超充站2座16根，开发认证站1114座16952根，覆盖22个城市；整车OTA推送升级7次，新增功能和优化92项。

巨额投入下，北汽蓝谷2021年在市场销量方面没有得到很好的回报：全面累计销售新能源汽车2.59万辆，同比增长0.82%，其中极狐品牌在2021年累计销量仅6006辆，占比约23.18%。

巧合的是，极狐同样也参与了华为的造车项目，但从去年4月份开启预售至今，极狐阿尔法S Hi版的交付则一直在延期。2月21日，有投资者向北汽蓝谷提问：“HI版何时能真正交付用户？具体的应对策略和解决方案是什么？”

对此，北汽蓝谷的回答是HI版车型相关工作目前在按既定节奏进行中，并表示与华为的合作仍在稳步推进中，会在适当的时候予以公布，同时除继续保持与合作伙伴的合作外，2022年北汽蓝谷将聚焦品牌力、营销力和产品力等专属公司的核心竞争力打造。

可以看到，北汽蓝谷也明白，乘着华为的“东风”，虽然能获得短暂的奇迹，但打铁最终还得是自生硬。