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引言：望着占股75%的华晨宝马，出生才三年多的光束汽车瞬间不香了？

2021年豪华汽车全球销售冠军——宝马集团终于成功完成华晨宝马增资扩股，并且将合同延期到2040年。华晨宝马并不是第一个由外资控股的合资车企——在它之前大众就通过增资取得了江淮大众的绝对控制权。

不过，作为赫赫有名的豪华品牌，体量庞大的华晨宝马，是第一家在中国宣布要变动股比的合资公司。因此，宝马完成合资公司股比变动的影响，相较出生没几年的江淮大众，必然会对中国汽车市场产生深远影响。

1）多家欢喜一家愁

根据乘联会数据，华晨宝马2021年累计销量超过65万辆（宝马集团达到84万辆）；今年1月，华晨宝马零售更是高达8.9万辆，同比增长20.4%，在厂商销量TOP 15排行榜中，其增幅仅落后于比亚迪，也是唯一进入TOP 10的豪华品牌。

宝马集团占有合资企业75%的股份后，其盈利能力就此将更上一层楼。根据宝马官方信息，此次华晨宝马股比变动可以为其带来70亿-80亿欧元收益，并使自由现金流增加约50亿欧元。

华晨宝马的中方股东——正在破产重组的华晨集团，也因出让华晨宝马25%股权，获得宝马集团支付的279.41亿元人民币现金。这对总负债超过1300亿元人民币，急需外部资金纾困的华晨集团来说，堪称“雪中送炭”。

甚至以后购买宝马的车主，也可能不用像以前的车主那样，费心地抠掉车上凸起的尾部标识“华晨宝马”。外方股东、消费者、中方股东，某种程度上似乎都成了受益者，皆大欢喜。

为了加快提升在中国市场的盈利能力，宝马未来几年在华产品规划也是史无前例，如国产宝马X5。宝马集团表示将继续加大在华投资，包括分别在沈阳大东区和铁西区兴建全新工厂，以及增加本地生产车型品种、引入更多纯电动车型国产。

然而，华晨的助攻，或者说宝马集团玩的谋略，可能让另一家中国本土品牌陷入被动。

2018年7月9日，宝马集团和长城汽车共同出资设立光束汽车。尽管在和长城汽车签约时，乘用车合资股比放开的新产业政策已经公布，但宝马集团仍然以50:50股比与长城汽车成立了合资公司。

在当时看来，两家各占50%的股比，意味着这次合作是双方对等，互利共赢的。可时过境迁，随着宝马集团终成华晨宝马大股东，其与光束汽车之间的关系，变得十分微妙。

2）重“北”轻“南”？

如今，宝马集团在华晨宝马股比已占到75%，拥有绝对控股权和话语权；远远大于占比50%的光束汽车。这是否会影响宝马在未来的发展中，重“北”轻“南”呢？

从一些细节可以看出，宝马集团在合资后，对光束汽车的重视程度也许会发生一些变化，可能就像江淮汽车内部人士曾告诉笔者的那样，一个基本相当于亲生的，另一个就没法说了。而大众汽车集团目前对大众安徽（前身江淮大众）的资源和重视程度，从规划来看，也比较明显地高于南北大众。

回到华晨宝马股比变动，以及长城与宝马成立合资公司。就拿2019年底召开的光束汽车启动仪式来说，在长城汽车董事长魏建军出席的情况下，宝马集团现任董事长齐普策却并未到场，取而代之的是负责研发的宝马集团董事傅乐希。

此次合资建厂，一度被外界视为中德两大车企在集团层面开展的高级别合作。对宝马而言，光束汽车不光是宝马在中国第二个合资公司，也是宝马在全球范围内首个纯电动车合资项目。面对具有如此重大意义项目的启动仪式，宝马集团董事长的缺席，多多少少让人感到有些意外。

其实，在启动仪式之前，不和谐的音符就已经传出。2019年8月，德国媒体曝出由于宝马当年上半年利润下降等原因，宝马长城合资项目可能面临终止。

尽管长城汽车马上发布公告表示一切进展顺利，可还是不免让人对宝马集团的合作诚意产生怀疑。也许，正是因为宝马的这份犹豫，才导致该合资项目从启动到实施竟然拖沓了五百多天之久（光束汽车项目最早始于2016年4月份，一直到2019年11月29日才落地）。

再考虑到，光束汽车不采用双方母公司的名字命名；不挂母公司LOGO；不建设独立销售渠道。这种种迹象表明，宝马和长城更像把光束汽车，当成发展新能源汽车的试点项目之一。

毕竟，长城汽车也是个有钱的中国本土车企，并且在零部件、电池配套方面，有独特优势。奥迪已经与两个合作伙伴，有了三个合资公司，宝马也要考虑长远。

不管过去怎样，光束汽车已经在江苏张家港市正式启动，并将在今年建成投产。要想在今后岁月博得宝马欢心，不让“老大哥”华晨宝马抢走所有风头，还要看光束汽车未来自己的表现。

依照规划，合资项目年产能会有16万辆，建有纯电动汽车和燃油汽车两条生产线。值得关注的是，双方将共同开发全新电动汽车平台。这辆中德混血的纯电动紧凑级SUV，外型接近宝马mini，具备78KWh电池，续航超过550km。

考虑到宝马对于电气化的态度，笔者认为，这辆由合资双方共同研发的SUV，其市场表现很有可能会决定光束汽车未来在宝马集团内的地位。若是该车能得到市场认可，让宝马从i3失利的阴影中走出，那宝马很可能会顺势对其倾斜资源，做大做强。甚至像“南北大众”一样，搞一个“南北宝马”。若是新车和i3遭遇同样的命运，宝马也大可安心经营自己绝对控制的华晨宝马。

引人注意的是，近期宝马集团表示，面向中国市场，首批将引入两款MINI电动车，由光束汽车负责生产。同时，还将推出在沈阳生产的本土化车型，以及继续引入进口MINI车型。宝马“南”“北”两端同时发力，究竟结果如何，让我们拭目以待。