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引言：凯迪拉克和雪佛兰由于过高的库存系数，被中国汽车流通协会 “点名批评”。上汽通用向经销商“压库”，只是为了完成销售目标，还是另有原因？

近日，中国汽车流通协会发布2022年2月“汽车经销商库存”调查结果：2月份汽车经销商综合库存系数为1.85，环比上升26.7%，同比上升10.1%。

这似乎与不少上市车企在公告中解释“缺芯”导致销量下滑画风不太一样。车企没车可造，经销商却库存攀升……

中国汽车流通协会认为，随着开学季购车小高潮、春季车展陆续召开以及新车密集上市，为了备战3月车市，轻装过节后，经销商在2月第四周进入补库阶段。同时，部分厂家有压库倾向，再加上广东、苏州等地疫情影响，导致经销商库存水平大幅上升。

因此，较之前偏低的库存有一定回升是正常的，但超过一个限度，对经销商而言恐怕就会造成较大压力。

因此，当中国汽车流通协会公布库存排名前三的汽车品牌时，上汽通用旗下两大品牌：雪佛兰和凯迪拉克被“点名”，多少让人感到惊讶；另一家是长期排在销量榜第一的一汽-大众。

1）上汽通用“被点名”，旗下两大品牌双双上榜

在三家经销商库存深度超过2.5个月的汽车品牌中，上汽通用“大放异彩”，包揽了前两名。其中，上汽通用旗下“豪华品牌”凯迪拉克，以2.73的库存系数“拔得头筹”；和凯迪拉克“师出同门”的雪佛兰，则以2.53的库存系数“屈居第二”。

库存系数是一个和库存周转率相类似的指标，其基本公式是用当月期末整车库存金额（或数量）除以当月销售整车金额（或数量）。库存系数过高，就表明经销商的库存车辆多了，可能存在经营风险。

对于汽车经销商来说，比较健康的库存系数通常是1.5~2.0，而库存系数大于2.5，则说明车辆库存过高了，应该引起相关车企的警觉。凯迪拉克和雪佛兰2月份的库存系数都超过了2.5，说明它们在经销商仓库里的存量，已经不在正常范围内。

车辆库存积压，自然让人怀疑是这两大品牌销路不好导致的。毕竟，最近上汽通用销量表现确实不尽如人意，已经连续11个月销量同比下降。

不过，这两个品牌2月销量，并没有上汽通用总体表现得那么差。凯迪拉克2月销量约1.35万辆，同比上涨8.02%；雪佛兰更厉害，2月销量约2.04万辆，同比上升76.32%。某种程度上讲，这似乎是把企业的库存转嫁到了经销商处。

拖上汽通用销量后腿的，反而是库存深度没有上榜的别克，2月销量约为4.2万辆，同比下降18.5%。

在业界看来，自从凯迪拉克降价求量后，品牌影响力已经大不如前，甚至在奔驰、宝马和奥迪的竞品中，凯迪拉克已被剔除。而雪佛兰、别克、凯迪拉克之间，在巨大市场竞争压力之下，品牌间区别也越来越不明晰。

然而，2022年2月凯迪拉克和雪佛兰库存积压，在笔者看来，很有可能是上汽通用为了配合其新能源战略，有意为之。

2）搏未来，上汽通用激进转型

传统业务遭受挫折，让上汽通用的新能源战略十分激进。

按照上汽通用官方表述，上汽通用将在未来5年投入500亿元，基于Ultium（奥特能）平台推出10款以上国产新能源车型，覆盖凯迪拉克、别克、雪佛兰3大品牌。

不仅如此，上汽通用还把新能源汽车销量占比目标，设定为在2025年和2030年分别达到总量的20%和40%。

和其他传统车企相比，上汽通用“新四化”转型已经算晚。况且，凯迪拉克Lyriq量产在即，这就意味其耽搁不起，必须快速完成转型，对生产线进行电动化改造升级，但改造生产线必然影响当期产量，产量没有保证，销量自然上不去。这还会延长消费者等车周期，影响企业品牌口碑和市占率。

既要完成生产线改造，又要在企业转型期间保证经销商有车可卖，不至于出现供不应求的情况，这两个看似矛盾的目标，上汽通用能全部完成吗？

有一种解决方法就是在工厂改造前，往经销商那里多积压一些库存。有了这些提前备下的库存，车企就可以在安心转型的同时，保证市场上始终有车可卖，可谓“两全其美”。

不过，如意算盘打得响，往往也伴随着高风险。

3）高库存或是一颗定时炸弹

在汽车市场，高库存就像是一把悬在汽车公司和经销商头上的达摩克利斯之剑，随时有可能给车企带来意想不到的麻烦。

首先，车辆积压可能会产生一些质量问题。所谓“长年停驶最伤车”，长时间停放在仓库，新车可能会出现零件老化、亏电之类的损耗；车上电路也有可能被老鼠咬坏；如果经销商库房是露天的，那新车还要面对太阳暴晒、风吹雨淋等考验。这些潜在的问题，值得消费者关注。

其次，是会给经销商造成经营压力。

虽然车企可以凭借自身地位优势向下游的经销商“压库”（“压库”是积压库存的简称），但这并不表示经销商们就一定会“逆来顺受”。

车企向经销商“压库”，既把销售压力转嫁给了经销商，又占用了经销商的资金以及资源。所以经销商对车企“压库”十分反感。

2010年，比亚迪的经销商就曾因为“压库”问题和车企闹翻。据统计，当年比亚迪退网的经销商多达308家，整体经销商退网比例高达22.63%。随后中国汽车告别了高增长的“黄金时代”，厂商关系剑拔弩张也成为家常便饭。

因此，以史为鉴，上汽通用应该更加小心地处理自己和经销商的关系。毕竟，纯电动车推出后的营销工作，还是离不开这些下游的经销商们。除非上汽通用效仿特斯拉，全面进入直营时代。

在高库存“自带”的一些问题外，上汽通用似乎还遇上了一个意外的挑战。

3月11日，通用汽车全球执行副总裁兼通用汽车中国总裁柏历对国内媒体表示，将通过现有品牌专门销售目前在中国无法销售的通用豪华汽车。这其中就包括了雪佛兰和凯迪拉克这两个品牌。

通用汽车决定在中国重启进口业务，这对于已经构建高库存的上汽通用来说恐怕不是什么好消息。目前国内市场上进口车要比合资车受欢迎得多。

根据中国汽车流通协会2月份发布的数据，高端豪华&进口车的库存系数为1.6，而合资车的库存系数则高达2.01，后者是前者的1.26倍。国产凯迪拉克和雪佛兰再遇上进口的“兄弟们”，还能否一起顺利“清仓”？这就要看上汽通用的营销能力了，别内部还没消化好，外来的和尚又要抢资源。

笔者认为，上汽通用采用如此激进的新能源战略，无疑是一步险棋。这次2月份凯迪拉克和雪佛兰出现高库存，很有可能就是这种激进策略的副作用之一。

不过，现在高端新能源汽车市场的窗口期已经快要过去了，上汽通用恐怕等不起。

以“蔚小理”为代表的造车新势力各显神通，已经推出了不少各具特色的高端新能源车型，甚至还出现了理想ONE这样累计销量达到144770辆的“爆款”。

传统车企也在这条赛道上奋起直追。东风集团旗下岚图汽车肩负起集团品牌向上的重担；长城汽车也在去年广州车展，向公众展示沙龙第一款车型——机甲龙；而吉利旗下极氪001更是自去年10月开启交付，仅用110天就交付了整整1万辆，创造了高端智能电动品牌首款车型最快交付纪录……

因此，对上汽通用而言，这次电动化转型，既是汽车行业“新四化”的形势所迫，也是其自己主动放手一搏、以变图强。危险与希望交织在一起，虽是一段险途，但更是一条希望之路。