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在对合资与自主的权衡上，广汽集团一直处在拉扯和裂变的状态。

合资品牌的两级分化，让广汽集团陷入被动。为了对自主能力进行提炼，广汽在近两年终于大刀阔斧。

从广汽发布的2021年财报可见，在这个向上“拉扯”的过程中，广汽集团自主的裂变有进展，也有压力。

时隔两年后，净利润重回增长

3月底，广汽集团公布了2021年财务报告。报告显示，2021财年广汽集团的年度合并口径总营收达756.76亿元，同比增长19.82%，达到了近五年的高点。虽然营收高，但由于盈利低，2021年公司毛利率仅为7.92%，仍保持在个位数。

同时，时隔两年后，广汽集团的净利润在2021年重新回到了增长态势。归属于上市公司股东的净利润为73.35亿元，同比增长22.95%。

从近几年的财报数据看，广汽集团在2017年-2020年分别取得净利润107.9亿元、109.03亿元、66.18亿元、59.66亿元。2021年取得的73.35亿元净利润，较上年增长了近13.7亿元，但还未回到2018年及2017年超百亿的高点。

在3月31日的媒体沟通会上，广汽集团董事长曾庆洪表示，如果剔除员工行使股权，广汽全年管理费用实际有下降。研发费用方面，广汽集团全年研发投入达51.08亿元，较上年同期增加0.66亿元。现金流方面，其现金和现金等价物约172.35亿元，同比增加14.44亿元。

值得注意的是账款环节，似乎还面临一定压力。相比2020年的45.83亿元，广汽集团2021年的应收账款增加到了75.15亿元，同比增长63.98%；应付账款则从118.02亿元增加至150.79亿元，同比增长了27.77%。

再回到双双上涨的营收和净利润，背后实际是广汽的产销双增。

广汽集团在2021产量与销量分别达213.81万辆和214.44万辆，同比增长5.08%和4.92%，在国内的市场占有率达到8.16%。而中国汽车工业协会数据显示，2021年年汽车分别产销2608.22万辆和2627.48万辆，同比增长3.4%和3.8%，结束了三年连续下滑的局面。

也就是说，广汽集团的产销以及盈利水平的变化，在一定程度上与汽车行业整体的走势保持在了同一水平。

正在去掉“依赖合资”标签？

虽然在广汽集团旗下合资公司中，广汽本田、广汽菲克和广汽三菱的销量出现了不同程度的下滑。但合资的销量仍然占据了大头，广汽本田和广汽丰田是广汽集团去年的销量和营收主力，整体依然高度依赖合资。

广汽集团去年的第一大销售是广汽丰田，销量为82.8万辆，同比增长8.23%。实现营业收入1294.64亿元，同比增长约16.89%。

广丰本田紧随其后，销量同比下滑3.17%，但仍然达到78.03万辆。实现营业收入1148.10亿元，同比减少3.05%。曾庆洪表示，广汽本田2021年销量有望冲击90万辆，但由于芯片供给问题，所以销量受到巨大限制。

此外，广汽菲克和广汽三菱在2021年还处于销量下滑的亏损状态，在合资品牌中掉了队。

相比合资，广汽集团的两大自主业务子公司广汽乘用车和广汽埃安，销量比例仍然较小。

2021年，广汽乘用车的销量为32.42万辆，同比增长10.35%，实现营业收入528.85亿元，同比增长约26.02%；广汽埃安销量为12.01万辆，同比增长101.80%，实现营业收入172.65亿元，同比增长约84.27%。

虽然自主销量占比小，但一个新的变化是，自主销量和营收的增长速度好于合资公司。

产能利用率方面，广本、广丰、埃安均表现较好，而传祺品牌的产能利用率仅为45.31%，广汽三菱、广汽菲克则陷入较为严重的产能利用率困境，产能利用率分别为30.55%和5%。

不管是销量、营收，还是产能利用率，2021年广汽合资的“两级分化”已经愈发明显。虽然合资企业带来了销量规模和利润，但广汽目前需要的显然不止于此。

为自主裂变，埃安没有躺平的余地

根据曾庆洪预计的目标，2022年，广汽集团将挑战全年汽车产销量同比增长15%的目标，一季度集团销量增速达20%。

根据广汽的产品计划，将在今年推出15款及以上全新、换代或中期改款车型，其中包括广汽传祺EMKOO量产车型、M8换代车型、影豹混动版，广汽埃安AION LX Plus、AION YPlus、广汽本田极湃1、广丰bz4x、威飒、锋兰达以及广汽三菱首款纯电车型阿图柯等。

为了发展高端，广汽集团还计划在今年推出一台纯电动超跑车型，零百加速达1.9秒，预计年底或明年年初交车。

从爆发的产品规划可见，广汽集团的合资和自主矩阵都在加速电气化转型。不过，短期而言，产能和产业链的供应问题仍然导致了诸多不确定性。

财报显示，广汽埃安、广汽本田与广汽丰田的产能利用率都已经达到极限。此外，曾庆洪提到，由于供应链短缺，一季度集团4.2万辆的产能受到影响，目前传祺已有3.2万个订单、埃安已有5万个订单待交付。这意味着，产能和芯片问题可能带来挑战。

在芯片方面，广汽集团已陆续投资了地平线、粤芯半导体、长鑫存储等芯片公司，但自主可控的问题仍然存在。

为了扩大产能，广汽丰田新能源扩建项目一期产能达20万辆，已于2021年7月竣工，目前正在扩建二期项目年，产能20万辆，预计2022年建成投产；广汽埃安也在增产，今年2月其第一工厂完成扩建，年产能提升至20万辆，同时第二个20万年产能工厂也将在今年底建成投产；广汽本田新能源车产能正在扩大建设，年产能12万辆，预计在2024年投产。三大工厂预计投资金额超138亿元。

大手笔的投入，显然是为了得到更长期的回报。尤其是对广汽全身心投入的埃安来说，期望更高。

从品牌独立、换标，到混改、扩张产能，广汽对全力推出埃安的目的直言不讳——实现IPO，之后赋能集团。

根据规划，广汽埃安预计在今年9月完成A轮融资，2023年进行IPO。在媒体沟通会上，曾庆洪直言，目前埃安的潜在投资人、机构超250家，预计将选择30家，用30%的股权换500亿元融资，或将全部投入到研发中。

有趣的一点是，广汽还将埃安对标到造车新势力。广汽集团总经理冯兴亚提到，混改的目的之一就是要将“蔚小理”变为“埃小蔚”。

从销量看，埃安去年总销量达到12万辆；今年1-3月，埃安的销量分别为16031辆、8526辆、20317辆。埃安的销量实际已经赶超“蔚小理”。

所以，冯兴亚所说的“埃小蔚”，或许是“爆款”程度以及话题度的赶超。毕竟，广汽当前更急迫需要的，是一个新能源爆款产品，以及资本的侧目。