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汽势Auto-First|刘天鸣

依靠成本控制、产品结构调整等手段，丰田、本田、日产在原材料涨价、芯片短缺等负面因素影响下均实现了盈利。同时， 日元走软在一定程度上，提升了日系汽车企业的盈利能力。

目前，丰田、本田、日产接连发布2021财年（2021年4月至2022年3月）经营业绩，丰田汽车凭借着2.8万亿日元（约合人民币1471亿元）的净利润依旧是全球全球最赚钱的跨国车企。经过削减成本、产品组合调整等措施，本田、日产也实现了净利润大幅提升。

值得注意的是，2021财年第四财季（2022年1-3月），在原材料价格飙升、销量下滑等因素影响，日系三强业绩普遍承压。同时，对于下一财年的经营预期，丰田、本田、日产均给出了盈利下滑的预期。

汇率助推盈利

日系三强中，丰田汽车一枝独秀，2021财年实现销售收入31.38万亿日元（约合人民币1.62万亿元），较2020财年同期增长15.3%，营业利润近3万亿日元（约合人民币1546亿元），同比大增36.3%，纯利润达到2.8万亿日元（约合人民币1471亿元），较2020财年同期增长26.9%。

汽车业务方面，实现销售收入28.61万亿日元（约合人民币1.48万亿元），较2020财年增长16%，实现营业利润2.28万亿日元（约合人民币1179亿元），同比增长42.1%。

在财报中，丰田汽车指出汽车业务的增加主要是由于销量和汇率变动影响。据数据显示，2021财年丰田汽车全球累计零售销量达到1038.1万辆，同比增长4.7%。在汇率影响下，丰田汽车经营利润增加6100亿日元（约合人民币318.42亿元）。

本田汽车在2021财年实现丰收，全财年销售收入达到14.55万亿日元（约合人民币7665亿元），同比大增10.5%，实现营业利润8712亿日元（约合人民币约458.76亿元），净利润较去年同期增长7.6%，至7707亿日元（约合人民币372.3亿元）。

本田汽车营业利润大涨主要得益于摩托车业务的提升以及汽车业务的降本增效。据财报显示，摩托车业务销售收入2.18万亿日元，同比增长22.3%，贡献3114亿日元营业利润，同比增长38.7%。汽车业务在压缩成本后，贡献了2362亿日元营业利润，同比增长161.7%。汽车业务的销售收入依旧占据大头，达到9.36万亿日元，同比增长6.6%。

与丰田汽车一样，汇率问题在一定程度上提振了本田汽车营业利润。本田汽车执行副总裁Kohei Takeuchi指出，日元走软一定程度上帮助本田汽车提振了利润。

日产汽车则在2021财年实现扭亏为盈，全年合并营业收入为8.42万亿日元（约4367.4亿元人民币），同比增长7%，经营利润2473亿日元（约128.3亿元人民币），经营利润率为2.9%，相较2020财年增长4.8个百分点，净利润为2155亿日元（约111.8亿元人民币），实现扭亏为盈。

中国市场表现不一

作为全球最大的汽车消费单一市场，日系三强在华表现不一。

2021财年，丰田汽车在华华合营公司及子公司实现营业利润2908亿日元（约合人民币150亿元人民币），同比增长13.95%，丰田汽车所占权益的投资收益为2343亿日元（约合人民币120亿人民币）同比增长37.5%。

日产汽车虽然没有公布在华合资公司具体业绩，但公布了在华企业对整体利润的影响。将在华合资公司按照权益法计算合并后，全年经营利润提升1132亿日元（约59.09亿人民币），至3605亿日元（约187亿人民币），经营利润率为3.7%。

在销量上，日系三强均呈现出不同程度的下滑。其中，丰田汽车2021财年在华累计销量（包含雷克萨斯）为191.5万辆，同比下滑4.25%。本田汽车在华累计销量为152.5万辆，同比下滑约15%。日产汽车在华累计销量约132.8万辆，同比下滑17.16%。

虽然在华销量出现普遍下滑，但日系三强却都干了一件事，加速电动化转型。2021年上海车展期间，丰田在华发布TOYOTA bZ纯电动专属系列，并全球首发TOYOTA bZ4X CONCEPT概念车。10月份，基于TOYOTA bZ4X CONCEPT概念车打造的bZ4X亮相。

本田中国则在去年10月份发布全新纯电动车品牌“e:N”，并规划了5年10款纯电动车型的投放计划。搭载日产全面电动化核心技术e-POWER的日产轩逸已于去年广州车展上市。

下一财年承压

由于持续上涨的原材料价格，生产成本压力较大，而日元走软带来的收益，很难弥补原材料价格上涨带来的成本压力。同时，持续的半导体短缺、不稳定的世界局势，在一定程度上会影响经营。因此，日系三强均预计2022财年（2022年4月-2023年3月）盈利将出现下滑。

其中，丰田汽车预计2022财年销售收入为33万亿日元（约合人民市1.7万亿元），与2022财年相比增长5.2%，预计营业利润为2.4万亿日元（约合人民币1238亿元），同比下滑19.9%，预计纯利润为2.26万亿日元（约合人民币1166亿元），同比下滑20.7%。

虽然预计盈利将下滑，但丰田还是预计2022财年销量将呈现增长态势。田及雷克萨斯预计销量为990万辆，同比增长4.1%。含大发、日野等品牌预计累计零售销量为1070万辆，同比增长3.1%。

本田汽车预计2022财年销售收入为16.25万亿日元（约合人民市8483亿元），同比增长11.7%，预计实现营业利润8100亿日元（约合人民币422.82亿元），同比下降7.0%，预计纯利润为7100亿日元（约合人民币370.62亿元），同比下微增0.4%。

日产汽车预计2022财年净收入预计为10万亿日元，经营利润为2500亿日元，相较2021财年增长1%，净利润为1500亿日元，相较2021财年减少30.39%。

事实上，丰田和本田在2021财年第四财季（2022年1至3月）就已经出现增收不增利的现象。其中，丰田汽车实现营业收入为8.1万亿日元（约合人民币4228.2亿元），同比增长5.5%，净利润为5338亿日元（约合人民币278.64亿元），同比下跌31.3%。本田汽车营收3.88万亿日元（约合人民币2025.36亿元），同比增长7%，净利润为1248亿日元（约合人民币65.15亿元），同比下降41.5%。