凤凰网汽车

汽势Auto-First|柴小娜

12月9日晚，理想汽车披露了三季报。根据财报显示，理想汽车营业收入93.42亿元，同比增长20%，不及市场预期；净亏损16.46亿元，而去年同期亏损为0.2亿元。

显然，这是一份不及预期的三季度财报，一边巨亏，一边烧钱。

首先，是营业收入不及预期。三季度理想汽车实现营收93.4亿元，同比增加20.2%，增速远不及一季度73.3%，三季度营收增幅大幅放缓。

其次，毛利率大幅下滑。三季度，理想汽车车辆毛利率跌至12%，同环比分别下降9.1和9.2个百分点。理想汽车进入2022年后，大大加快了产品更新换代速度，进而造成了车型迭代带来的净亏损扩大，毛利率下滑。

第三，净亏损扩大。三季度理想汽车净亏损达到16.5亿元，要知道，2021年整个亏损额为3.21亿元，三季度是2021全年的5倍，环比更是扩大156.7%，三季度亏损额高达16.4亿元，再次创下理想史上单季度亏损新高。

截至2022年9月30日，公司现金储备达558.3亿元。

总体来看，销量提升、研发投入高速增长，毛利率久久低位徘徊，成了造车新势力的常态，财务数据一向比较好看的理想汽车，也未能逃脱亏损扩大的现状。理想汽车给出的解释是理想ONE加速退出市场所带来的8.03亿元损失，主要是原材料供应端的损失。

李想表示，L9的上市和L8的提前上市都加速了理想ONE的退出，而公司此前并未料及这一情况，未能精准预测原材料需求。除去上述影响，2022年第三季度车辆毛利率为20.8%。

接下来重点聊聊理想汽车的组织架构调整、研发费用、销量指引以及从百亿到千亿规模迈进的宏大目标。

这几点其实是一个递进或者因果渐变的关系。研发费用不仅三季度大增，根据理想汽车预计，明年研发费用将继续高速增长，研发投入将在 100 至 120 亿之间，高增长是为了后续新车型、新平台，平台和新车又是为了销量，最终是向千亿营收规模迈进，要做到这一切，组织和人事架构调整又是必须。

因此，理想汽车官方是这样描述组织调整和千亿营收之间的关系：“随着沈亚楠加入流程变革委员会，理想汽车也将开启从1到10的新篇章，继续围绕‘创造移动的家、创造幸福的家’这一品牌使命，面向明年公司的千亿收入规模发起新的挑战。”

只有调整，才有生存的机会。组织架构和人事调整是近期新造车一个高频词汇，前有小鹏，后有理想，在一个企业经过五年以上的运行后，组织架构和人事调整势在必行。

在财报发布的同时，理想汽车发布全新人事任命以及启动矩阵型组织模式调整。理想汽车总工程师马东辉将接替沈亚楠担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发和供应链群组；高级副总裁谢炎将出任理想汽车CTO，全权负责系统与计算群组。

事实上，沈亚楠也是最后一次以理想汽车总裁的身份出席财报电话会议。接下来，沈亚楠退出董事会，加入理想汽车流程变革委员会，并将于明年6月底结束在理想汽车的工作。

研发费用是另一个值得关注的点。具体来看，研发费用大增体现在三季度理想汽车的研发费用为18亿元，环比增长17.5%，同比增长103.1%。在汽势Auto-First看来，汽车行业，没有开支，没有资本投入，是完全行不通的。理想三季度研发费用增长，在财务上属于成本前置，未来随着新车型销量的释放被逐步抹平。

销量指引方面，理想汽车预计L9的稳态月销量为8000-11000辆，L8的稳态月销量为10000-14000辆，外加L7以及理想明年还计划发布一款售价在30万以内的L6，明年下半年，理想的纯电车型也将亮相发布。因此，理想汽车有望成为首个月度交付破两万的新造车，月交付破2万也将成为常态。

理想汽车给出的四季度销量指引是4.5万辆－4.8万辆，综合前三季度销量，理想汽车全年销售收入大概在450亿元左右。因此，从百亿到千亿规模迈进，按销量算，至少要实现年销量20万台以上，按今年营业收入算，2023年需要保持120%以上的增速。

2023年的理想汽车，想要实现四大目标，分别是实现盈利，月交付破2万辆，年销量20万辆以上，营收破千亿级别。单列任何一个目标，都是极为困难的事。不过参照特斯拉的盈利，理想汽车同样每一款车都是爆款，理想实现盈利，乃至千亿营收，依然是值得期待的。

在汽势Auto-First看来，理想汽车是很难用一个词语去形容的一家新造车，它的创建顶着创始人李想最强产品经理和李厂长的名号，其产品序列是极致的套娃模式，沿用苹果一款产品走天下的策略，尤其是增程式路线，别人都还没有看好的时候，理想躬身入局，对准奶爸群体，结果赢了。而又在绝大多数车企的纯电都满大街跑了，理想汽车的纯电还在孕育中。

那么早，又那么晚。折戟的财报数据和终于要熬出头的曙光，并行不悖存在理想汽车身上。对于一家成立不到十年的企业，还远未到下结论的时刻。现在的理想汽车，依然在走上坡路，吃力但能看到山顶的曙光。（部分图片来自网络）