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“如何化解焦虑，平稳渡过转型期”是摆在以蔚小理为首的新造车势力的共同难题。

众所周知，2022年以来，中国汽车市场饱经风霜，疫情反复导致经销商闭店等屡见不鲜，超七成经销商无法完成全年销量目标，“缺芯贵电”更是令车企苦不堪言。在这当中，尚处成长期的新势力企业首当其冲，边缘企业接连出现资金链断裂、趋于倒闭，而蔚小理等头部企业也是苦苦支撑。

日前，随着理想汽车2022年三季度财报出炉，蔚小理2022年三季度的业绩均浮出水面。整体来看，面对大环境的冷淡，蔚小理仍旧没能摆脱亏损的泥潭，同时也面临着诸多困扰，但三家也都在加码研发，为未来竞争赋能。

“增利不增收”仍为主旋律

纵观蔚小理三家的业绩表现可以看出，在新能源汽车市场的红利下，三家的交付量均实现了不同程度的增长，但仍无法摆脱亏损的局面。

具体来看，三季度蔚来汽车的营收再次突破百亿，达到130.02亿元，同比增长32.6%，继续领跑。理想汽车紧随其后，营收达到93.42亿元，同比增长20.2%。小鹏汽车则受困于销量增长乏力，营收仅为68.2亿元，同比增长19.3%，环比出现下滑。

作为主要的营收来源，交付量在一定程度上展现了车企的景气程度。而纵观三家表现，蔚来在三季度摆脱了此前的疲态，理想和小鹏则在一季度达成高点后持续下滑。三季度蔚小理分别交付新车31607辆、29570辆和26524辆，同比增长29.3%、15%和5.6%。

对于理想和小鹏的增长乏力，有分析认为，理想聚焦的市场、面临的竞争等形势较为复杂，其产品竞争力也逐步衰减，导致销量也在下滑。小鹏的交付生力军P7也在更激烈的市场竞争中略显艰难，小鹏P5则不温不火，重磅车型G9在三季度则未开始交付。

毛利率方面，受原材料成本上涨、成本和车辆换代等影响，三家毛利率均呈现下滑态势。其中，蔚来整车销售毛利率为16.4%，同比下降8.9%；理想为12.7%，同比下降9.1%；小鹏为13.5%，环比有所增长。

对于车辆毛利率的大幅度下降，蔚来汽车创始人李斌表示，主要是受到电池价格上涨的影响。“蔚来正在构建垂直整合能力，以抵抗这些外部影响。”他预计，这一因素仍将影响到四季度的毛利率。理想方面则表示主要与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失相关，若不算上述影响，这一数字应为20.8%。

毛利率的变动则直接反映了三家的造血能力，虽然销量和营收均实现了一定程度的增长，但三家仍处于亏损状态。三季度蔚来净亏损为41.11亿元，同比增长392.1%；小鹏净亏损23.8亿元，同比减少12%；理想净亏损为16.5亿元，远高于去年同期的2150万元。

值得一提的是，关于何时扭亏为盈，三家均给出了时间表。理想CEO李想给出的答案是“在今年内实现盈利。”而据李斌的预估，蔚来将争取在2023年第四季实现季度盈亏平衡，2024年实现全年盈利。而小鹏虽未透露具体时间，但表示其中长期目标是将整体毛利率提升到25%以上。

研发只增不减，蔚小理加速变革

对于迟迟未能盈利的原因，三家均将主要原因归结于原材料成本以及研发成本等上涨。

中金公司曾指出，汽车行业大变革时期对电气化、智能化、网联化等多重赛道提出了截然不同的需求，这也迫使车企业打破原先的开发步调，力求在行业转型期保持竞争力。

具体来看，为了占领技术高地，从而实现可持续发展，近年来蔚小理的研发投入一直呈现上升趋势。三季度蔚来研发支出高达29.45亿元，同比增长146.8%；理想的研发投入也达到了18亿元，同比增长103.1%；此外，小鹏的研发投入则为15亿元，同比增长18.5%。

李斌在出席活动时表示，今年以来，蔚来每个季度的研发费用都在持续提升，这是长期发展战略。“我们要持续为长期的发展进行投入。这个投入包括研发投入，围绕着智能电动汽车的核心底层技术。在基础设施方面的投入，也包括在全球业务拓展方面的投入。”

理想方面则表示，将持续深化自研力度，围绕着电驱动和人工智能两个底层技术方面，打造四大技术平台。在顶层系统方面，逐步实现AI操作系统、AI芯片、AI云服务以及AI电子电气结构四个系统的深度自研。

值得一提的是，在行业大变革的时代，以及市场竞争愈加激烈的背景下，三家的日子都面临着一定程度的困难。对此，李斌公开表示，“我认为蔚小理都能活，而且都能活得不错。”李斌坦言，虽然最近小鹏确实最辛苦，但这也是成长过程中需要付出的代价。

面对当下的处境，理想和小鹏已接连拉开变革的大幕。其中，小鹏汽车于10月末对公司运营、组织架构和产品策略方面做出了重大调整，建立了战略、产规、技术规划、产销平衡和OTA五大虚拟委员会组织，目的是拉通公司各条业务线的沟通管道，提升协作效率。同时，小鹏也在重组品牌和营销团队，持续提升品牌和口碑影响力。

而在三季度财报会议上，理想汽车则宣布了人事变革：自2023年1月1日起，沈亚楠辞任公司执行董事兼总裁，加入理想汽车流程变革委员会。马东辉被委任为公司执行董事兼总裁，接手沈亚楠此前负责的供应团队，商业团队将交给CEO李想直接管理。此外，自2022年12月12日起，谢炎将获委任为公司CTO。

理想汽车指出，这一人事调整意味着，理想将启动面向千亿规模年收入的全面矩阵型组织升级。“在从0-1的发展阶段，速度就是效率，垂直型组织的模式帮助我们实现了百亿收入规模。我们需要用组织升级实现千亿收入规模的突破，向万亿收入规模发起挑战。”

刚刚迎来30万辆整车下线的蔚来汽车则表示，将在2022 NIO DAY上发布两款产品，其中包括“一款有格调的全新产品”。到2023年6月，蔚来将有8款车型同步在售，除NT2.0平台已经上市的ET7、ET5、ES7外，还将有5款全新车型。

可以看出，作为新势力的领军者，蔚小理在实现了第一阶段的发展后，面对新一轮的市场竞争，三家也致力于通过产品、技术等全方位布局实现突围。根据多个调研机构预计，2023年中国新能源车或将继续保持高速增长，而蔚小理能否进一步夺取市场份额，也值得关注。