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2022年，蔚来经历过供应链波动下的“失速”、新旧车型交替的阵痛，以及完善基建服务的累积阶段。

3月1日，蔚来发布2022年第四季度及全年财报。蔚来四季度营收160.6亿元，同比增长62.2%，连续11个季度正增长，但稍低于市场预期。

2022年全年，蔚来总营收492.7亿元，同比增长36.3%；全年汽车销售收入455.07亿元，同比增长37.2%；全年销售及管理费用为105.37亿元。

同此前一样，虽然营收增长，但亏损还是在进一步扩大。蔚来四季度净亏损57.86亿元，同比增长169.9%，环比增长40.8%。2022年全年净亏损达144.37亿元，同比亏损扩大259.4%。

而且，四季度毛利率出现大幅下滑至了6.8%。对比来看，2021年四季度和2022年三季度的毛利都分别达到了20.9%、16.4%。

对于这一点，蔚来的解释是，由于2022年四季度与现有866车型相关的库存拨备及采购承诺损失了共计9.85亿元人民币，影响了四季度的汽车毛利率。整体上，2022年全年蔚来的汽车毛利率为13.7%，还是较2021年度下降了6.4个百分点。

研发上，蔚来曾在去年三季报提到，希望未来每个季度能够在研发方面控制在30个亿左右的金额。四季度也确实保持了这个研发水平，研发投入达39.8亿元，同比增长117.7%。全年总研发支出达108.4亿元，同比增长136%，占总收入的比重超过20%。

从增收不增利的赚钱能力，以及仍然处于高位的研发投入来看，蔚来在2022年经历了痛苦的“修炼”。而今年，也到了见证修炼成果的阶段。

一季度毛利承压，全年盈利目标不变

2022年，蔚来曾不止一次提到过“长期主义”，包括毛利率、盈亏平衡的时间等……蔚来的诸多期望都包含在了2023年。

从季度预期来看，蔚来预测2023年第一季度的总交付量为31000到33000辆，同比增长20.3%-28.1%。今年1月和2月，蔚来已经分别交付8506辆和12157辆新车，照此推算，3月蔚来的交付量基本将与2月持平。相比理想汽车刚刚发布的超五万辆Q1预期，蔚来保守的多。

同时，蔚来预计一季度的总营收将达到109.26亿-115.43亿元，同比增长10.2%-16.5%。不过，在财报电话会议中，李斌也直言了一季度的毛利压力。

战略布局上，一季度是蔚来产品、技术平台以及销量的转换期。总结蔚来所说的几个预测来看，现有的866车型，存在展车清库、国补补贴、金融贴息等，这方面的政策势必会影响短期毛利。

并且，一季度处于平台切换阶段，产能上，江淮蔚来先进制造基地要为866第二代技术平台车型的生产做准备，所以一季度产出较低，也将影响到一季度整体的摊销。另外，一季度的主要交付车型是ET5，是毛利较低的车型。

不过，“如果原材料的价格按照目前的趋势下降，同时不考虑创新业务的投入，我们仍然可能在今年的Q4实现盈利。”

对于今年全年的毛利展望，蔚来还是保持了原本的预期。李斌认为，蔚来到今年四季度的毛利率可以爬升到18%至20%。

一方面，从二季度开始，蔚来新产品会陆续交付，所以蔚来汽车三季度的整体交付量会显著上升。随着新车销量和交付量的上升，很多固定成本的分摊可以得到改善。

另一方面，锂价和原材料价格，以及芯片成本已经开始出现下降趋势，蔚来预计今年碳酸锂价格会回落至每吨20万元，毛利率也会因此回升。而电池价格下降，大概率也会对于公司利润产生正面影响。

新旧交替之下，2023年下沉市场

在盈利上转正，仍然将是蔚来今年的执念，也是外界所观望的。而能否盈利，重要的支撑仍然是交付量的规模，能否更上层楼。

2023年，蔚来汽车将完全转向NT2.0平台，在此之前，蔚来花费了两年多的时间去布局。所以，新旧平台的迭代对于蔚来而言至关重要，这对于蔚来而来是一个全方位升级的节点。而之后产品和交付量，将是最直观的一个衡量标准。

“今年蔚来将进入产品线较强的周期，并且避免了两代车型同时销售。”今年二季度，蔚来计划交付4款新车，包括重要车型ES6；7月，将交付今年的第5款车，都是基于第二代技术平台的产品。

在财报会议上，李斌提到了，NT2.0现有车型将冲击月销3万辆的目标。

李斌把NT2.0现有车型分为了三类：ET5、ET5旅行版和ES6的目标是月销2万辆；ET7、ES7、ES8，每款车月销2000至4000辆，合计8000至1万辆左右；EC6、EC7月销1000至2000辆。这样的产品组合可以支持蔚来每月3万辆的销售目标。

“产品切换完以后，蔚来能够覆盖BBA 80%的销量占比的主销市场”，这是李斌认为的今年的第一个增长动力，也是主要动力。

除此之外的优势，当然还有蔚来一直引以为傲的充换电体系。直接摆数据，截至3月1日，蔚来已累计建成换电站1331座、充电站2375座，接入第三方充电桩超1048000+根。

而今年，换电站布局还要加速。蔚来计划2023年新增1000个换电站，到2023年底累计建成超过2300个换电站。

但与之前的布局稍有不同，今年蔚来的换电站将主打三四线城市。新增的1000个换电站中，约600座为城区换电站，将重点布局有一定用户基数但还没有换电站的三四线城市与县城；约400座为高速换电站。

把换电站建到县城的目的很简单，打入更多市场。李斌总结的经验是，“下沉市场不一定要门店，但一定要换电站。以往换电站都在大城市，但实际上在三四线城市，这是非常高效的增长用户的方式。”从扩充用户的打法来看，这种模式也很“蔚来”。

此外，来自第二代技术平台一些软件、功能的逐步释放，也是蔚来认为的优势。最近一周，蔚来NOP+的使用里程就超过175万公里。蔚来认为，今年随着更多功能的释放，这也能够增加产品竞争力。

对比来看，蔚来今年的冲刺主题与理想汽车的大同小异，都与扩大交付规模有关。在2022年对核心技术和产品研发、充换电和销售服务网络布局、全球市场开拓都下足功夫之后，蔚来全面升级之后的第一轮成果也将在今年见分晓。