凤凰网汽车

汽势Auto-First|柴小娜

外界对宁德时代有两个称呼，一个是“电茅”，另外一个是锂电“台积电”。一目了然，将宁德时代的业绩、行业地位和资本市场的影响力，用最精炼的词语做了表述。

而近期席卷全国的汽车降价如潮水般涌来 ，自主、合资和BBA都被裹挟其中，背后是燃油替代加速，新能源汽车急速狂飙，这对宁德时代来说显然是个好消息。

尤其是3月9日发布的宁德时代财报，首次突破3000亿元的营收，创历史新高，外加307亿的净利，数据表现极其亮眼，宁德时代股价收红，显示出资本市场对宁德时代业绩的高度认可。

制造业企业跨越3000亿元的营收门槛，也意味着中国产业升级的进一步实现。在A股上市的近5000家企业，2021年营收超过3000亿的企业仅仅35家，在制造业领域营收超过3000亿的更是凤毛麟角。因此，业界便有了“宁王”离5000亿有多远的呼声。

锂电“台积电”来了

成立12年的宁德时代，规模效应不断增强，无论被称为“电茅”，还是锂电“台积电”，都名副其实。

从营收来看，宁德时代2022年实现营业收入3285.9亿元，同比增加152.07%，归母净利润307.29亿元，同比增长92.89%，扣非后的净利润为282.13亿元，同比增长109.88%。

市占率是衡量业绩的重要指标，从市占率来看，宁德时代更是一骑绝尘。根据 SNE Research 统计，2022 年公司全球动力电池使用量市占率为 37.0%，较 2021 年提升 4.0 个百分点；全球储能电池出货量市占率 43.4%，较 2021 年提升 5.1个百分点。

从行业地位看，从2017年到2022年，宁德时代动力电池连续六年保持全球市场占有率第一，全球储能电池出货量连续两年排名全球第一。

尤其是宁德时代拟向全体股东每10股派发现金25.2元（含税），合计派发现金股利61.55亿元；以资本公积金每10股转增8股。此次分红获得了投资人的一致好评，彼时的的宁德时代还“一毛不拔” ，2021年宁德时代年赚159亿，却是“零”分红。

更重要的是，营收首次突破3000亿，对宁德时代来说是一个重要重要里程碑，也意味着中国产业升级的进一步实现。

接下来的问题是，宁德时代何时突破营收5000亿元。

“宁王”到底离5000亿有多远？

目前看来，2024年实现的可能性并不大。原因有二：

第一，动力电池价格回落。

第二，竞争加剧。

动力电池价格回落已是行业共识，据上海钢联数据显示，截至3月9日，电池级碳酸锂均价报36.7万元/吨，年内已累计下跌超29%。

尽管碳酸锂价格回落，但竞争加剧，主要体现在宁德时代不仅要在海外业务面对日韩电池企业的围剿，国内市场则受到二线电池厂商的挤压。

根据SNE Research数据，2022年全年全球动力电池装机量，从增速来看，增长最快的四家电池制造商，分别是欣旺达、孚能、比亚迪、国轩高科，同比增长分别为253.2%、215.1%、167.1%、112.2%，这四家是国内二线电池制造商，正投入巨资扩产能。

作为对比，2022年国内市场宁德时代市占率跌破50%大关，来到48.2%，增速明显放缓，只有92.%，长此以往，将会严重蚕食宁德时代的市场份额。

今年1月，宁德时代动力电池装机量为7.17GWh，市占率为44.4%，跟去年全年的48.2%相比下滑了3.8个百分点。

从各大券商分析师的预测来看，大多认为2023年的营收会在4500亿左右，基于此，迈上5000亿营收大关，2024年还得再等等。

目前，海外业务增长迅猛，宁德时代2022年公司境外收入769.2亿元，同比增长176.0%.

为此，宁德时代位于德国图灵根的首个海外工厂，已经实现了锂电池模组及电芯的量产，同时公司也已经宣布将在匈牙利建设欧洲第二座工厂，规划产能达100GWh。今年2月，宁德时代和福特汽车宣布双方将在美国密歇根州新建动力电池工厂合作生产磷酸铁锂电池，新工厂投资35亿美元。

从具体的营业收入构成来看，2022年，动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源构成了宁德时代的四大主营业务。

不难看出，宁德时代稳坐动力电池和储能“双料冠军”，尤其是储能业务正在快速成为宁德时代业务端的第二增长极。

与2021年相比，储能电池系统营收占比从10.45%显著提升，拆分到2022年4季度看，储能业务的预计毛利率大超预期，相较全年17%的数据大幅提升至25%。储能电池全球战略进一步落地，产品应用于美国的PrimergySolar、美国的FlexGen、意大利国家电力公司ENEL、英国Gresham House等全球大型重要产能项目。

需要注意的是，2022年，宁德时代年报中首次出现了电池矿产资源收入，金额为45亿元，同比增长了116%。

整体来看，2025年，营收破5000亿元将是大概率事件。

汽势观：

“宁王”还是那个“宁王”。其业务构成、产品营收比重、上下游布局等均在急速前行轨道上，尽管依旧面临毛利承压、原材料成本等一系列不确定因素，但短期内依然难有企业撼动宁德时代的龙头地位，其5000亿的营收目标更像是一个确定的KPI。