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本文是特斯拉 (TSLA) CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）今年八月为投资者解读的公司发展规划和经营战略。马斯克表示，目前管理层的重心在Model 3，之后将集中精力研发完全自动驾驶汽车。Model 3之后的下一款车型为紧凑型SUV Model Y。二季度末，特斯拉产能为每周2000辆左右，且效率在不断提高，基本能满足需求。Model S毛利率达到30%， Model X达到25%的目标有望今年年底实现。若生产和交付目标都能完成，刨去Model 3的资本支出，下半年就可能实现整体盈利。

营收达16亿美元，同比增长31%。共交付新车14402辆，再创历史新高，其中包括 9764辆Model S和4638辆Model X。截至二季度末，产能达到每周约2000辆，第二季度产量达到18,345辆，较第一季度增长18%，较去年第二季度增长达到43%。

在第二季度，特斯拉先后推出了三款入门级车型——Model S 60、Model S 60D以及Model X 60D。此外，Model 3设计已经完成，其部分制造设备已准备就绪。

以下为特斯拉 CEO埃隆·马斯克在2016年第二季度财报电话会议上答分析师问

Q: 若如您所说Model S和Model X的需求十分旺盛，为什么要推出60kwh的低配版，而且我们并没有看到Model S产量有那么强劲的增长？

A: 其实消费者购买60kwh的Model S时会升级配置，所以低配型号的平均售价基本上是8万美元左右，而且所有60kwh电池都有75kwh的容量，只不过软件上有限制。今后这些电池可以慢慢升级，公司回收旧车以后自然也可以解锁多出来的15kwh容量，这样旧车再出售的价值就提高了。

目前我们的产量为每周2000辆左右，我们正在努力把产能平均分配给Model X 和Model S。不同的地区之间有些差异。有些地区的消费者更喜欢SUV，有的更喜欢轿车。我们有扩大产量的打算。有时会有报道说某些国家对特斯拉需求突然上升或突然下降的，其实这和需求变化没关系，只是正好碰上一批产品下线而已。

总之，目前需求比较旺盛，平均每周2000辆，虽然生产上偶尔有些状况，我们还是有能力保持这一规模的产量的。希望三季度末的时候，我们的产量能有所提高，四季度再进一步提高。我们的目标是在四季度将ModelX 和Model S的总销售量和总交付量提高到每周2000辆以上。我有信心实现这一目标。我认为我们的核心业务目前表现相当不错。

Q: 管理层的精力集中在哪些领域？

A: 我们大部分精力都放在Model 3上。我们认为，Model X 和Model S已经比较稳定了，会不断改进，但不会有大问题。上半年为了解决扩产的问题，费了我不少脑细胞，其他人也都投入了不少精力。目前进展还是不错的。所以现在我们就在集中精力做Model3，然后就是研发完全自动驾驶汽车，这是我们目前的两大任务。

Q: Model 3 7月1日上市，之前是不是遇到许多困难？

A: 对于明年7月1日的投产日期，我认为没有显著困难。我并不期望7月1日实现全面投产，但现在必须逼着所有的供应商和内部人员朝这一目标努力。我也知道有些人会做不到，有些环节会跟不上。做不到的供应商，我们会停止合作。做不到的内部团队，就要重组。

一辆车的生产需要很多人、很多方面的配合。如果之前不给他们压力，不给他们定一个期限，那就根本没有希望按时实现目标。在理想化的世界里，7月1日这个目标应该是要保密的。但是特斯拉受到的关注那么多，我们还有好几个供应商，这件事就牵扯到几千家公司，所以显然是没办法保密的。所以，哪怕知道7月1日这个日期会泄露出去，我们还是定了这个日期。没办法。如果有人有更好的建议，我很愿意采纳。所以我预计7月1日以后的某一天，Model 3可以全面投产，但我现在不知道会遇到什么困难，导致进度变慢，如果我知道的话，就可以现在解决了。

Q: 特斯拉自主研发的地图有何进展？

A: 目前保密。但是，为了让汽车完全自动驾驶，就需要比现有的产品清晰度更高的地图。我们正在向这方面努力，并且取得了不错的进步。

Q: 自动驾驶汽车的产量？

A: 我认为自动驾驶汽车的需求会远远超出产能。我们认为，全球现有汽车数量大概是25亿，每年的新车产量才1亿左右。也就是说，全球的汽车大概每20-25年更新换代一次。所以，我们需要生产出大量的自动驾驶汽车才能满足需求，因为自动驾驶汽车将会成为消费者唯一想购买的车。

Q: 完全自动驾驶汽车研发现在进展如何？

A: 我不应该在财报电话会上发布重要的产品消息。我只能说，自动驾驶汽车到来的那一天将比所有人预想的都要早。我认为，我们目前研制的产品将让人们大吃一惊。我也相当惊讶。

Q: 完全自动驾驶汽车研发主要遇到哪些障碍？

A: 主要是软件的限制。硬件方面，只要把完全自动驾驶汽车造出来就好了。所以主要是要开发先进的、俱备狭义人工智能的汽车操作系统。我要强调，狭义的人工智能并不是要控制全世界的技术，而是能好好开车的技术，比如，能够在车载电脑上用的复杂神经地图技术。这是我们的重心。我对此非常乐观。我们取得了很大的进步，我对此非常振奋，非常惊讶。所以我觉得，如果像我这样对自动驾驶车这么熟悉的人都对此感到惊讶，其他人第一次看到的时候一定会非常惊讶。

Q: 今年二季度生产方面出现了一些问题，下半年的交付量和费用会符合费用同比增长30%的指引吗？

A: 今年前六个月我们经历了“地狱模式”的生产。但是六月中旬以后，我们已经度过了难关。现在生产已经有条不紊的进行，大部分供应商都能完成任务了。少数还是达不到我们的要求。我周六就会去一家供应商那里看看到底出了什么问题。我们会解决的。生产汽车最困难的一点是，一辆车有几千个零件，哪个零件生产跟不上了，整条生产线都会慢下来。

我现在已经不会因为产量问题睡不着觉了。目前每周2000辆的产量听起来已经不错，并且在稳定的增长。我们也在持续提高效率，有助于毛利率的提升。今后我们增加的几个功能也会提高收入。虽然上半年解决生产问题让我花了不少心血，我觉得ModelX 和Model S的生产状况目前非常好。

效率方面，单车工时基本每个星期都有改善，从成本角度来说是非常好的。一直以来，特斯拉生产团队工作极其努力，我们不想让他们太累。所以效率提高，单车工时下降也是好事。

Q: 今后发布新产品的计划是什么？资本方面有何需求？

A: 我觉得一切需要投入大量资金的项目都要推迟到Model3产量扩大以后。我们不希望让Model 3的资本支出影响到别的项目。但我们可以做的项目很多。新车从研发到生产是一个很漫长的过程，但是研发初期的成本其实不高。在准备量产的时候成本才会大幅提高。

所以，在不大幅增加资本支出的情况下，我们可以做的项目很多，但是我们不想在Model 3产量提高之前做。我想，今后新产品的发布将会相当令人激动。现在这款产品的名字还没定，可能会叫TeslaSemi 、Tesla Minibus或者bus。新车可以在Model X平台上生产，所以需要的资本支出不高。

明年中期，可能是6-9个月以后，我们可能会发布一份更好、更详实的近期产品生产计划。近期的意思是4年以内，我觉得5年以上就太远了。

Model 3以后，我们开发的下一款车型是紧凑型SUV，名字是Model Y。我们估计这款产品的年需求在50万-100万辆之间。Model Y将是Model3之后的重点。

Q: 按non-GAAP标准，特斯拉什么时候能扭亏为盈？

A: 如果生产和交付目标都能完成的话，刨去Model3的资本支出，下半年就可能实现盈利。盈利方面的问题实际上是增速问题。如果增速超高，那么就会有资本支出的稀释问题。如果增速太慢，那么稀释就少一些，但是增长就慢了。所以两者需要平衡。作为一家制造业企业，我觉得我们的增速是现代史上前所未有的。

2010年，我们的年产量只有600辆，莲花在做底盘和车身。五年以后，我们的年产量达到了5万辆。而且ModelX更加复杂，整车都是我们自己生产的，没有合作伙伴。所以，我们是一家制造业企业，不是做软件的，生产这么复杂的东西，增速还这么高，所以我们需要的资本投入要多少呢？

公司生产线的实际价值，用净现值衡量比较恰当。你可以估计一下Model S、Model X和Model 3生产线，将来分别能创造多少价值，再和新车的资本支出比较，解析他们的净现值。

如果可以以过去的经验预测未来，那就可以判断，特斯拉的新车是非常有价值的，不投钱研发新车简直是疯了。可是这些假设放在一起看就会让人困惑，让人觉得特斯拉是一家亏钱的公司。实际上并不是这样。因为我们的产量每年增长100%，明年估计能增长200%到300%， 甚至400%。

所以要判断一家公司状况好不好，就要解析数据。总而言之，我们的年化销售额达到100亿美元，毛利率在23%到25%之间。

Q: 和其他型号相比，60kwh的Model X 和Model S的利润率如何？

A: 我之前也说了，消费者购买配60kwh电池的型号时会升级一下配置，所以利润率其实不错，毛利率在15%-20%左右。性能版双马达的毛利率在30%-35%左右。但是愿意花十万美元以上买高性能车的人很少。但是现在还不知道有多少买了60kwh的消费者会升级到75kwh。如果他们需要行驶更多里程的话，就可以在汽车的操作屏幕上购买额外的15kwh容量，就像应用内购一样。一定会有消费者升级，但是现在还不知道会有多少。我估计这一比例不会很小。如果消费者选择升级电池的话，那利润率可以达到25%左右。

Q: 本季度毛利率环比上升了2-3个百分点，但是似乎还是低于之前的指引。我记得之前的指引是到今年年底，Model S毛利率达到30%， Model X达到25%。是60kwh版本拉低了毛利率吗？

A: 60kwh版本对毛利率影响很小。我对年底达到上述目标持谨慎乐观态度。可能整个四季度达不到，但我估计四季度末可以达到。

Q: SpaceX有没有可能与特斯拉合并？

A: 我觉得从产品的角度来说，没有很强的理由把SpaceX和特斯拉合并，但合并特斯拉和太阳城（SolarCity）是有理由的。SpaceX和特斯拉之间虽然有合作，但不足以成为合并的理由。

Q: 特斯拉会自主生产逆变器吗？

A: 特斯拉一定会生产集中式逆变器。这也是合乎逻辑的。我认为我们有全世界最先进的逆变器工程师团队，自主生产太阳能逆变器和车用逆变器一样，是非常合理的做法。我们将会把逆变器体积缩小，每瓦价格降到现有产品的一半以下。

为什么要做集中式逆变器呢？消费者只要产品能用就好，不需要知道背后的原理和细节。消费者的要求就是性能可靠，外观好看，不占地方，物美价廉。很多人根本不知道交流电和直流电是什么，也不知道功率和电量的区别。其实消费者也没有必要知道这么多。产品只要好用就行。

Q: 会不会考虑像谷歌一样定期公布技术方面的报告并开放数据？和监管部门共享数据呢？

A: 特斯拉打个喷嚏都会上头条，这是不幸，也是幸运。我认为不管我们是否公布报告，媒体都会替我们公布的，而且还要夸大1000倍。去年美国车祸死亡人数是35000人，但是报纸上报道的是多少？

目前我们已经和监管部门及时地共享数据了。比如说，在佛罗里达事故发生以后，我们很快就和美国高速公路交通安全管理局（NHTSA）共享了相关数据，比他们启动调查早了几个星期。事实上，我们并不清楚他们为什么启动调查，因为他们在正式调查之前就已经掌握了全部的信息。所以监管机构并没有什么不知道的东西。

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