蔚来Q1盈利毛利率创新高

网通社快报 2026年第一季度，蔚来实现总营收255.3亿元，同比增长112.2%；经调整后净利润为4350万元，继2025年第四季度后连续第二个季度盈利。当季净亏损为3.32亿元，较上年同期的67.5亿元大幅收窄。

销量方面，蔚来一季度共交付新车8.35万辆，同比增长98.3%。其中蔚来品牌交付58,543辆，乐道品牌交付13,339辆，萤火虫品牌交付11,583辆。蔚来品牌以39万元的平均成交价稳居中国30万元以上纯电市场销量冠军，乐道品牌平均售价为24万元，萤火虫在高端小车市场占据三分之二份额。

财务数据显示，蔚来一季度综合毛利率为19.0%，同比增长11.4个百分点，环比增长1.5个百分点，创四年来新高。整车毛利率为18.8%，连续四个季度环比提升；其他销售业务（含服务、能源、金融及NIO Life等）毛利率达20.6%，同样为四年最佳水平。

蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示，ES8与即将上市的ES9定位区隔清晰，ES9开启试驾后带动门店客流显著提升，ES8周订单量较此前增长近30%，5月订单创2025年10月以来新高。ES9预售价52.8万元起，将于5月27日上市交付，对标宝马X7、奔驰GLS等传统燃油行政SUV。

二季度蔚来进入产品密集交付期。4月至5月间，2026款ES6、EC6、ET5T、萤火虫、乐道L90及L80已陆续上市或开启交付，新款L60将于5月底亮相、6月交付。公司预计二季度交付11万至11.5万辆，同比增长52.7%至59.6%；营收指引为327.8亿至344.4亿元，同比增长72.4%至81.2%。

成本端压力持续上升。蔚来CEO李斌指出，受内存、碳酸锂、铜、铝等原材料价格上涨影响，单车平均成本增加超1万元，部分车型达1.5万元。公司明确拒绝以价换量策略，通过维持高毛利车型占比、稳定终端价格、收回部分权益折扣及供应链协同降本应对。CFO曲玉透露，自研神玑芯片已交付超25万颗，预计2026年下半年80%以上新车将搭载该芯片，进一步优化成本结构。

研发投入方面，蔚来一季度研发费用为18.85亿元，同比下降40.7%。公司计划全年维持单季度20亿至25亿元的研发投入，并新建1000座换电站。李斌强调，2026年全年目标为实现17%至18%的整车毛利率及整体盈利。

（图/文 网通社 言隐）