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汽势Auto-First|梁树一

或许谁也想不到，华晨汽车竟面临如此绝境，破产重整会降临在它的身上，毕竟今年车市整体表现还算喜人。

11月13日，全国企业破产重整案件信息网上公开了一则信息，华晨汽车集团控股有限公司被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司。

汽势Auto-First注意到，格致科技主要从事汽车冲压模具设计、研发、制造、销售，为车企提供一整套的冲压生产线定制服务，而尽管其与华晨汽车的具体合作业务尚不得而知，但可以肯定的是，华晨汽车势必与格致科技存在债务问题，且经过长时间的沟通华晨汽车依旧无法偿还，毕竟被申请破产重整乃下下策。

根据汽势Auto-First了解，需要注意的是，根据国家相关规定，当债务方资不抵债，无力偿还债权方债务的情况下，债权方可向相关机构申请债务法破产重整，当然，此次格致科技申请华晨汽车破产重整仅仅是初步阶段，未来仍存在变数，但这也预示着华晨汽车当下现状——穷困潦倒。

需要注意的是，夏利卖身、众泰倒闭、力帆破产……都并不是多么意外的事，但华晨却并不相同，因为华晨有大腿——宝马。

根据乘联会数据显示，今年前10个月，华晨宝马累计销售新车495985辆，同比增长13.3%，不仅增幅位列豪华品牌之首，甚至纵观所有主流车企，除了长安汽车也难有敌手，更何况豪华品牌的单车利润是要更加诱人的。

当然，如今的华晨在华晨宝马中仅占25%的股份，宝马品牌的热销对于华晨汽车而言已经没有此前有大利可图，更值得一提的是，当下宝马在华正在“扩军”，短期内投入大于营收。

去年3月，华晨宝马大东工厂开启了改扩建项目，计划新增产能24万辆，同时铁西工厂扩建项目也即将开启，该项目计划新增产能40万辆。需要注意的是，待两大工厂增产项目竣工后，华晨宝马累计产能将达到140万辆，对于一个豪华品牌而言，这是个大数字。而这意味着，变卖25%股权后拿到的290亿真金白银也将迅速消耗大半。

可能有人要有疑问了，难道除了华晨宝马，华晨汽车其他版块的贡献可以忽略吗？

当然不能忽略，因为华晨其他版块均在托后腿……

中汽协数据显示，华晨雷诺在今年前9个月累计销售新车12068辆；华晨中华在今年前9个月累计销售新车3870辆，不出意外的话，两大版块全年销量也只能维持在2万辆左右，显然不可能盈利。

不过根据华晨汽车旗下上市公司华晨中国发布的财报显示，2020上半财年，华晨汽车营收14.5亿元，同比下滑23.85%，净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。在华晨宝马的输血之下，华晨汽车上半年净利润居然处于增长之势，而刨除华晨宝马贡献的43.83亿元，华晨其他版块也仅亏损3.38亿元。因此，事实上，华晨汽车的现状是明显好于外界预期的。

华晨无力偿还格致科技的债务吗？冲压生产线能很昂贵吗？

首先我们先来从建设成本角度来看，以一汽-大众华南基地为例，该项目二期工程产能为30万辆/年，总投资100亿人民币，而在这之中涵盖了冲压、焊接、涂装、总装四大全工艺车间。既是如此，即便将近年来华晨汽车所有新建、改建的冲压生产线全部算在一起，其投入对于华晨汽车也绝非遥不可及。同时，公开资料显示，当前华晨汽车被执行总金额仅为3.9亿元。

不过，目前华晨汽车的确面临这不小的财务问题，而这才是华晨汽车未能偿还债务，并促使格致科技申请华晨汽车破产重整的关键。

根据上市公司华晨中国发布的财务数据显示，截至今年一季度，华晨中国总负债高达1226.75亿元，如此惊人的债务确实有些令人意想不到，但对于总资产高达1700亿元的华晨来说，远不能达到资不抵债情况。也就是说，此次申请的破产重整的可能性并不大。

诚然，华晨一时破产重整的可能性并不大，目前的营收能力没有想象中的堪忧，但是高额的负债却是难以偿还的，按照当下情况，至少需要10年甚至更久。而对此，最快的解决办法是再次变卖华晨宝马股权，但如果真到了那一天，华晨还有继续存活下去的能力吗。

这一切都要归咎于自主板块的薄弱，打铁还需自身硬，且面对车市两极化的愈发明显，这一现状不仅难以维持，甚至恶化还将持续，华晨的未来该如何走是一个值得深思的问题。此外，被申请破产重整不仅是给华晨造成了一定的困扰，更给其他车企敲响了警钟，在自主板块掣肘之时，可持续发展是一个艰难的问题，而北汽、一汽、东风的迅速改革自主板块似乎也是居安思危的体现。