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作者 | 张坤

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1月11日，据媒体报道，日前法拉第未来（FF）正在洽谈与特殊目的收购公司（SPAC）Property Solutions Acquisition 合并上市。

据悉，Property Solutions Acquisition 正寻求筹集逾4亿美元资金，合并后的实体估值约为30亿美元。有消息称，在这笔融资交易完成一年后，该公司的旗舰产品——电动SUV FF 91将上市开售。

汽车预言家从接近FF的消息人士处获得消息，上述交易目前仍然处于不确定性当中。“条款可能会改变，谈判也可能破裂”。

自毕福康担任FF全球CEO以来，无论是SPAC上市还是首款新车FF91的上市计划，FF在资本和产品层面并未跳出贾跃亭时代规划的路线。但对外界而言，一个很直接的问题是大家已经对FF渐渐失去了信心，这不是一个上市能够解决问题。从某种层面上而言，上市之后能否得到资本市场认可，依然是一个未知数，FF危机也仍然依旧。

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FF的SPAC上市模式究竟是什么？

此次FF登陆资本市场的方式为SPAC（特殊目的并购）上市。

据相关业内人士介绍，SPAC（特殊目的并购）上市是全球资本非常常见的上市方式:资本方成立一家只有现金却没有实际业务和其他资产的壳公司，在美股市场上市，然后在一定期限内找到某个行业拥有发展潜力的公司实现反向并购，帮助目标公司实现上市的同时，也实现SPAC公司原始投资人的获利。

SPAC是区别于“IPO上市”和“借壳上市”之外的第三种上市方式，普遍存在于欧美资本市场。其创新之处在于不是买壳上市，而是先行造壳、募集资金，然后在进行并购或反向收购，最终使并购对象成为上市公司。

数据显示，高峰时期美股市场通过SPAC上市的数量高达总数量的四分之一之多。

相比通过传统的IPO上市，企业需要通过漫长而复杂的流程；通过SPAC上市，目标企业只需要与上市主体合并，即可完成上市。从操作模式上来看，SPAC具有时间短、费用少、流程简单、融资有保证等特点。

这些优势对于如今的FF而言具有巨大吸引力。行业观察人士指出，FF在经历了贾跃亭的破产案后已经山穷水尽，似乎已经难以承受普通IPO旷日持久费时费力的鏖战。尽快登陆资本市场是毕福康的首要任务，也是贾跃亭此前为FF规划的发展路径之一。

2019年末，贾跃亭在破产重整期间就曾对外公开表示，推动FF上市的决心不动摇；2020年10月，媒体首次披露FF拟通过SPAC登陆资本市场。直到此次上市流程到了关键时刻。

据接近FF的消息人士指出，在FF上市的背后，贾跃亭及其力量是推动的最主要力量。贾跃亭曾经私下表示，“上市不仅是缓解造车资金缺口的重要一步，也关系到我本人债务情况的进一步解决”。

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“前台跳舞”的毕福康和“幕后提线”的贾跃亭

尽管贾跃亭在破产重整的过程中已经辞去了FF全球CEO，并将FF的决策权移交到了合伙人委员会，但没有人真的相信贾跃亭在此过程中会放弃对FF的权利控制欲望。

资料显示，身为德国人的毕福康拥有机械工程学博士学位，曾在宝马集团总部工作20年，担任过底盘开发、转动系统开发及产品战略等方面的多个高级管理岗位。2010年之后，毕福康又一手打造了宝马i8豪华插电式电动车型，被称为“宝马i8之父”。

i8之父，这是毕福康履历当中最为引以为傲的一部分，也是贾跃亭邀请毕福康加盟FF的重要原因之一。

毕福康此前对外界表示自己加入FF的三方面主要因素中，贾跃亭个人因素占第一。其次才是FF行业领先的产品和技术和全球合伙人制度。用他本人的话说，贾跃亭先生和我相识多年，并在过去四年中曾多次讨论过我的加盟。“选择FF相当于是我开启了‘第二人生’，把FF做成将是我‘第二人生’唯一的目标，也是我和贾跃亭先生合作最重要的使命”

不过在FF资金链紧张的当下，毕福康的重点工作仍然是推动FF正在进行的融资活动。其中，FF的上市时重中之重。不过就融资而言，贾跃亭在FF起到的作用比毕福康更为重要。

来自FF的消息人士透露，目前在FF的实际运营当中贾跃亭仍然起到关键性的作用，尤其是在此前的多个项目的融资中。Birch Lake银行此前的融资就是贾跃亭牵头世纪谈判并且进入到FF当中的。即便是此次的上市运作，依然是贾跃亭在背后统筹规划的节点。

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上市后能否得到资本市场认可是个未知数

正如前文所言，FF的接下来的每一步的发展，贾跃亭将起到至关重要的作用。相比之下，毕福康只是在前台运作的一个关键角色。

按照目前的时间进度表，FF即将在2021年中旬完成上市计划。相比旗下的首款新车而言，FF上市的速度显然大幅度跑赢了量产速度。

2017年1月3日，在美国拉斯维加斯CES期间，FF发布了首款量产车FF 91。贾跃亭亲自敲定了FF 91量产交付时间：预计2018年交付；2017年7月，FF在内华达州拉斯维加斯市的Apex工业园的建设被暂停，官方表示“工厂将另寻他处”；2017年9月，FF正式放弃在内华达州的工厂项目。2018年10月，FF偷偷将量产交付时间推迟一年。

时间进入2019年，贾跃亭透露，FF 91现在距离量产仅剩临门一脚。在距2019年的交付约定越来越近，FF 91的量产日期又一拖再拖。2019年6月，有FF高管向媒体介绍，预计FF 91于2020年年中正式量产。

但迄今为止，这款FF备受期待的电动化产品，仍然没有实现量产交付。“即将量产”四个字就像“狼来了”的故事一样，慢慢磨损着外界的耐心。

在漫长的量产准备过程中，FF 91在2017年发布之初的数据不仅已经被特斯拉量产的电动车超越，更是被一众国产造车新势力碾在脚下。在FF曾经规划的市场层面，FF91的市场空间也已经被诸多的入局玩家抢占一空。

外界已经对FF渐渐失去了信心，这不是一个上市能够解决问题，多位专家对汽车预言家表示，从某种层面上而言，上市只是贾跃亭的一厢情愿，上市之后能否得到资本市场认可，这依然是一个未知数。

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