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既是投资路线调整，更有可能是新能源股价泡沫破裂的一种预警。

牛年伊始，资本市场便传来重磅消息。2 月 13 日，高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）公布了截至 2020 年第四季度的美股持仓情况。根据持仓数据显示，高瓴资本在 2020 年 12 月 31 日前已清仓了理想、蔚来和小鹏的所有股票。

根据中国基金网公布的数据显示，截至 2020 年 Q3，高瓴资本共计买入蔚来、理想、小鹏分别是 241.2 万股、167.1万股、91.7 万股，彼时持股市值为 5117.7 万美元、2905.7 万美元和 1839.5 万美元，合计近 1 亿美元。而就在高瓴清仓出货的最后一个季度里，理想、蔚来、小鹏的股价分别上涨了 66%、113% 和 130%。

高瓴对美股上中国新势力的这一波押注可以说是赚得盆满钵满。

但同时也有很多人质疑，高瓴在现今这个高点卖掉三强是不是又一次战略误判，毕竟也就是在不久前的 2019 年三季度，高瓴资本减持了蔚来 68.12% 的股票，并于同年四季度全部清仓，也就是在清仓之后的 2020 年，蔚来股价迎来全面爆发，此次清仓堪称高瓴的一次“重大失误”。

不过需要注意的是，2019 年高瓴是在低点，彼时蔚来的股价惨到快要跌破一美元，如果后来没有“天降神兵”合肥政府出手相救蔚来，一众资本投行将被蔚来拉入深渊。从市场的角度来说，当时高瓴抽身蔚来是无可厚非。在蔚来股市好转之后，高瓴又果断地从二级市场买入，这才是资本家最真实的趋利面。

造车新势力三强登陆美股之后在特斯拉的身后一路高歌猛进，尤其是蔚来，在销量还仅为丰田的零头的时候，其市值就已经赶超了身为百年巨头的奔驰宝马位列全球前五。

疫情时代，一大波热钱开始涌向大宗消费品，最具代表性的就是汽车，而代表中的代表非电动车莫属，资本市场对新能源的火热在各家电动车企业今年的股价增长上可见一斑了。相信光是你我身边，就已经有不少因为投资新能源而“财富自由”的诱人案例了。

张磊创立的高瓴资本一直是家自诩信奉“长期价值投资”的公司，新造车的股市泡沫一方面让高瓴大赚特赚，一方面可能也让张磊看到了电动汽车这条赛道上真正的“长期价值”。

泡沫之下，捞一把就走是当下最好的选择，及时调转风向是明智之举。

在新能源这条赛道上吗，我们依然可以看到高瓴的布局，比如 A 股的隆基股份、通威股份、宁德时代、恩捷股份，港股市场的信义能源，这些都是新能源产业链上必不可少的材料、电池企业。

这类公司或许就是高瓴眼中的新能源板块中的“长期价值”。

以此为思路，高瓴资本又找到了“绝佳标的”：比亚迪。

比亚迪这家公司很有意思，既搞点数码，又懂点电池，然后又是整车制造厂。一头吃着新能源整车的市场红利，一头又把着电车电池和 IGBT 芯片的核心技术。随着电池业务的陆续剥离、独立上市，比亚迪进可卖车，退也能当一方供应商。

放眼过去的 2020 年，除了新造车在美股大展拳脚，比亚迪在国内更是如鱼得水，全年股价涨幅超过 400%，市场突破 7000 亿，成为中国市值第一的车企。

“刀片电池”、“DM-i 超级混动系统”，从技术落地产品，比亚迪给资本市场的印象绝对差不了。

2021 年 1 月 21 日，比亚迪发布关于根据一般授权配售新 H 股的公告称，在和配售代理订立相关协议后，公司拟发行 1.33 亿股的新 H 股，约占本次发行后公司总股数的 4.65%。公司此次增发H 股配售价为 225 港元/股，经扣除佣金和估计费用后的募资净额预计约为 298.01亿港元。

而就在日前，高瓴资本宣布拿出 2 亿美金购买比亚迪的定向增发股票。此消息也得到了比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞的确定：“我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可。相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景。”

不同于减持蔚来那波操作，高瓴此次清仓三强，并调仓比亚迪，说明其投资重心将更偏向新能源产业链。与此同时，高瓴的突然离场可能是对新能源整车企业的股价泡沫破裂的一种预警。