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汽势Auto-First|刘天鸣

2021财年丰田汽车实现销售收入31.38万亿日元（约合人民币1.62万亿元），较2020财年同期增长15.3%，营业利润近3万亿日元（约合人民币1546亿元），同比大增36.3%，纯利润达到2.8万亿日元（约合人民币1471亿元），较2020财年同期增长26.9%，依然是全球最赚钱的跨国车企。

经过2008年金融危机后，丰田汽车开启了自生产、研发到组织架构的变革，使得收益结构不再受到销量、汇率波动等因素影响。 在丰田2021财年（2021年4月至2022年3月）业绩中，其变革带来的收益结构优化显露无遗。

销量增长拉动业绩飘红

2021财年，丰田汽车业务实现销售收入28.61万亿日元（约合人民币1.48万亿元），较2020财年增长16%，实现营业利润2.28万亿日元（约合人民币1179亿元），同比增长42.1%。

销量上，2021财年丰田汽车全年批发量为823万辆，同比增长7.6%，丰田及雷克萨斯品牌累计零售销量为951.2万辆，同比增长4.7%，含大发、日野等品牌累计零售销量达到1038.1万辆，同比增长4.7%。

随着丰田汽车电气化转型加速，纯电动车型以及插电式混动车型销量呈现出快速增长态势。据官方数据显示，2021财年，丰田和雷克萨斯品牌共销售电气化汽车270.3万辆，较2020财年同期增长25.4%，渗透率达到28.4%。其中，混合动力车型零售256.6万辆，同比增长22.9%，插电式混动车型零售销量为11.6万辆，同比增长95.7%，纯电动车型零售销量为1.6万辆，同比增长185.7%，氢燃料电池车型零售销量为0.5万辆，同比增长61.7%。

销量汇率对业绩影响降低

除了销量带来的业绩增长外，丰田汽车2021财年业绩飘红还得益于其13年前开始的改革。2008财年（2008年3月-2009年3月），受到全球金融危机的影响，丰田汽车全球销量出现大幅度下滑，全财年亏损4610亿日元，是其自1963年开始公布纯利润数据以来首次出现亏损。

面对业绩下滑，丰田汽车社长丰田章男曾指出，丰田要坚定“制造更好的汽车”理念，开展“以商品为中心的经营”。随后，丰田汽车开启了自上而下的变革。在组织架构上，丰田汽车引入地区CEO体制，将各地区市场需求放在首位，使决策更加贴近各地区实际，引入“社内公司制”，将以职能划分的组织架构变为以“产品”划分。在研发上，丰田汽车推出TNGA架构，确保产品拥有出色产品性能的同时实现高度零部件共享。在生产上，丰田汽车联合零部件供应企业，通过VA（价值分析）、制造改革等措施，不断降低生产成本。

经过变革后，丰田汽车扩充了产品矩阵，产品更符合各地实际消费需求，进而使得丰田汽车的产品价值提升，销售价格得到调整，销售成本进一步降低，并且改善金融业务收益。

对比2015财年和2021财年营业利润可以发现，2021财年丰田汽车联合销量较2015财年减少45万辆，日元汇率同样较2015财年有所提升，但在丰田汽车一系列变革后，2021财年营业利润较2015财年增加1416亿日元至近3万亿日元。由此可见，丰田汽车的收益结构得到改变，不再受销量、汇率等因素影响。

在华利润增长

疫情、芯片短缺以及原材料价格飙升对丰田汽车的业绩产生了一定的影响。2021财年第四季度（2022年1-3月），丰田汽车实现营业收入8.1万亿日元（约合人民币4180亿元），同比增长5.5%，实现营业利润4638亿日元（约合人民币239.3亿元），较去年同期下降32.7%，净利润为5338亿日元（约合人民币275.4亿元），同比下滑31.3%。

值得一提的是，中国市场依旧是丰田汽车最为重要的单一市场。据财报显示，2021财年，丰田汽车在华合营公司及子公司实现营业利润2908亿日元（约合人民币150亿元人民币），同比增长13.95%，丰田汽车所占权益的投资收益为2343亿日元（约合人民币120亿人民币）同比增长37.5%。虽然丰田汽车在华收益得到提升，但销量却出现下滑，2021财年在华累计销量（包含雷克萨斯）为191.5万辆，同比下滑4.25%。

丰田汽车在华销量下滑主要集中在2021财年第四季度（2022年1-3月），该季度销量（包括雷克萨斯）为44.5万辆，同比下滑6.1%。销量下滑使得其在华合营公司及子公司营业利润出现下滑，较2020财年同期减少8.3%至707亿日元（约合人民币36亿元），丰田汽车所占权益的投资收益为820亿日元，同比增长45.13%。

2022财年预计盈利承压

丰田汽车预计2022财年，丰田及雷克萨斯预计销量为990万辆，同比增长4.1%。含大发、日野等品牌预计累计零售销量为1070万辆，同比增长3.1%。电气化转型方面，丰田汽车预计2022财年丰田及雷克萨斯电气化车型销量为307万辆，同比增长13.6%，渗透率达到31%，其中，混合动力车型预计零售销量为284.5万辆，同比增长10.9%，插电式混动车型预计零售销量为12.5万辆，同比增长7.8%，纯电动车型预计销量为9.5万辆，同比增长493.8%，氢燃料电池汽车预计销量为0.5万辆，与2021财报保持一致。

面对持续上涨的原材料价格，丰田汽车指出，原材料上涨预计将增加1.45万亿日元（约合人民币748亿元）的成本，即便是销量上涨，并展开成本改革，也无法弥补原材料上涨带来的成本压力，2022财年预计出现收益减少情况。

因此，丰田汽车预计2022财年销售收入为33万亿日元（约合人民市1.7万亿元），与2022财年相比增长5.2%，预计营业利润为2.4万亿日元（约合人民币1238亿元），同比下滑19.9%，预计纯利润为2.26万亿日元（约合人民币1166亿元），同比下滑20.7%。