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聚焦2018年上市车企半年报:有赚钱机器,有傍大款,有心在滴血...

2018年09月05日 11:24:01
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来源:汽车K线

导读:2018上半年中国汽车市场在购置税优惠完全退出,消费透支的背景下,还面临着严峻的经济环境变化,以及美国发动贸易战的外部风险;另一方面,汽车业合资股比将分阶段放开、进口车关税降低也冲击着中国汽车产业。因此,2018年上半年注定对中国汽车上市公司不平凡,不少上市公司也用大幅下滑的业绩来回应市场;当然,也有上市车企逆势而上,强者恒强。

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截至9月3日,中国上市车企陆续公布了其2018年半年财报,从整体来看,汽车行业在今年面临较大经营压力。

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2018上半年中国汽车市场在购置税优惠完全退出,消费透支的背景下,还面临着严峻的经济环境变化,以及美国发动贸易战的外部风险;另一方面,汽车业合资股比将分阶段放开、进口车关税降低也冲击着中国汽车产业。

不过,对于汽车行业排名前十的汽车集团(由于一汽集团没有整体上市,因此暂不讨论)而言,它们具备规模化效益和更加良好的经营管理能力。1~6月,汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1251.7万辆,比上年同期增长6%,高于行业增速0.4%。占汽车销售总量的89%,比上年同期提高0.4个百分点。

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因此,2018年上半年注定对中国汽车上市公司不平凡,不少上市公司也用大幅下滑的业绩来回应市场;当然,也有上市车企逆势而上,强者恒强。

例如上汽集团、吉利汽车、北汽集团、东风集团股份业绩均取得增长;而长安汽车、江淮汽车和比亚迪,财报则呈现颓势。

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No.1 @SH.600104

上汽集团:赚钱机器

8月30日下午,上汽集团披露2018年半年度业绩报告。该报告显示,上汽集团上半年营业收入4571.78亿元,同比增长17.19%;归属于上市公司股东的净利润189.8亿元,同比增长18.95%。基本每股收益1.625元。

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今年上半年,上汽集团实现整车销售352.3万辆,同比增长11%,销量增速高于市场平均增速,整个集团单车净利润约为5387元;其中,乘用车销售308.1万辆,同比增长11.7%,商用车销售44.2万辆,同比增长6.3%;国内市场占有率达到24.2%,同比提升1.2个百分点。另外,上半年公司实现整车出口及海外销售13万辆,同比增长104%。

点评:虽然上汽通用五菱压力越来越大,荣威也面临困难,但上汽大众和上汽通用在新车型不断上市的背景下,目前表现比较稳定。但上汽集团也要做好合资公司翻脸的准备,那时候自主能不能支撑集团业绩,就显得尤为重要。

 

No.2 @HK.00489

东风集团股份:东方不亮西方亮

9月3日,东风集团股份公布半年度报告,今年上半年,该公司营业收入为596.11亿元,同比微跌0.9%;归属母公司股东的净利润为80.68亿元,同比增加14.88%;其经营活动产生的现金流量净额为-107.42亿元,同比增加335.52%。

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2018 年 1-6 月,东风集团股份销售汽车约151.1万辆,同比增长约为 2.64%,集团单车平均净利润为5339元。其中乘用车销售约127.87万辆,同比增长约为2.3%;商用车销售约23.14万辆,同比增长约4.53%。上半年自主品牌汽车销售43万辆,同比下降约5.71%。其中乘用车上半年销售20.57万辆,同比下降14.02%,商用车全年销量22.42万辆,同比增长3.45%。

点评:东风本田遭遇“机油门”,东风乘用车经营压力陡增,好在神龙汽车有所缓解,东风日产依然稳健。子嗣多了,看似也有好处。

 

No.3 @SZ.000625

长安汽车:重压之下

8月31日,长安汽车公布半年度报告,今年上半年长安汽车营业收入356.42亿元,同比增长6.22%;净利润为16.1亿元,较上年同期46.21亿元,同比下降65.16%,基本每股收益约0.34元。

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对于业绩的变动,长安汽车方面称,报告期内,尽管公司自主乘用车盈利能力有所提升,但来源于合营企业的投资收益大幅下降,致使公司半年度业绩同比有较大幅度下降。今年上半年,长安福特投资收益仅为8.66亿元,远低于去年同期的30.94亿元。

长安汽车上半年产销数据显示,今年1-6月,长安汽车累计销量120.7万辆,同比下滑15.5%,企业平均单车净利润约为1333.8元。长安福特上半年累计销售新车仅22.77万辆,同比下跌38.9%,长安马自达同期销量虽处于持平状态,但是其上半年9万辆的销售业绩,尚且不到其31万辆年终目标的三分之一。

点评:如果有本事,靠人不如靠自己。

 

No.4 @HK.01958

 北京汽车:死抱奔驰“大腿”

8月28日晚,北京汽车发布上半年业绩公告,2018年1-6月,该公司实现营业收入769.02亿元,同比增长约15.2%,净利润达80.45亿元,同比增长约59.4%。

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北京汽车称,今年上半年营收提升,主要是得益于北京奔驰收入增加和北京现代有所恢复。今年上半年,北京汽车共销售整车71.96 万辆,同比增长13.71%,全公司单车净利润高达1.11万元。这主要依靠北京奔驰的高利润所致。

北京奔驰上半年实现整车销售25.2万辆,同比增长19.6%;福建奔驰上半年销售1.4万辆,同比增长38.4%;北京现代实现整车销售38万辆,同比增长26.2%。值得注意的是,北京奔驰毛利水平在今年上半年达到了204.36亿元。

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然而,北京品牌销量却出现大幅下跌,2018年上半年仅销售新车7.3万辆,同比下降33.6%。北京汽车称,主要受行业竞争加剧以及自身产品周期换挡、产品结构调整等内部因素制约。

点评:虽然抱大腿看上去挺没面子,但只要有钱赚,管他呢?

 

No.5 @SH.601238/HK.02238

广汽集团:人无远虑必有近忧

8月24日,广汽集团半年度报告显示,今年上半年,广汽集团连同合营、联营公司共实现营业总收入约1726.07亿元,同比增长约6.22%;归属于母公司所有者的净利润约69.13亿元,同比增长约11.82%。

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2018年上半年,广汽集团累计销量达到101.6万辆,同比增幅达5.53%,集团单车净利润为6804元。其中,广汽集团自主品牌累计销售新车26.8万辆,同比增长6.9%,完成年度70万辆销量目标的38.31%。合资公司方面,广汽丰田与广汽三菱表现抢眼,然而,受到“机油门”影响,与东风本田一样,广汽本田也受到了较大影响;相比之下,广汽菲克目前则成为了广汽集团的潜在风险。

点评:自主品牌的冲劲儿,不能停!

 

No.6 @HK.00175

吉利汽车:火力全开

8月22日,中国最大民营汽车制造商吉利汽车股价上涨近1%,报收16.54港元。同日,该集团发布半年财报,2018上半年吉利汽车营业收入达到537.1亿元人民币,同比增长36%;净利润为66.7亿元,同比增长54%。

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2018年上半年,中国乘用车市场竞争激烈,增速同比仅为4.6%,而吉利汽车累计销量达到76.66万辆,同比增长44%。

引人注意的是,吉利汽车市场占有率也从2017年的5.1%,提升至今年上半年的6.4%。吉利汽车平均单车售价为7.33万元,同比增长0.3%(如果记入领克品牌,则将增加7%),反映出目前汽车市场定价存在较大压力。

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但由于吉利汽车高利润车型以及规模化效应提升,因此其毛利率也有所提升。通过计算,上半年吉利汽车单车净利润达到8700元。

数据显示,今年1-6月,领克品牌总销量达到4.6万辆,虽然产能受限,最初阶段每月发动机只能供应7000台,但该公司仍实现3.4亿元净利润,并实现130家经销商网络。而同期吉利品牌为940家。

点评:看来李书福要提前让吉利进入世界前十大汽车制造商。

 

N0.7 @SH.601633/HK.02333

长城汽车:触底反弹?

8月30日,长城汽车公布2018年半年报,数据显示,今年上半年长城汽车营业收入为479.6亿元,同比增长16.99%;净利润为36.95亿元,同比增长52.73%。基本每股收益为0.4元。不过其上半年销售费用同比增加32.37%,达到20.77亿元。

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今年上半年,长城汽车销量为47.19万辆,同比增长3.09%,单车净利润约为7830元。值得注意的是,随着业绩复苏,长城汽车已经于宝马签订合作协议,双方将新建合资工厂产能达16万辆,总投资51亿元。不仅如此,长城汽车还将旗下哈弗分为H系列和F系列,后者将更为明确的实现其年轻化战略。

点评:业绩刚刚反弹,长城哈弗就掀起了“价格战”,不知道这是不是明智之举。

 

No.8 @HK.01114

华晨中国:不争气,宝马担子重

8月24日,华晨中国公布中期业绩显示,今年上半年,华晨集团综合收益为22.87亿元,同比减少19.4%;净利润为35.66亿元,同比增长54.3%;毛利为1.57亿元,同比增长34%。华晨中国表示,该公司收益减少主要是因为非宝马汽车在今年上半年销售减少所致。

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公告显示,华晨雷诺1-6月销量为2.27万辆,同比下滑32.4%。值得注意的是,华晨宝马对华晨中国未经审核净利润贡献由去年同期的26.66亿元增加至今年的36.77亿元,同比增加37.9%。今年上半年,华晨宝马销量为20.97万辆,同比增长13.4%,这意味着华晨宝马单车净利润达到3.5万元。

点评:和北京汽车一样,不争气的华晨中国更加依赖宝马。也难怪宝马担子太重,既想提高合资公司股比,又想跟长城汽车搞点儿什么。

 

N0.9 @SH.600418

 江淮汽车:何处是谷底

8月29日,江淮汽车发布2018年半年度报告显示,2018年上半年公司实现营业收入237.09亿元,同比下降6.34%,实现归属于上市公司股东的净利润1.63亿元,同比下降52.58%。

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江淮汽车在半年报中称,营收及利润下滑主要是受宏观经济形势、公司销量下降、新能源汽车补贴退坡及行业竞争加剧等因素的影响。

销量数据方面,2018年上半年,江淮汽车销售各类汽车及底盘25.23万辆,同比下降8.16%,单车平均利润水平约为646元。其中,MPV销售3.43万辆,同比增长11.54%,SUV销售4.48万辆,同比下降33.28%。

点评:要么吞了蔚来,要么被蔚来吞掉。

 

No.10 @SZ.002954/HK.01211

 比亚迪:新能源没想象中那么“好玩儿”

8月29日,比亚迪发布上半年度业绩报告。上半年比亚迪营业额为521.63亿元,同比增长20.23%;而归属上市公司净利润约为4.79亿元,同比下滑72.19%;扣非后,该公司净利润为-6.73亿元,同比锐减160.35%。上半年比亚迪收到与汽车相关的政府补助达到8.94亿元,是其净利润的近两倍。

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在该公司三大业务版块中,汽车业务上半年销售收入同比上升24.93%至280.26亿元,其中新能源汽车营收达181.73亿元,占其总营收的比例为34.84%。

上半年,比亚迪汽车销量为22.45万辆,其中新能源汽车销量为7.48万辆,占比三分之一,该公司单车净利润约为2133元。

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对于净利润的下滑,比亚迪方面表示,2018年二季度,公司新能源汽车业务虽延续一季度强劲的发展势头,销量同比继续保持高速增长,但受补贴退坡影响,包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利,较去年同期相比有较大幅度的下降。同时,传统汽车领域激烈竞争,影响了该业务盈利水平。

点评:面对越来越多的竞争对手,补贴政策退坡和技术要求提升,以及宁德时代这样在产业链上游企业造成的压力,新能源汽车领军者可能会发现,其实新能源并没有那么简单。

K线总结:今年上半年,中国汽车业TOP 10上市公司当中,分别有3家企业营收和净利润出现大幅下滑,情况令人担忧。而今年下半年和2019年,中国汽车市场将面临更激烈的市场竞争和严峻的外部环境。

实际上,在这10家头部公司之外,一汽轿车、一汽夏利、海马汽车等上市车企,已经公布出的半年报业绩也出现较大幅度下跌和巨额亏损。种种迹象表现出,中国汽车产业正在呈现新的“分水岭”。

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