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导读：福田汽车业绩看宝沃，宝沃业绩看杨嵩。但是从福田汽车最新公布的财报来看，情况似乎并不乐观。

上市公司业绩在财报中确实想瞒都瞒不住，因为上市公司检查越来越严格。因此，当今年2月成为宝沃汽车集团总裁的杨嵩表示要看Q2业绩的时候，投资者和行业是满怀期待的。

福田汽车业绩看宝沃，宝沃业绩看杨嵩。近两年，福田汽车将宝几乎压在了其花费500万欧元收购的沉寂了半个世纪之久的宝沃品牌上。但是从福田汽车最新公布的财报来看，情况似乎并不乐观。财报是冷酷的，只会用冰冷的数字进行回答。

8月30日，福田汽车公布2018年半年度报告。数据显示，今年上半年，福田汽车营业收入为216.63亿元，同比减少5.54%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元，同比去年暴跌986.19%，由盈利转为巨额亏损。基本每股收益为-0.135元/股，同比减少988.16%。

扣非后，福田汽车上半年亏损则达到10.11亿元，较去年同期亏损5.85亿元几乎翻倍。与此同时，该公司经营活动产生的现金流量净额为-24.9亿元，比去年同期减少81.72%；归属于上市公司股东的净资产为179.38亿元，同比减少5.36%。

不难发现，福田汽车的财报变得越来越难看。与之相对应的是，福田汽车股价也已跌至1.81元/股，较去年同期几乎大减四成。

宝沃沦为“包袱”？

按照福田汽车在半年报中对财务报表中相关科目变动分析，其归属于上市公司股东的净利润变动原因主要是其乘用车同比亏损增加5.1亿元。

众所周知，福田汽车旗下的乘用车板块，主要就是该公司2014年通过资本控制的宝沃汽车，以及福田。这意味着，今年上半年亏损较为严重的宝沃汽车，占到整个福田汽车亏损额的一半以上，成为福田汽车名副其实的业绩“大包袱”。

福田汽车表示，其乘用车板块亏损主要是因为：1.销量下降影响利润减少1.5亿元；2.为提升销量，增加销售费用2.3亿元；3.无形资产摊销增加减利0.55亿元。

今年上半年，福田汽车旗下“运动型多功能乘用车”（即宝沃品牌）销量为1.7万辆，同比去年锐减24.3%；并且从其产销数据来看，明显在清库存和控制库存的过程中。

宝沃两款主销车型BX5与BX7并没有延续去年年底的势头，两款车型销量呈现大幅下滑。

在今年市场争夺白热化，SUV市场增速放缓甚至出现负增长的情况下，宝沃BX7销量稳定在“三位数”（该车2016年单月销量曾逼近4700辆）；BX5则从去年12月的4430辆，下降至每月2000辆水平。

即便是5月推出的BX6，在过去4个月总销量刚刚跨越400辆的门槛，月均销量不尽如人意。

9月7日，福田汽车公布产销快报显示，今年1~8月份，宝沃销量为2.27万辆，同比去年减少21.05%，虽然降幅略微有所减少，但这是在三款车型同时面向市场的情况下录得的数据。

“日产系”空降难救主

今年5月9日，曾效力于东风日产和日产北美的杨嵩，实现了接掌宝沃汽车后的首次亮相。与其一道进入宝沃的，还有熊毅等人。

在发布会上，虽然杨嵩首次承认宝沃是由中国资本控制的。但不论是产品价格，还是品牌，宝沃给人的感觉还是没有日产在中国那么“接地气”。

与BX5和BX7一样，BX6售价较高也令其失去竞争力。在中国消费者对宝沃品牌越来越了解的情况下，不少消费者可能会去选择吉利领克、长城汽车WEY品牌和广汽传祺的产品。

汽车K线认为，过去“日产系”营销团队虽然以骁勇善战闻名，但那是在一个有品牌背书、资金充裕，以及具备体系竞争力的合资公司之内，对于宝沃而言，显然并不具备这些先天性的条件。而目前福田汽车的财务状况，更不允许新团队“大手大脚”

福田汽车表示，该公司正在推行季度增效计划，安排大量降成本项目，包括整车零部件专项降本、精简组织与人员降低人工成本、降低隐性成本。另一方面，福田汽车由于福田新能源客车业务补贴资金占用、乘用车业务研发投入增大资金需求，令其必须通过外部融资满足资金需求，导致资产负债率攀升。

要知道，不论是4年前，还是今年6月28日福田汽车向宝沃增资44亿元，都表明福田在举集团之力发展宝沃。作为上市公司，股东是要看到实际业绩变化的。但显然从上半年来看，日产系管理层的空降并没有让宝沃的情况好转。

根据福田汽车上半年财报数据，北京宝沃汽车有限公司亏损2.16亿元，而净资产为-6.18亿元的宝沃汽车（中国）有限公司亏损则达到4.6亿元。宝沃汽车印度有限公司亏损为849.8万元。

相比之下，福田汽车通过与戴姆勒、康明斯等公司合资业务，取得了利润。或许，福田汽车“乘商并举”的算盘，并不好打。

虽然福田汽车很早传出将引入外部投资者，最近也有传言诸如神州专车等公司希望介入福田的“混改”。但不难发现，宝沃的问题远远比想象中的复杂。

不论是单调的产品线、固执的股东，还是目前的市场环境，对于这个品牌而言，都不是好消息。而福田汽车想通过宝沃在资本市场有所作为，也越来越难。