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作者 | 李响

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5月6日，PSA集团与FCA集团组成的新集团Stellantis发布了合并后的首个季度财报。数据显示，2021年第一季度含合资企业的合并出货量为161.8万台，增长了12%。同时，第一季度净营收为370亿欧元，增长14%。Stellantis集团预测，2021年若不复发大规模疫情，则实现5.5%-7.5%的调整后经营利润率。

Stellantis一季度净收入

当Stellantis首份季度财报发出后，引发业界诸多关注。此前，诸多观点表示，PSA与FCA合并后将实现“1+1＞2”的成果，而从此次财报中，似乎已经展现出两家超级企业合并后带来的积极效应。

Stellantis特别声明

不过，汽车预言家梳理财报后发现，有两点需要特别关注：1.PSA集团被认定为“收购方”，因此，Stellantis的历史财务报表将以PSA集团为基准；2.PSA与FCA于2021年1月16日完成合并，因此，2021Q1财报不包括2021年1月1日-1月16日的经营结果。

从数据来看，2021Q1业绩高于两家企业2020年合并后业绩，但对于欧洲企业而言，疫情在第一季度末爆发，影响了终端市场的交付，以此来看，2020年Q1处在相对低位。

但通过对比2019年两家企业一季度业绩来看，PSA销量88.6万辆，营收179.8亿欧元，FCA销量103.7万，营收245亿欧元。相加对比，2021年两家企业合并后，不及2019年经营水平。事实上，自2019年开始，FCA与PSA就已经进入“销量受挫”的阶段。

Stellantis一季度销量

此外，针对此份财报，Stellantis表示，前三个月的产量损失约为计划产量的11%，即158万台中的约19万台。即便如此，Stellantis也难以触及2019年水平。同时，Stellantis预计，全球半导体短缺对本季度生产的影响将比前三个月更为严重。

在此之前，无论是PSA还是FCA都很难称得上是第一梯队车企，对比大众、戴姆勒、福特、丰田，PSA与FCA都只是在某一个细分市场占据优势。虽然两家企业相加之和能与大众等一众企业抗衡，甚至被业界标榜成为“全球第四大车企”，但核心问题是“弱弱联合”而成的Stellantis如何继续更进一步？

从产品线看，新成立的Stellantis集团一共拥有菲亚特、玛莎拉蒂、阿法罗密欧、Jeep、道奇、Ram、标致、雪铁龙、欧宝、DS等14个汽车品牌。简单来说，是将两家集团的品牌进行打包，根据Stellantis集团此前的说法，PSA集团的EMP2平台未来将适用于FCA旗下车型。

值得注意的是，EMP2平台产品结构略显单一，在此平台上，标致、雪铁龙、欧宝同级别车型有针对性的投放在不同市场，以避免在同一市场内的同类竞争。虽然，在2021年一季度Stellantis凭借标致208、2008，雪铁龙C4，欧宝Mokka的增长，抵消掉一部分因芯片短缺导致的产能缩减负面影响，但EMP2平台生产的车型难以在单价上提振集团整体业绩。相反，原FCA旗下品牌在一季度为Stellantis集团提供较高的收入，吉普牧马人、玛莎拉蒂等产品提供较高的利润增量。

从财报数据来看，此次新的Stellantis集团成立后，似乎并未按照预期设想“扩张后的集团将有更好的机会”发展，就中国市场而言，法系车的折戟不是偶然事件。

在此财报中，Stellantis集团特意提到第一季度含合资企业的合并出货量为161.8万台，不含合资企业的出货量达156.7万台。此前，Stellantis集团高层在新公司成立之后对外表示，双方的合并将提供一个在中国重新开始的机会。对于目前的中国市场而言，Stellantis集团要想更近一步，首先要取悦中国市场的消费者。之前，PSA和FCA均不具备这种能力，无论是从品牌的效应还是车辆本身的性价比。

在这种情况下，新的公司需要重新审视华的发展战略。可能是一种“推倒重来”的方式，根据中国消费者的喜好重新推出新车型，实施“中国化”战略，并通过建立售后服务、重新勾勒品牌形象等方式。

从新集团在华销量表现来看，虽然相比去年有超过两倍的增长，但从总量上来看，广汽菲克、东风标致、东风雪铁龙以及DS，仍然很难赶上国内乘用车市场第二梯队，而在产品推进节奏相对竞品滞后。在中国如此重要的市场上，Stellantis似乎依然缺少“建树”，以此来看，Stellantis在中国要补的课还有很多。