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以原油、铜、铁矿石、锡为代表的大宗商品，或是高位崩盘，或是加速下跌。可以预见，商品牛市大概率会告一段落，甚至掉头向下，这对汽车业的成本是大利好。

文/《汽车人》张恒

国际形势动荡，大宗商品下跌。

8月19日晚，全球商品都崩了，一眼望去，似乎期货市场的天都要塌下来。

首当其冲的就是商品之王——原油，WTI原油目前报价62美元一桶。两个月前还在喊冲破80，现在人们又改口喊出了5字开头。尽管上周美国原油库存降至2020年1月以来的最低水平，但仍没挡住油价的6连阴。

而年初上涨“快马一鞭”的铜，更是出现了瀑布式加速下跌，已跌至8740美元一吨，不管是美铜还是伦铜都创下今年3月以来的新低。

要说最惨烈的还是铁矿石，新加坡铁矿石指数期货跌破130元美元一吨，为今年3月以来的最低。

跌起来最夸张的是伦锡，两天跌去了20%。

商品价格的大跌，直接刺激8月20日A股的矿物制品、机械、建材和钢铁板块涨幅分别位居行业板块的一、二、四、五名。

由于商品价格传导到制造业是有时间差的，汽车板块当日微跌-0.60%、家电板块下跌-1.19%，相对于大盘算是比较平稳。

其中，长安汽车和长城汽车逆势收涨0.09%和1.85%，零部件企业均胜电子大涨7.59%。此外，北汽蓝谷下跌6.80%、比亚迪下跌2.94%、江淮汽车下跌2.71%、上汽集团下跌1.97%、广汽集团下跌0.58%、潍柴动力下跌1.63%、一汽解放下跌1.62%、中国重汽下跌1.35%。

大宗商品的大跌，当然是和8月18日的美联储议息会议有关。这次会议明确，美联储逐步缩减资产购买规模进入倒计时，就是具体时间还没有确定。2013年的大宗商品市场就出现过因货币紧缩导致的恐慌性惨烈杀跌。这次，市场开始预演了。

美联储进入缩表倒计时，其实大家之前早有心理准备；但现在不同的是，德尔塔毒株导致了全球经济基本面下滑。也正是由于新冠疫情再起，欧佩克和国际能源署把明年原油的需求大幅下调，预计明年全球市场将供过于求。

原油的预期下调可谓是给其他的相关大宗商品当头一棒。伦锡的暴跌就是一个重要标志，之前锡价格的上涨没有能够有效传导至消费端，风险不断积累，如今基本面逻辑不再，价格直接崩塌。

现实是，虽然美联储给出了缩债的信号，但当下的真实情况是流动性仍然泛滥成灾。8月18日，美联储隔夜逆回购规模再创新高，达到了1.1156万亿美元。不但规模刷新历史新高，而且是连续第6个交易日超万亿美元。

另一个问题是，7月密歇根大学消费者信心指数大幅低于预期，且市场反应强烈。原因是失业补贴基本结束以后，出门就业可能增加感染风险，但如果不出门就业就要坐吃山空。这给那些一直吃救济补贴金的美国民众增加了不安的心理。

众所周知，美国一旦紧缩，全球的资产将会回流美国，这对世界其他各个经济体都会造成不同程度的冲击。8月19日，A股东北向资金净流出了近108亿元，为7月26日以来的最高。8月20日，北向资金再度净卖出108亿元，连续两日净卖出超百亿元。

从趋势来看，今年我国外资流入呈现稳健增长的态势。正是由于外资流入充沛，使得美债收益率并没有太大变化。同时，人民币的贬值也没有真正地形成趋势。但连续两个交易日卖出百亿元的情况，并不多见。

值得注意的是，美元指数近期连续快速拉升，目前已经触及93.72，是自2020年11月以来的最高，同时也超过了今年3月引发市场动荡的前期高点。此消彼长，在岸人民币也在8月20日破了6.50大关。

这意味着今年人民币兑美元的即期汇率的涨幅已经收窄至0.6%，今年这一百分比最大差距一度拉开到2.5%。欧元兑美元同样达到了2020年11月以来的低点，为1.166。

其实对于进出口，外贸企业已经不再关心汇率的变化了。他们每天提心吊胆盯的是全球海运的价格，因为相较于海运运价动辄十几倍的涨幅，汇率的这点变动实在算不得什么。

美元上涨的好处也是显而易见的，那就是大宗商品承压，甚至崩盘。再加上全球经济复苏因德尔塔毒株受阻，大宗商品更是没有了基本面的支持。

对于以成本为主要导向的行业，如家电和汽车业，都是相当大的利好。尤其对于汽车产业，上游原材料的变动很难传导到消费市场，都消化在产业链了，尤其是议价能力较差的供应商就会哑巴吃黄连。

美联储的一举一动都牵动着全球的资产价格。今年3月份，由于美债收益率的快速上涨引发的一轮不小的资产价格动荡，如今还历历在目。而现在，又到了一个敏感时期。

但有一点是可以基本肯定的，那就是大宗商品的价格应该已经进入了下跌周期。