[世华财讯]德国大众和保时捷公司监理会已接近完成有关并购的最终决定，只是并购双方与最初相比地位已经发生了改变。

综合外电11月19日报道。德国大众汽车公司(Volkswagen AG)和保时捷汽车控股股份公司(porsche Automobil Holding SE)的监理会19日和20日将为这两家德国汽车公司之间的复杂并购扫清道路。这场旷日持久的收购战最终却看到最初收购方与被收购方地位发生转变。

没有任何障碍之后，保时捷董事会20日计划在沃尔夫斯堡召开一特别会议，预计会议将批准与大众汽车间的并购计划。作为协议的一部分，保时捷的核心运动汽车业务将并入大众作为其第10个品牌。

大众董事会计划19日会面，20日有进一步的协议。

第一步，大众目标年底之前以39以欧元的价格收购保时捷运动汽车品牌业务49.9%的股份。如果所有都照计划进行，大众首席执行官文德恩(Martin Winterkorn)将在保时捷提交利润报告的11月25日以保时捷首席执行官的另一重身份露面。

一保时捷发言人证实有召开一特殊监理会会议的计划，但是并没有透露更多细节。

大众和保时捷监理会的决定预计将给两家公司最近几年的激烈权利争斗画上句号，两家公司的争斗使得保时捷前首席执行官魏德金(Wendelin Wiedeking)和首次财务官 Holger Haerter成为牺牲品。保时捷最初试图收购其更大的同行，但是随着信贷市场转向紧张而缺少资金。大众目前正推动着协议，预计协议将在2011年完成。

在1月5日将其股份增至50%以上之后，保时捷就必须完全并入大众的资产负债表中。

保时捷在2009财年有44亿欧元的税前亏损，主要因其大众普通股的现金结算期权导致其一次大规模资产减记。在现金结算期权中，持有者在行使期权时并不占有股份，而是收取股票现值与期权行使时之间的价差。

保时捷自2005年开始增持大众股份以来，其在期权价值上获得一大笔利润。2008财年，公司实现了86亿欧元的创纪录税前利润。

当保时捷净债务在不断吃紧的信贷市场中膨胀之时，投资者开始质疑保时捷行使这些期权的能力且在年初这些协议产生事与愿违的不良后果。分析师仍对公司目前仍没有披露的债务水平持谨慎态度。

花旗集团分析师John Lawson称，保时捷债务可能已经从上半财年报告的90亿欧元增长值106亿欧元。

大众将在12月3日寻求股东批准发行至多1.35亿欧元的新优先股以维持合并保时捷期间的资金弹性。最近几周大众的几个机构投资者批评在保时捷财务状况上糟糕的透明度并发生反对协议。

利用普通股的增资将会威胁到萨克森州投票股份的降低，这将使该州在公司重要决定上成为少数。完成并购之时，德国政府仍将以20.1%的持股额为公司的第二大股东，并仍保持其范围广泛的否决权。

(张运输 编译)

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