一汽轿车2012年亏5-8亿 四处筹钱忙扩张

一汽轿车(000800.SZ)1月30日晚间发布业绩预告称，预计2012年归属母公司股东的净利润为亏损5亿元至8亿元，2011年同期盈利约为2.17亿元；预计2012年基本每股收益亏损约0.31元至0.49元。

由于一汽轿车2012年前三季度已经亏损3.1亿元，由此可知，公司2012年第四季度亏损额达到1.9亿元—4.9亿元，而2011年同期则亏损5.37亿元。

一汽轿车称，2012年度，国内汽车市场竞争加剧，公司自主品牌轿车及合作的日系品牌轿车马自达车型受到严重挤压，公司本年度销售整车超过18万辆，较上年同期减少23.7%。而据盖世汽车研究院统计数据显示，2012年，在我国主要的25家乘用车企业中，一汽轿车的自主品牌年度销量完成率最低，不足50%，即便算上马自达的合资业务，其销量目标的完成率也在70%以下。

另一方面，随着奔腾、马自达、欧朗等车型的终端价格持续下跌，使得该公司主业毛利率持续大幅下滑。一汽轿车亦承认，当前公司正处于战略投入期，年内公司产品销售价格跟随市场下浮较大，导致毛利率同比大幅下降，同时期间费用相对增加，综合因素导致公司本年度相关利润指标出现较大亏损。

虽然出现巨亏，但一汽轿车并没有停下扩张的步伐。2012年10月31日，一汽轿车宣布投资10.13亿元建设中国一汽D021项目，该项目是全新自主开发的一款高端MPV车型。1月22日，公司又表示将投资4亿元建设自主发动机ET3增能项目。

根据瑞银证券的统计，自2009年12月一汽轿车发布“V6发动机项目”之后，公司陆续公布的多项资本开支项目累计达20余项，其总投资额已经接近200亿元。

而这些项目将在2011年—2015年间陆续实施，短期内难以为一汽轿车贡献业绩。以刚刚公布的自主发动机ET3增能项目为例，该项目债务资金为2.77亿元，其余均为自筹资金。根据该项目的可行性研究报告，项目建设期为25个月，投资回收期为6.33年。这意味着，该项目至少要在2019年后才能为一汽轿车带来投资收益。

由于这些项目短期内难以贡献业绩，而项目的研发费用和折旧摊销可能已经开始计算，这使得一汽轿车资金在未来数年内都将面临压力。为了满足公司2013年的日常流动资金周转需求，通过各种渠道融资缓解困境，一汽轿车于1月22日宣布，董事会决定授权公司经营管理委员会，2013年度短期融资余额不超过35亿元人民币的融资行使决策权，每次融资总额不超过5亿元人民币。

一汽轿车30日下跌0.87%，报收7.96元。