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凤凰汽车评论（文/ /青竹） 2018年的钟声，没有预期的声量。

第一股之争

2018年1月22日，ST前锋公告披露，北汽新能源将借壳上市，估值288.5亿。

借壳是为图快。

早在2017年，北汽新能源曾经表示要做中国新能源第一股。然而最后“第一股”另有其人。

从借壳到9月27日在上海证交所敲钟，北汽新能源用了8个多月，比惯例稍长。但就在这期间，宁德时代和蔚来上市了，中国的新能源第一股和中国新能源整车第一股都已花落别家。

与之相对比的，是宁德时代的光速敲钟。先是24天火速过会，让见过世面的资本圈都惊奇，过会后2个月又火速敲钟，正常情况下应该6个月。

缺钱和利好出尽是敲钟上市一明一暗两条潜规则。

宁德时代光速敲钟背后，是国产电池优待政策即将推出历史舞台，也是最大竞争对手比亚迪计划拆分电池业务。

王传福在12月5日接受采访时表示，比亚迪目前正拆分汽车电池业务，计划在2022年前独立上市。电池起家的比亚迪，醒悟得有点晚，错过一波行情。

另一面，随着补贴退坡，三星、松下、LG等国外动力电池企业今年卷土重来。

踩准政策，当快就快，也许这是生存路径之一。

“流血上市”

时机的道理，第二次站到纽交所的李斌，肯定更懂。但是再厉害的老江湖，也掰不过资本寒冬。

在宁德时代上市3个月后，蔚来上市首日跌破发行价，虽然后来收复失地，但一直在发行价上下波动。业界称之为“流血上市”。

蔚来一度被业界称为最“烧钱”的玩家。

李斌曾表示，200亿是造车入场券。两年多来，蔚来已经累计烧掉了200亿。

蔚来上市后，由于强制披露义务，一些细节浮出水面，比如亏损额和交付量，再比如其销售及管理费用高于研发费用。

同样流血的还有“北汽蓝谷”。

光景最好的时候，北汽对新能源独立上市的期待是千亿人民币规模。

然而，纯电动全球出货量第一的光环在资本市场并不好使。9月27日，北汽蓝谷复牌即跳水，两度停牌。

北汽蓝谷的财报依然没有跳出中国新能源企业强烈依赖补贴的群像，随着补贴退坡，未来盈利能力不被看好。

击鼓传花

资本游戏，是击鼓传花。都想控盘，不想接盘。

在蔚来上市前夕，外媒爆出软银放弃投资。对于中国的造车新势力领军者，孙正义收起钱袋子，暗示不看好。

他看好的是更加亏损，更加“烧钱”，更庞大的独角兽——滴滴。

2018，滴滴流年不利。同为千亿级独角兽，美团上市了，小米上市了，甚至连拼多多都上市了。唯独滴滴估值下降，上市停滞。

痛定思痛的程维说，滴滴靠着资本的力量一路狂奔，来证明自己，忽略安全，导致悲剧发生。号称“不再以规模和增长作为发展尺度，而以安全为核心”。

6年亏损400亿。在停下脚步调整的滴滴身后，后来者美团、嘀嗒、首汽等摩拳擦掌。

有人胆怯，有人贪婪。孙正义是后者。

据报道，滴滴D轮投资人转让原始股，接盘的还是软银。软银在滴滴的投资额保守估计也在100亿美元规模。

滴滴只是软银全球出行投资版图的一小部分，软银不光投资Uber和滴滴，还有亚洲其他国家的出行品牌。另外，在智能汽车领域，软银也大手笔投资英伟达和通用Cruise等。

留有余地

甲之蜜糖,乙之砒霜。

“上市降低了我们的效率。”这是造车新势力教父马斯克所言。

2018，厌烦了财报会议被刁难的马斯克，一出“推特私有化”把自己继续锁定在风口浪尖。而此前深陷产能地狱的马斯克已经霸占头版数月。

“计划以每股420美元退市”的乌龙，让特斯拉股价涨跌动荡，也让马斯克小受惩戒。可见，创业公司与资本之间斗争之残酷，钢铁侠都架不住。

今年，原本也要独立上市的沃尔沃主动推迟。

“当前不是上市最佳时机”沃尔沃CEO萨缪尔森表示。

贸易保护主义抬头，全球股市动荡游刃有余，才不至于被局势裹挟。据知情人透露，李书福认为，沃尔沃在上市之前应进一步开拓中国市场。

结语：

随着2018即将结束，好多关张和裁员的消息涌来，慷慨的投资人大都走了，把多少裸泳者和风口猪晾在冬日的海边。毕竟在新四化大潮下，没有盈利模式的初创公司太多了。

连创业15年的教主特斯拉才刚刚开始追求可持续性盈利，连通用顶着特朗普的压力都要裁员，连百年福特都迷茫跌撞，如果交车还是个大问题，那就还没有资格谈盈利。

在资本和时间的维度里赛跑，商业社会的逻辑还是要盈利。OFO死了，但不是死于马化腾所言的“一票否决权”。盈利模式跑不通，资本只能续命，不能立命。