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凤凰网汽车评论（文/小林）

一招乾坤大挪移之后，日产在华合资公司旗下的轻型商用车板块，成功划归为东风集团的控股子公司。

一直以来，商用车都是东风公司的优势业务板块。此次股权转让，可以看作是国企改革三年行动的一个注脚，彰显东风公司进一步做大做强自主商用车的意图。

另一边，合资公司及其背后的日产汽车，经此一役同样获益良多。

简单说一下此次交易：

东风汽车有限公司（以下简称东风有限）成立于2003年，东风集团与日产汽车各持有50%的股份。

东风汽车股份有限公司（以下简称东风汽车）是肩负东风轻型车事业发展壮大重任的大型股份制央企，于1999年7月27日在上海证券交易所上市交易。

此前，东风有限持有东风汽车60.1%的股份，是其实际控制人。

此次交易，东风集团以约33.5亿元的价格，从东风有限手中换得东风汽车29.90%的股份。随后，东风集团还将向东风汽车其他股东发出要约，计划再收购25.10%的股份。

待要约收购完成后，东风集团将持有东风汽车55%的股份，成为其控股股东。与此同时，东风汽车的实际控制人也将变更为国资委。

目前，东风有限仍持有东风汽车30.20%的股份。

不过，东风集团已经与东风有限、NISSAN MOTOR CO.,LTD.、日产（中国）投资有限公司共同签署了《LCV资产转让框架协议》。

根据该协议，东风有限拟向东风集团或其指定主体出售轻型商用车资产，包括其持有的东风汽车股份、郑州日产100%股权，东风轻型发动机49%股权、东风襄阳旅行车10%股权，以及十堰发动机分公司发动机业务相关资产。

换言之，东风汽车剩下的这30.20%股份、整个郑州日产，以及所有的轻型商用车业务，东风有限都不打算留着了。

从这个角度来看，与其说东风有限是在给东风集团整合商用车业务打配合，倒不如说其实是东风有限主动“断臂求生”，谋定而后动。

业务收缩，专注乘用车市场

对于东风有限来说，舍弃轻型商用车业务，专注于乘用车业务，完全符合日产汽车“Nissan Next”企业转型计划的重点和优先发展战略。

2020年5月，日产汽车正式发布“Nissan Next”企业转型计划。该计划的核心在于全球市场收缩，聚焦中国、北美和日本市场。

在整个汽车行业向电气化、智能化转型升级之际，日产汽车决定停止向外扩张，通过收缩展开自救，希望以此获得可持续的盈利能力。

在华业务是改革的重中之重。

2020年12月，东风有限发布了“V计划”和“C计划”，随即开始着手进行东风日产和东风启辰的整合工作。独立四年之后，启辰品牌重回东风日产旗下。

2022年1月5日，东风有限又将东风英菲尼迪作为一个独立的事业总部，正式纳入东风日产的管理体系，“降级”为东风日产旗下与日产和启辰并列的品牌。

此前，英菲尼迪首席运营官Ashwani Gupta曾表示，在“Nissan Next”企业转型计划中，英菲尼迪的定位将变为“Nissan plus”。这表明了日产汽车在华战略与全球战略，是高度统一的。

2021财年，日产汽车全球销量虽然有所下滑，但是收入和利润实现了双增长，并且三年来首次盈利。

国内，回归后的启辰品牌在去年拿到了87816辆销量，同比增长11.6%，完成了此前设立的年度销量目标，同时也结束了自2018年开始的三连跌。

这说明“Nissan Next”企业转型计划已经收到成效。

不过，目前全球汽车产业仍然充满不确定性，芯片短缺带来的影响并未完全消除，日产汽车以及东风有限仍面临着重重挑战，所以“Nissan Next”企业转型计划不但要继续推进，还要加速推进。

此次东风有限剔除轻型商用车业务，正是该计划深入推进的结果。

改善公司收益，为调整股比做准备？

五年前，东风汽车将郑州日产51%的股份转让给东风有限，很大原因就是由于郑州日产的业绩连年下滑，导致股东利益受损。如今，东风有限出售东风股份，恐怕也有同样的考虑在其中。

在日产汽车的“Nissan Next”企业转型计划中，“优质的经营”是核心关键词之一。

2022年，东风有限确立了D30销量和利润双增长目标，其中很重要的一项工作就是改善收益。

尽管在过去两年，以东风股份为主的轻型商用车事业板块实现了销量的增长，远好于两连跌的乘用车事业板块，但是其业绩表现却不尽如人意，并没有为东风有限增砖添瓦。

财报数据显示，东风股份2021年实现营收155.5亿元，同比增长13.23%，但是归属于母公司的净利润为3.72亿元，同比下降32.84%。

今年第一季度，该公司的营业收入为35.9亿元，同比下跌9.5%，归属于母公司的净利润为1.2亿元，同比暴跌56.55%。

目前已转让的29.90%股份，为东风有限换来了33.5亿元的现金收入。待剩余的30.20%股份完成出售后，预计将为东风有限增加近70亿元的现金收入。同时，东风有限又能甩掉业绩包袱，这显然是日方更想看到的。

有分析指出，东风轻型商用车业务属于此前东风有限合资政策捆绑的一部分。目前，合资股比已经放开，捆绑政策自然也会相应松绑。该业务板块被出售之后，有利于东风有限更加高效地运转，也有利于日产汽车进一步提高股比。

目前，宝马已经提高了在华合资公司的股比。在其身后，奔驰、现代、大众、奥迪等多家外资企业都被传出有意提高股比。

东风有限成立于2003年，东风集团与日产汽车各持有其50%的股份。如果说日产没有提高股比的想法，相信大部分人都不会相信。毕竟在“Nissan Next”企业转型计划中，中国被视为日产汽车全球最重要的市场。

不过，东风有限打算出售郑州日产100%的股份，目前还存在几个疑问。

郑州日产现有三款车型在售，分别为纳瓦拉、奇骏•荣耀、途达。其中，途达是由郑州日产生产，但由郑州日产和东风日产共同销售。未来，途达的生产问题该如何解决？

此外，奇骏•荣耀是郑州日产在去年12月投入市场的新车型。虽然该车是复产上一代东风日产奇骏，但是生产和销售都由郑州日产负责。若二者分家，这款车又该何去何从？

郑州日产一直采用双品牌发展的策略，东风有限打算收回日产品牌，仅剥离东风品牌，还是打算全部打包送走？

相信用不了多久，我们就能等到答案。

不过相比这些，瘦身后的东风有限能否快速提振乘用车市场的表现更加让人期待。根据日产中国公布的数据，东风有限乘用车事业板块今年1-4月下滑了23.8%，跌幅高于丰田和本田。所以瘦身只是第一步，接下来的路怎么走，更为关键。