凤凰网汽车

奇瑞，曾经的中国汽车行业一哥，3年前的2015年，还能交出55.01万的全年销量，同比增长8.3%；2年前的2016年还能交出70.47万的全年销量，同比增长28%。

却在接下来的市场里遭遇不断的冰封，表现愈发黯淡。

2017年，奇瑞将旗下的观致转手给宝能，2018年5月16日，面对各种媒体疯传的奇瑞被入股和收购消息，奇瑞董事长尹同跃回应道：“胡说八道”。

但，如今，事实摆在面前，奇瑞确实开始启动增资扩股，而新增的投资方，将会成为奇瑞汽车最大的股东。

带着引号的解读

业界对于奇瑞的这一举动有两种解读，一种解读为混改行为，另一种则是“卖身”。

总之，奇瑞汽车股份有限公司与母公司奇瑞控股集团有限公司已经在长江产权交易所发布增资扩股预公告，二者计划共同招募同一投资方，预计将转让稀释后的股份的31.4419%，分别募集不低于79.11亿和83.32亿元资金实现增资扩股目的。

也就是增资162亿元人民币，引进新的投资资本，9月30日前正式发布公告进行增资扩股。

再看增资扩股之后的股份构成，芜湖建投持股比例27.4975%、瑞创投资持股比例25.3823%、华泰资管持股比例15.6782%、新增投资方持股比例31.4419%。新增投资方成为最大股东，将掌握奇瑞的话语权。新投资方需同时认购奇瑞汽车股份有限公司和奇瑞控股集团有限公司的新增股份。

直接说明了两个问题，一、奇瑞缺钱 二、奇瑞想活下去。

奇瑞的缺钱是行业内公认的一个问题，奇瑞汽车股份有限公司2017年营业收入294.7亿元，同比下滑10.59%；营业利润亏损3764万元，净利润2.64亿元。2018年一季度，营业利润继续亏损6.76亿元，资金压力进一步恶化。为摆脱负担，奇瑞去年先后转让了观致和凯翼汽车。

根据最新的数据来看，截止今年6月30日，奇瑞汽车的母公司奇瑞控股的利润总额为3.16亿元，净利润为1.5亿元，资产总额为744.729亿元，负债总额达到553.489亿元，资产负债率高达74.32%。

奇瑞汽车这边也是一样，奇瑞汽车股份有限公司今年上半年资产负债率同样接近74%，利润总额为负11.44亿元，其中净利亏损7.14亿元。

虽然背靠芜湖系这一棵大树，但奇瑞还是要面临资金方面的风险。

同时，奇瑞还得想想自己怎么能够活下去，好好的活下去。

此前，奇瑞发布了 “奇瑞战略2025”，根据战略规划，奇瑞未来将在研发、新能源、智能驾驶、移动出行方面进行一系列布局。

这些都需要大量的真金白银，靠如今最传统的汽车销售模式以及周边，无法完成这么大的现金回流。

也就是说，此时引入战略投资者，将有利于解决奇瑞的资金缺口问题，也有利于建立多元股权结构，增强企业竞争力。

所以，上半部分的一个结论是，奇瑞增资入股，是在经历销量下滑、利润下滑的大背景下，不得不去做的求生手段，而值得一提的是，奇瑞在2018年的销量成绩已经有所回暖。

为了不去真的卖身？

这指的是真正的丧失话语权，但在奇瑞身上，实际上丧失话语权是不太好发生的。

一方面，根据之前消息，包括宝能集团、华夏幸福、五粮液、正道集团和普拓资本等意向入股方进入到了谈判阶段。虽然频传宝能等出局，但目前，意向方尚未透露。

162亿元增资的并不可能是这些投资方组团来吃，而是一家或两家。

同时，奇瑞的股份构成非常分散，大大小小有几十个股东。在华泰证券今年3月增资成为奇瑞控股第三大股东之前，芜湖市国资委下属的芜湖建投是第一大股东，芜湖瑞创是第二大股东，尹同跃个人占股约18.98%，安徽省政府则占股18.62%，二者为第三大股东。

不论从混改的角度来看，还是补充资金的角度来看，最终的结论都可能是，新增大股东拥有话语权，但在重大事宜的决策上，芜湖市国资委还会有一票否决权。

所以从这个角度来看，奇瑞增资162亿元，并不会像普通民营企业那样直接沦为别人的代工厂，而是转变发展思路。

当然，奇瑞还是有活路的，它的销量下滑是因为产品规划存在问题、商品定义存在问题、销售模式存在问题。世界汽车130年的发展历史里，几乎每个厂家都会有这样的间歇起伏，活过来的就能继续发展，活不下去的就选择兼并、重组或者推出市。

对于奇瑞来说，有了资金，招募和奖励核心技术员工，就能给出更好的技术，产品规划做好，就能救活奇瑞。

写在最后：

大体上，奇瑞的这场增资入股大戏可以盖棺定论，就看最后的增资方会是谁，它又擅长干什么。

不过，留给奇瑞汽车的远没有那么美好，市场的竞争越来越激烈，像力帆、海马、铃木甚至PSA等等很多厂商都面临着利润方面的问题。李书福此前说过的那句，最后激烈的市场拼争之下，中国市场只能剩下几个存活的汽车品牌，如今似乎正在成真。

奇瑞的这场增资大戏，拉开了帷幕，接下来的看点是谁最终入股。