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原标题:北汽蓝谷大跌三大因素：补跌、投资者获利退出、机构投资者谨慎丨汽车预言家

北汽蓝谷复牌首日大跌，不但受到市场补跌因素和资本市场资金紧张的影响，还受到股改方案实施，流通股投资者尽快获利退出的投资目的影响，以及机构投资者的观望态势。

9月27日，北汽新能源正式完成重组更名上市，并以“北汽蓝谷”证券简称复牌，成为A股市场第一支新能源汽车股。

由于复牌当日不设涨跌幅限制，北汽蓝谷以14.66元开盘后便出现下跌，截止第一次临时停牌，北汽蓝谷下跌12.36%，股价降至13.19元，10点复牌后，股价依旧处于下跌态势，随后遭遇首日第二次停牌，停牌前下跌23.59%至11.50元，截止收盘，北汽蓝谷股价下跌至9.50元，复牌首日跌幅达到36.88%。

对于复牌首日大跌，北汽新能源总经理郑刚指出，股价大跌为借壳重组的历史因素所致，当前股价不能反映价值。

其实，北汽蓝谷首日大幅度下跌不但受到整体市场的影响，还受到股改方案的影响以及“第一支新能源汽车股”概念的影响。

从整体市场来看，北汽蓝谷前身S *ST前锋自2016年9月因股改开始停盘，到2018年9月北汽蓝谷复牌，整整经历了两年的停牌。

而在这两年中，上证指数从3021.98跌至2791.77，下跌了约9.3%，如果从前锋股份2018年2月1日复牌交易一天算起的话，上证指数则下跌约19%。由此可见，整体A股市场的表现在一定程度上影响了北汽蓝谷的下跌。有证券专家指出，北汽蓝谷复牌首日的下跌，有很大一部分因素是遭到市场抛售出现补跌，对于停盘超过两年的股票来说，补跌现象很正常。

此外，北汽蓝谷是今年A股市场第三支无涨跌幅限制的股票。8月份，攀钢钒钛、重药控股两支无涨跌幅股票恢复上市，复牌首日分别上涨25.08%和下跌6.16%。

资本市场资金紧张以及投资者逐渐趋向保守型投资，导致A股市场已经不存在过去几年经常频现的无涨跌幅限制股票，恢复上市首日动辄数倍暴涨的现象。

值得注意的是，北汽蓝谷重组上市后，不但完成了S *ST前锋股改的任务，还解决了前锋股份濒临退市的风险。

其中在股改方面，北汽蓝谷以总股本9.59亿股为基数，通过资本公积金向全体股东每股转增2.5股，共计转增23.97亿股，本次分配后总股本为33.55亿股。但北汽蓝谷复牌前需要除权。据了解，北汽蓝谷复牌前52.69元/股的股价，除权后为15.05元/股。

对于流通股股东，根据股改方案，非流通股股东向流通股股东每10股送5股支付股改对价，这也就意味着，原有流通股投资者的成本价降至10.04元/股。

而这样的股改方案也使得部分投资者在复牌首日快速抛售股份，对于他们来说，尽快获利退出是其根本的投资目的。

此外，北汽蓝谷复牌首日下跌还有老股民看跌抛售因素。有金融专家指出，受去杠杆、金融条件收紧、中美贸易摩擦等宏观经济环境影响，导致资本市场资金紧张，而在这样大背景下，股东的流动性需求势必增强，因此北汽蓝谷复牌后，也就会出现部分投资者“离场”，高价位卖出变现。

北汽蓝谷复牌首日股价大跌，还受“A股市场第一支新能源汽车股票”这一大概念影响。

北汽蓝谷作为A股市场上的首支新能源汽车股，没有其他相似的上市企业作为参考，也就导致部分机构投资者只能参考在美上市的特斯拉以及蔚来汽车。由于这两家新能源汽车企业一直处于亏损状态，导致北汽蓝谷难以通过A股市场习惯的PE估值作为参照。

但北汽新能源不同于特斯拉和蔚来汽车，北汽新能源自2016年起就能够实现盈利。根据北汽蓝谷披露的财务数据显示，2017年，北汽新能源累计营收达到114.55亿元，归属于母公司股东的净利润分别为5167.93万元，2018年上半年营收达到56.15亿元，实现归属于母公司股东的净利润为9381.76万元。

同时，在北汽新能源重组上市期间，其财务数据的披露相对较少，专业的机构投资者对北汽蓝谷的了解不充分，加之机构投资者认为新能源补贴退坡政策将会对新能源汽车企业的盈利性产生较大的影响，导致北汽蓝谷复牌初期，机构投资者的进场相对谨慎。

但随着北汽蓝谷相关信息披露的越来越多，以及投资者对北汽蓝谷的估值体系将逐步建立，北汽蓝谷的股价也将会呈现出回升趋势。据了解，北汽蓝谷复牌的第二日，其股价快速拉升，开盘后三分钟涨停，股价涨至10.45元。