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你觉得，蔚来汽车最近的日子过得怎么样？刚刚在上海车展上亮相了新车ET预览版的它，是不是应该迎来一波新的热潮？但是，从资本市场来看，它最近过得并不好，甚至可以说，有点焦头烂额，因为它的股价，在短暂的上扬之后，又一次跌破发行价，不仅如此，还创造了股价的历史新低。

这一切，都要从3月5日那一天说起。

一念天堂，一念地狱

3月5日这一天，应该是很多蔚来粉高兴的一天，这一天，蔚来的股价到达了阶段性的一个巅峰，10.16美元的收盘价，虽然不如上市初期的11.6美元那么高，不过，也足够令人惊喜，毕竟之前的很长一段时间内，它的股价都在7美元上下徘徊。

不过，噩梦也在这一天开始。3月6日，蔚来股价大跌21%，回落到8.01美元每股，不过，还算是可以接受，但是在随后的1个多月内，一直到上周五美股收盘，它在涨涨跌跌跌跌跌跌中，来到了4.79美元每股，如果从它的市值来算，1个多月间，它的市值从3月5日的约107亿美元，到现在只剩下约50亿美元，市值蒸发了约380亿元人民币，这个数字，甚至高过它在融资阶段的总数目。

它突然一落千丈的几个原因

3月6日，美银美林和摩根大通都对蔚来股价的目标价格进行了下调，美银美林从8美元下调到了6.8美元，而摩根大通从7.5美元下调到7美元，主要原因在于两方面，销售增长低于预期，以及目标估值过高，其中，摩根大通下调的目标价格已经比去年高点时的14美元少了一半，这些举动都表明，资本市场正在现阶段看衰蔚来。

从一个半月前的最高点，到现在，市值蒸发380亿人民币，为什么资本市场现在不看好蔚来了？经过一番调查之后，我们发现了两个原因。

原因一：一季度的交付情况虽然蔚来官方说比之前估计的要好，但是，相比2018年四季度7980辆的成绩相比，仍有很大的差距，当然，这里面存在2月份这个销售淡季，不过，如果蔚来2019年的销量目标还是4-5万辆的话，接下来的3个季度，蔚来有场硬仗要打。特别是当李斌和秦力洪都表示对2019年第一季度的交付量表示满意，并认为这正确反映了蔚来ES8的需求量之后，大家对于蔚来销量的担忧，也会进一步被放大。

原因二：来自特斯拉的挤压，目前，特斯拉最便宜的Model 3只有37.7万元了，NEDC续航460km，对于不挑车型，只看续航的电动车消费者来说，诱惑显然更大，同时，这也是特斯拉首次在售价方面比蔚来要低，在一定程度上会压缩蔚来的生存空间，可能使蔚来ES8的订单量降低。也就导致了资本市场看不到蔚来盈利的前景。

蔚来还会不会有生机？

当然，蔚来作为中国首批交付量过万的造车新势力，蔚来没有那么容易一蹶不振，虽然它的股价有"新车魔咒"（ES6上市股价大跌，上海车展亮相ET预览版股价同样大跌），但是它的生机，也在新车之中。如果说蔚来ES8的生存空间会被特斯拉压缩，那么蔚来ES6就很有可能成为救它的那一个，因为它的售价更低，同时在大家都关注的续航里程方面还有所提升，它的前景，就像秦力洪说的，在交付前达到1万辆的订单，应该不成问题，这是其一。

其次，是蔚来的能源计划。前不久，蔚来的一键加电正式向所有的电动车用户开放，也就是说，不管是不是蔚来的用户，都能够享受蔚来的能源补充服务，只不过，收费标准是380元一次，虽然现在看来它好像是杯水车薪，但是，随着电动车的体量逐渐变大，这个一键加电很有可能成为蔚来除了卖车之外的第二个盈利模式，而当一个企业的盈利模式越多，它的生机也就越大。

写在最后

一直很能烧钱的蔚来现在到了一个关键时刻，如果它的订单数量真的像说的那么美好的话，今年，它应该还过得下去，并且，如果它能撑过明年的话，那么蔚来的未来，还是值得我们期待的，因为它带给我们一个新的模式，关于买车，关于人和车，关于用户的车企。